2.2 Phântích tình hình tài chính Sotrans
2.2.2.6 Bảng tập hợp các tỉ số phân tích
Bảng 2.3: Tập hợp các tỉ số phân tích tài chính Năm 2012 2013 2014 Đánh giá Tỉ số TS trên VCSH (%) 131.73 138.10 167.28 I. Tỉ số thanh khoản 1.Tỉ số TT ngắn hạn (lần) 3.38 3.04 2.10
Tốt, nhưng cần giảm tỉ số này xuống mức an toàn, tránh gây ra việc lãng phí cơ hội đầu tư.
2.Tỉ số TT nhanh (lần) 3.10 2.87 1.98
Tốt, nhưng còn khá cao vẫn phải giảm tỉ số này xuống mức an toàn là hợp lý.
3.Tỉ số TT bằng tiền (lần) 1.62 1.61 0.63
Tốt, song DN còn giữ tiền quá nhiều điều đó làm cho các nhà đầu tư đánh giá không tốt về cách quản lý tiền sao cho có hiệu quả của DN.
4.Số ngày tồn kho bình
quân (ngày) 8.51 6.11 7.05
Số ngày tồn kho thấp, DN không bị ứ đọng HTK, vì hoạt động chính của Sotrans là kinh doanh kho, bãi, cảng. 5.Số ngày thu tiền bình
quân ( ngày) 30.42 30.42 30.42
Phù hợp với tín dụng thương mại hiện nay của các công ty từ 30 đến 60 ngày và đồng thời không bị chiếm dụng vốn.
6.Chu kỳ kinh
doanh(ngày) 43.08 40.37 47.26
Chu kỳ kinh doanh ngắn, dòng tiền thu về nhanh.
7. Vốn luân chuyển (triệu
đồng) 95,846 104,303 95,876
Doanh nghiệp đầu tư hợp lý, dùng NNH đầu tư cho TSNH.
II. Tỉ số hoạt động
1.Vòng quay HTK (vòng) 43 60 52 Vòng quay nhanh, HTK không bị ứ đọng.
2Vòng quay KPT (vòng) 12 12 12 Vòng quay lớn, khả năng thu tiền nhanh.
3Vòng quay TSCĐ
(vòng) 18.20 22.83 22.10
Vòng quay TSCĐ lớn, chứng tỏ DN đã sử dụng công suất TSCĐ một cách triệt để để mang lại lợi nhuận. 4.Vòng quay tổng TS
(vòng) 4.17 3.71 3.97
Hợp lý, DN đã phát huy được khả năng sử dụng tài sản của mình.
III. Tỉ số cơ cấu tài chính
1.Tỉ số nợ (%) 24.09 27.59 39.08
Nợ còn thấp so với tổng NV, DN đang gia tăng tỉ số nợ đên một mức hợp lý nhằm tối ưu cấu trúc vốn. 2.Tỉ số thanh toán lãi
vay(%) 2,509.93 3,620.69 42.06
Cao, khả năng trả nợ của DN vô củng đảm bảo.
3.Tỉ số tự tài trợ (%) 75.91 72.41 60.92 Cao, Sotrans rất tự chủ về nguồn vốn của mình.
4.Tỉ số NDH/ VCSH (%) 0.44 0.41 3.36 Thấp, DN chưa chú trọng việc sử dụng NDH.
IV. Tỉ số khả năng sinh lời
1.LN gộp trên DT thuần
(%) 18.52 18.23 14.10 Thấp, chưa quản lý tốt chi phí. 2.ROS (%) 4.08 3.64 3.44 Thấp, xem lại chi phí và các khoản
đầu tư đã hiệu quả hay chưa.
3.Biên LN HĐKD (%) 5.31 4.68 3.94 Thấp, HĐKD chưa tạo ra lợi nhuận cao.
4.Biên LNTT (%) 5.41 4.81 4.13 Thấp, GVHB là vấn đề cần quan tâm.
