Của TPGĐ
Tín phiếu giao đối có những đặc tính trong đó một phần giống như đặc tính của giao hoán cho vay có thế chấp (secured loans) một phần khác giống như đặc tính của giao hoán mua đứt bán đoạn (outright purchase and sales) nhưng nó lại không cùng gia đình với một trong hai loại trên. Thí dụ như cách định giá (the use of margin or haircut in valuing repo securities), quyền được sử dụng nó thay cho thế chấp để vay mượn (the right of repo bor- rowers to substitute collateral in term agreement) và điều khoản đánh dấu theo thị trường (mark-to-market provi- sion) là những đặc tính tiêu biểu của cho vay có thế chấp
(collateralized lending arrangement). Còn quyền được bán cho người khác tức là chuyển nhượng chủ quyền cho người khác (the repo buyer’s right to trade the secu- rities during the term of the agreement) không phải là đặc tính tiêu biểu của giao hoán cho vay có thế chấp nhưng lại là đặc tính của giao hoán mua đứt bán đoạn. Nói một cách khác, trong giao ước bán mua hoặc mua bán đối lượng ngắn hạn số chứng khoán tuy nói là bán mua nhưng thực chất là đem thế chấp để vay mượn vốn và tín phiếu giao đối là bằng chứng cho vay nhưng khác hơn một giao hoán vay mượn thuần túy ở chỗ phía cung cấp vốn được phép chuyển nhượng quyền làm chủ của bằng chứng cho vay, cái gọi là tín phiếu giao đối, cho một người khác trong lúc giao ước vẫn còn hiệu lực.
Cho nên, trong cách sử dụng thuật ngữ liên quan đến tín phiếu giao đối, nếu nhìn từ góc độ vay vốn và cho vay vốn thì chứng khoán liên hệ (underlying securi- ties) được coi là món hàng thế chấp, gọi ngắn là thế chấp. Còn nếu nhìn từ góc độ đầu tư thì chứng khoán liên hệ là món hàng mua bán. Cả hai cách trình bày đều phổ biến.
Du Kỳ
Với những tín phiếu giao đối thật ngắn hạn, chiều dài thời gian du kỳ tiêu biểu thường là qua đêm hoặc vài ngày (overnight or a few days). Còn những tín phiếu giao đối ngắn hạn có chiều dài thời gian du kỳ tiêu biểu là một tuần, hai tuần, ba tuần, một tháng, hai tháng, ba tháng và có thể lên đến sáu tháng. Nhưng có những tín phiếu giao đối không thuộc loại tiêu biểu đôi khi được điều đình với lãi suất cố định và du kỳ nhiều ngày (fixed term, multi-day contract) hoặc được điều đình trên căn
bản mở, còn gọi là trên căn bản tiếp nối liên tục (on an open or continuing basis).
Những tín phiếu giao đối trên căn bản tiếp nối liên tục thực chất giống như một chuỗi tín phiếu giao đối qua đêm (resemble a series of overnight repos). Trên căn bản này lãi suất hoặc thế chấp được điều chỉnh lại mỗi ngày theo điều kiện của thị trường. Nếu như, cho một thí dụ, giá thị trường của chứng khoán thế chấp trong tín phiếu giao đối giảm xuống. Sự giảm giá của chứng khoán làm cho trị giá tổng cộng của thế chấp sụt dưới mức đã giao ước trước (the market value of the securities being held as collateral were to fall below an agree upon level). Theo đó, phía mượn vốn sẽ được yêu cầu làm một trong hai việc: (1) có thể hoàn trả khẩn cấp số vốn đã mượn hoặc (2) bổ sung thêm chứng khoán để cho đủ số trị giá tổng cộng của thế chấp như đã giao ước. Đây chỉ là một khía cạnh của cái gọi là điều chỉnh theo điều kiện thị trường. Thông thường tín phiếu giao đối điều đình trên căn bản tiếp nối liên tục có thể được hủy bỏ bất cứ lúc nào theo yêu cầu của một trong hai phía đối tác.