5.ROA (%) 14.95 13.49 13.65 Cao, khả năng tạo ra LN từ TS là rất lớn.
6.ROE (%) 19.50 18.21 20.79 Cao, Cổ đông yên tâm khi bỏ vốn vào Sotrans.
V.Tỉ số giá thị trường
1.EPS (đồng) 2,969 2,881 3,362
Tăng dần theo thời gian nhưng vẫn chưa cao. Cổ phiếu vẫn hấp dẫn nhà đầu tư.
2.DPS (đồng) 1,241 2,546 1,421 Ổn định, được chi trả bằng tiền mặt nên thu hút nhà đầu tư.
3.Hệ số P/E 5.86 6.53 10.41 Giá cổ phiếu có khả năng tăng lên. 4.P/B (lần) 1.13 1.16 1.91 Hoạt động công ty khá tốt, thu nhập
trên TS cao.
2.2.2.7 Phân tích Dupont
𝑅𝑂𝐴 =LNSTTSBQ =LNSTDTT ×TSBQ =DTT 𝑅𝑂𝑆×𝑉Ò𝑁𝐺𝑄𝑈𝐴𝑌𝑇𝑆
Để cải thiện ROA chúng ta cần nâng cao ROS hoặc là vòng quay TS. Muốn nâng cao doanh lợi tiêu thụ (ROS) chúng ta cần tăng LNST mà để nâng cao LNST chúng ta phải quản lý tốt chi phí và không thể giảm DTT. Cụ thể với Sotrans cần quản lý tốt chi phí tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp. Hai chi phí này có tốc độ tăng cao so với năm trước. CP quản lý doanh nghiệp năm 2013 là 17,622 triệu đồng tăng 4,344 triệu đồng tương ứng với 32.71% và năm 2014 CP quản lý doanh nghiệp là 36,166 triệu đồng tăng 18,544 triệu đồng tương ứng với 105.23%, tăng khá cao. Đối với CP tài chính năm 2013 tăng 353 triệu đồng tương ứng với 235.32% so với năm 2012 và năm 2014 tăng 337 triệu đồng tương ứng với 66.94%. DN nên rà soát lại tình hình nhân sự và chế độ khen thưởng CB CNV một cách hợp lý để có thể cắt giảm chi phí nâng cao ROS cũng đồng thời cải thiện ROA.
Còn để nâng cao vòng quay TS chúng ta chỉ có thể nâng cao hiệu suất sử dụng TS. Như phân tích ở trên DN cần nâng cao hiệu suất sử dụng TS để có thể tạo ra DT cao trong tương lai, có như vậy ROA mới được cải thiện.
𝑅𝑂𝐸 =VCSH BQ =LNST LNSTDTT ×TS BQ ×DTT VCSH BQTS BQ
Để nâng cao ROE chúng ta cần cải thiện 3 tỉ số là ROS, vòng quay TS và đòn bẩy TC. Nhưng tỉ số nợ tăng dẫn đến rủi ro tăng theo vì rủi ro luôn đi đôi với lợi nhuận. Do đó chỉ nên tăng TS nợ đến mức an toàn để hài hòa giữa lợi nhuận và rủi ro. Muốn tăng ROS và vòng quay TS thì như đã phân tích ROA ở trên. Còn tăng nợ, nếu nhìn vào bảng cân đối kế toán của Sotrans ta thấy nợ đang tăng dần, có nghĩa là DN đang gia tăng khả năng sử dụng đòn bẩy tài chính nhằm hưởng lá chắn thuế nhưng không phải bao giờ cũng tăng nợ là tốt, nhằm ổn định cấu trúc vốn thì DN nên tăng nợ đến một giới hạn nhất định nhằm hài hòa giữa lợi nhuận và rủi ro.
Tóm tắt chương 2: Phân tích tình hình tài chính Sotrans qua việc phân tích khái quát tình hình tài chính và mối quan hệ giữa tài sản với nguồn vốn cho ta thấy được khái quát về tình hình tài chính xem DN đang trên đà tăng trưởng hay suy thoái. Đi sâu hơn vào phân tích tỉ số tài chính để nắm rõ hơn tình hình về tính thanh khoản, khả năng hoạt động, cơ cấu tài chính...nhằm tìm ra những nguyên nhân và đưa ra giải pháp phù hợp với DN.
CHƯƠNG 3: NHẬN XÉT, KIẾN NGHỊ VỀ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA SOTRANS
3.1 Nhận xét ưu điểm về tình hình tài chính của Sotrans
Nhìn chung tình hình tài chính của Sotrans tương đối tốt. Tài sản và nguồn vốn tăng qua từng năm, DN cũng chủ động đầu tư thêm vào tài sản dài hạn nhằm đáp ứng được nhu cầu khách hàng ngày một tốt hơn. Cấu trúc vốn cũng tương đối ổn định hơn từ năm 2014 nhằm mang lại giá trị doanh nghiệp một cách tối ưu. Bên cạnh đó, Sotrans có một bộ máy tổ chức tương đối chặt chẽ, nhằm khai thác tốt khả năng làm việc của nhân viên. Sotrans có một đội ngũ CB CNV giàu kinh nghiệm, có thâm niên trong lĩnh vực logistics rất lâu, đó là một lợi thế so với các đối thủ cùng ngành. Dòng tiền cũng tương đối ổn định, một đều không thể phủ nhận là nguồn vốn của Sotrans rất tốt, luôn chủ động chứ không bị phụ thuộc vào nguồn vốn vay. Doanh thu luôn tăng trưởng tốt. Cụ thể như sau:
Về cơ cấu TS: TSNH luôn chiếm tỉ trọng cao hơn TSDH. DN đang mở rộng quy mô hoạt động kinh doanh bằng việc đầu tư vào TSCĐ năm 2014, đồng thời tổng TS của DN tăng lên qua từng năm, đó là một dấu hiệu tốt cho thấy DN đang nổ lực để mở rộng thị phần.
Về hoạt động kinh doanh: DT luôn tăng trưởng tốt qua từng năm, chứng tỏ DN luôn chú trọng vào chiến lược kinh doanh nhằm thúc đẩy DT tăng lên.
Về tỉ số hoạt động: Tỉ số hoạt động của Sotrans vô củng tốt, DN luôn quản lý tốt hoạt động sản xuất kinh doanh của mình từ khâu tổ chức, sắp xếp hàng hóa cho đến lúc áp dụng các chính sách thu tiền của khách hàng, nhằm mang lại dòng tiền một cách tốt nhất, đó là một lợi thế mà không phài DN nào cũng làm được. Sotrans nên phát huy thế mạnh mình đang có.
Về tỉ số giá thị trường: Giá cổ phiếu tương đối ổn định và có xu hướng tăng lên qua từng năm là một dấu hiệu tốt. DN chỉ cần quản lý tốt EPS và giá cổ phiếu để tránh bị thông tin thị trường làm nhiễu dẫn đến giá cổ phiếu giảm.
3.2 Nhận xét hạn chế, nguyên nhân và biện pháp khắc phục về tình hình tài chính của Sotrans.
Về khả năng thanh khoản: Tính thanh khoản của Sotrans khá tốt so với trung bình ngành. DN luôn luôn chủ động về nguồn vốn và khả năng xoay vòng vốn của mình. Sotrans luôn đảm bảo cho những khoản nợ đến hạn đó là một điều tốt trong tình hình kinh tế không được khả quan như hiện nay. Nhưng do tỉ số thanh khoản quá cao nên dẫn đến nhược điểm là DN chưa sử dụng tốt tài sản ngắn hạn của mình.
•Nguyên nhân: là do DN để lượng tiền mặt quá nhiều hay thực tế là không cần thiết gây ra một hiện tượng lãng phí, chỉ cần căn cứ vào chu kỳ kinh doanh và thời gian thu tiền bình quân so với những khoản nợ đến hạn để đưa ra một mức hợp lý nhằm tránh gây hiện tượng dư tiền mặt.
•Biện pháp: Cắt giảm lượng tiền bằng cách có thể đem tiền đi đầu tư vào những dự án có thể mang lại lợi nhuận cho DN sau này. Hoặc xem xét lại máy móc thiết bị có còn đáp ứng được với nhu cầu hiện nay hay không nhằm thích ứng kịp thời với thị trường nâng cao khả năng cạnh tranh cho DN.
Về tỉ số cơ cấu tài chính: NPT luôn nhỏ hơn VCSH, DN luôn chủ động trong việc sử dụng nguồn vốn của mình mà không bị phụ thuộc quá nhiều vào vốn vay. NDH đang được cắt giảm và NNH tăng lên qua từng năm. DN đang cần sử dụng vốn trong ngắn hạn nhằm đảm bảo cho hoạt động SXKD của mình. Cơ cấu tài chính của Sotrans đang dần tốt lên. Nhưng nó lại mang đến nhược điểm là DN chưa khai thác tốt đòn bẩy tài chính.
•Nguyên nhân:DN chưa chú trọng đến vốn vay so với vốn chủ, mặc dù vốn chủ an toàn hơn cho DN nhưng vốn vay luôn mang lại cho DN một khoản từ lá chắn thuế.
•Biện pháp: Cắt giảm vốn chủ và tăng vốn vay nhưng tăng bao nhiêu lại là một vấn đề vì khi đi vay DN luôn phải trả lãi vay, vì vậy DN chỉ nên vay một mức hợp lý nhằm cân bằng giữa lợi nhuận và rủi ro, đồng thời giúp DN tạo ra được lợi nhuận một cách tối ưu nhất.
Về tỉ số sinh lợi: Mặc dù DT tăng cao nhưng khả năng sinh lợi của Sotrans chưa tốt, còn thấp so với các đối thủ và trung bình ngành.
•Nguyên nhân: Chi phí tăng nhanh so với DT, lợi nhuận khác cũng giảm. •Biện pháp:
Quản lý tốt chi phí: Sotrans nên rà soát lại tất cả các khoản CP để có thể đưa ra những biện pháp phù hợp nhằm cắt giảm CP. Nếu các lĩnh vực kinh doanh khác của DN
ngoài logistics không thật sự hiệu quả, DN cần xem xét lại có nên tiếp tục kinh doanh không vì nó làm cho DN gánh thêm một khoản CP đồng thời làm cho LN giảm.
Chế độ khen thưởng cho CB CNV là một điều tốt, nó khích lệ tinh thần làm việc cho CB CNV. Nhưng phương pháp chi thưởng như thế nào cho hợp lý. Đồng thời xem lại số lượng NV ở các phòng ban, để tránh thừa NV gánh nặng thêm CP.
Tìm kiếm thêm các đối tác cung cấp hàng hóa để tránh bị độc quyền và làm giá, làm cho CP đầu vào tăng cao. Xem xét lại các khoản vay để cắt giảm CP tài chính. Cần lập kế hoạch DT và CP rõ ràng, cụ thể, để hạn chế thấp nhất việc gia tăng CP.
Nâng cao doanh thu: Tìm kiếm và phân loại khách hàng, tùy theo mức độ uy tín của KH công ty nên mở rộng chính sách thu tiền bán hàng một cách linh hoạt hơn. Áp dụng chính sách tín dụng thương mại để thu hút KH.
Nâng cao chất lượng dịch vụ, đào tạo đội ngũ nhân viên năng động và cẩn thận trong việc bốc dở hàng hóa, để tránh gây hư hỏng hàng hóa của KH đồng thời nâng cao được uy tín và chất lượng dịch vụ của Công ty.
Đối với những khách hàng lớn, Sotrans nên đưa ra một mức giá phù hợp và ổn định, một mặt là giữ chân KH, mặt khác có thể tăng DT và vì KH lớn thường là những Công ty uy tín và lâu năm nên việc thanh toán thường ổn định. Đó là những KH khó tìm trong thị trường nên Sotrans cần có những chính sách phù hợp.
Mở rộng thêm thị trường tiềm năng để thu hút những khách hàng tiềm năng. Xem xét lại hệ thống kho, bãi, cảng…của DN có đáp ứng được nhu cầu của KH hay không. Từ đó tìm ra những giải pháp thích hợp.
Đào tạo CB CNV lành nghề, nên mở thêm những lớp tập huấn kỹ năng cho CB CNV để có một kỹ năng ứng xử tốt với KH. Xây dựng đội ngũ nhân viên kinh doanh ngày càng chuyên môn, am hiểu lĩnh vực kinh doanh, có khả năng tư vấn cho KH, có khả năng phân tích và nghiên cứu thị trường.
Nên đầu tư thêm vào hoạt động tài chính vì nó cũng là nguồn mang lại lợi nhuận. Hoạt động chính của Sotrans cũng là hoạt động mang lại DT cao nhất chính là hoạt động kho vận, nên DN cần tập trung hơn nữa vào hoạt động chính của mình một cách tốt nhất. Cải tiến chất lượng dịch vụ và cắt giảm những khoản chi phí để LN tăng lên.
Tóm tắt chương 3: Sau khi phân tích xong tình hình tài chính DN, chúng ta phải đưa ra được những nhận xét từ đó đi đến biện pháp để khắc phục tình trạng. Bao gồm những chỉ tiêu đã được phân tích như: tỉ số thanh khoản, tỉ số hoạt động, tỉ số cơ cấu tài chính, khả năng sinh lời và tỉ số giá thị trường vì đó là nội dung chính của bài phân tích báo cáo tài chính. Nó cho thấy tình hình mà DN đang gặp phải cũng như những ưu điểm mà DN đang có đươc để phát huy thế manh đồng thời khắc phục nhược điểm để đưa DN ngày một phát triển vững mạnh.
KẾT LUẬN
Qua quá trình phân tích tình hình tài chính tại Công Ty Cổ Phần Kho Vận Miền Nam, Tôi đã tìm hiểu thêm được nhiều kiến thức về phân tích tình hính tài chính doanh nghiệp và trong quá trình thực tập cũng tiếp xúc thêm được nhiều kiến thức thực tế. Điều này nó giúp cho Tôi nâng cao được kiến thức của mình đồng thời củng cố thêm kiến thức được dạy ở trường lớp cũng là hành trang chuẩn bị tốt nghiệp. Đối với việc phân tích tài chính công ty là rất cần thiết đối với các nhà quản lý, đầu tư…cho đến sinh viên. Bởi vì nó giúp chúng ta có một cái nhìn tổng quát hơn về doanh nghiệp, tìm ra được nguyên nhân tồn tại mà DN đang vướng phải đồng thời cũng đưa ra được những giải pháp nhằm nâng cao tình hình tài chính của công ty.
Qua quá trình phân tích Tôi cũng đã tìm hiểu được một số vấn đề như:
Một số lý thuyết về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp
• Khái niệm, ý nghĩa và mục tiêu của phân tích tài chính doanh nghiệp • Trình tự và các bước tiến hành phân tích tài chính doanh nghiệp • Các phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp
• Nội dung phân tích tài chính doanh nghiệp
Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp qua các báo cáo tài chính từ năm 2012 đến năm 2014.
• Phân tích báo cáo tài chính theo xu hướng và cơ cấu, phân tích tỉ số tài chính so sánh với năm trước và trung bình ngành
• Phân tích Dupont.
• Đánh giá về sự thay đổi của các khoản mục.
Đưa ra nhận xét và kiến nghị về tình hình tài chính công ty
Do thời gian thực tập ngắn đồng thời hạn chế về thời gian làm khóa luận nên bài phân tích còn thiếu sót một số nội dung như: dự toán tình hình tài chính của Sotrans trong năm tới. Nhưng bên cạnh đó, bài cũng đã giải quyết được những nội dung quan trọng như