7. Kết cấu của đề tài
3.2.3. Hoàn thiện nội dung phân tích
Việc phân tích nói chung và phân tích hiệu quả sử dụng tài sản nói riêng có được kết quả như mong muốn hay không phụ thuộc rất nhiều vào nội dung phân tích. Xác định được nội dung, chỉ tiêu phân tích phục vụ cho mục tiêu phân tích cần đạt được là một việc rất khó khăn. Chỉ tiêu phân tích cần phải có nội dung khái quát được toàn diện các mặt về hiệu quả sử dụng tài sản, đánh giá được đầy đủ các khía cạnh khác nhau của hiệu quả sử dụng tài sản như hiệu suất sử dụng tài sản, hiệu năng sử dụng tài sản, sức sinh lợi của tài sản.
Qua kết quả nghiên cứu tại chương 2, ta nhận thấy được Công ty hầu như chỉ tập trung vào 3 chỉ tiêu chính là lợi nhuận, sức sinh lợi của tổng tài sản, suất sinh lợi căn bản... Cả 3 chỉ tiêu này đều chưa phản ánh hết được thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty. Ngoài ra, trong một số báo cáo phân tích có đề cập đến một số chỉ tiêu hiệu quả sử dụng tài sản khác nhưng không thường xuyên, không phải được
mà các nhà quản lý không thể nhận thấy chính xác tình hình hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty, từ đó vẫn đang lúng túng để tìm hướng đi trong giai đoạn sắp tới. Vì vậy, việc hoàn thiện nội dung phân tích hiệu quả sử dụng tài sản hoàn chỉnh cho riêng Công ty là hết sức cần thiết, đồng thời tác giả kiến nghị Công ty lựa chọn các nội dung hoàn thiện đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản theo các khía cạnh sau:
Việc phân tích và đánh giá khái quát thực trạng hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty Cổ phần Hồng Hà Bình Định sẽ cho thấy tình hình sử dụng tài sản tại Công ty, những thành tựu đã đạt được cũng như những hạn chế cần khắc phục và nguyên nhân của những hạn chế này. Trên cơ sở đó, những giải pháp thích hợp sẽ được đưa ra để nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản của Công ty.
Việc xem xét tình hình biến động về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc mặc dù cho phép các nhà quản lý đánh giá được khái quát tình hình phân bổ (sử dụng) vốn nhưng lại không cho biết các nhân tố tác động đến sự thay đổi cơ cấu tài sản của doanh nghiệp. Vì vậy, để biết được chính xác tình hình sử dụng vốn, nắm được các nhân tố ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đến sự biến động về cơ cấu tài sản, các nhà phân tích còn kết hợp cả việc phân tích ngang, tức là so sánh sự biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc (cả về số tuyệt đối và số tương đối) trên tổng số tài sản cũng như theo từng loại tài sản.
Bên cạnh việc so sánh sự biến động trên tổng số tài sản cũng như từng loại tài sản (tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn, tiền và các khoản tương đương tiền, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, các khoản phải thu ngắn hạn, hàng tồn kho, tài sản ngắn hạn khác, các khoản phải thu dài hạn...) giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc, các nhà phân tích còn phải xem xét tỷ trọng từng loại tài sản chiếm trong tổng số và xu hướng biến động của chúng theo thời gian để thấy được mức độ hợp lý của việc phân bổ. Việc đánh giá phải dựa trên tính chất kinh doanh và tình hình biến động của từng bộ phận. Trong điều kiện cho phép, có thể xem xét và so sánh sự biến động về tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếm trong tổng số tài sản của doanh nghiệp qua nhiều năm và so với cơ cấu chung của ngành để đánh giá.
Nhằm thuận tiện cho việc đánh giá cơ cấu và sự biến động tài sản, khi phân tích, có thể lập bảng để phân tích. Bằng việc xem xét bảng phân tích các nhà quản lý sẽ thấy được những đặc trưng trong cơ cấu tài sản của doanh nghiệp, xác định được tính hợp lý của việc sử dụng (đầu tư) vốn.
Trước hết cần đánh giá sự thay đổi quy mô tổng tài sản cũng như từng loại tài sản cụ thể, sau đó đánh giá sự biến động tỷ trọng từng loại tài sản trong tổng tài sản.
Bảng 3.1: Cơ cấu tài sản của Công ty Cổ phần Hồng Hà Bình Định
(Đvt: tỷ đồng)
Năm 2017 Năm 2018
GT % GT %
I. TÀI SẢN NGẮN HẠN 34.463 87,00% 33.169 88,25% 1. Tiền và các khoản tương
đương tiền 610.812 1,54% 111.218 0,30%
2. Các khoản phải thu ngắn
hạn 14.101 35,60% 6.335 16,85%
3. Hàng tồn kho 16.299 41,15% 23.258 61,88% 4. Tài sản ngắn hạn khác 3.451 8,71% 3.464 9,22% II. TÀI SẢN DÀI HẠN 5.147 13,00% 4.418 11,75% 1. Tài sản cố định 5.094 12,86% 4.244 11,29% - Tài sản cố định hữu hình 5.029 12,70% 4.180 11,11%
- Tài sản cố định vô hình 1.500 0,04% 0 0
- Chi phí xây dựng cơ bản 63.804 0,12% 63.804 0,17% 2. Tài sản dài hạn khác 52.747 0,14% 173.632 0,46% III. TỔNG CỘNG TÀI SẢN 39.611 100% 37.588 100%
1.54 35.6 41.15 8.71 12.86 0.14 NĂM 2017 Tiền và các khoản tương đương tiền Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Tài sản cố định Tài sản dài hạn khác
Hình 3.1. Cơ cấu tài sản Công ty Cổ phần Hồng Hà Bình Định (ĐVT: %)
Công ty không có các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn, bất động sản đầu tư, các khoản phải thu dài hạn và các khoản đầu tư tài chính dài hạn.
Qua bảng trên, cho thấy tổng tài sản có sự thay đổi hơn năm 2017. Năm 2018 tổng tài sản tiếp tục giảm so với Năm 2017 giảm 5,38% tương ứng với 2.023 tỷ đồng.
Cùng với sự thay đổi về quy mô tài sản, cơ cấu tài sản cũng có sự thay đổi theo. Năm 2017 tỷ trọng tài sản ngắn hạn gấp 6,7 lần tỷ trọng tài sản dài hạn do quy mô tài sản bị thu hẹp. Bước sang Năm 2018, tỷ trọng tài sản ngắn hạn cao gấp 7,5 lần tỷ trọng
0.3 16.85 61.88 9.22 11.29 0.46 NĂM 2018
Tiền và các khoản tương đương tiền
Các khoản phải thu ngắn hạn
Hàng tồn kho
Tài sản ngắn hạn khác
Tài sản cố định
tài sản dài hạn, khi quy mô tài sản giảm, tài sản dài hạn giảm từ 13% xuống còn 11,75%, tài sản ngắn hạn tăng 1,25%. Điều này cho thấy, Công ty có sự thu hẹp quy mô tài sản dài hạn, tập trung vào mở rộng quy mô tài sản ngắn hạn.
Năm 2018, tỷ trọng hàng tồn kho tăng cao chiếm tới 61,88%, các khoản phải thu ngắn hạn chiếm 16,85%. Tài sản cố định đứng thứ ba với tỉ trọng 11,29%. Tiền và các khoản tương đương tiền, tài sản dài hạn khác chiếm tỷ trọng thấp nhất trong cơ cấu tài sản của Công ty.
Qua hơn 2 năm ta thấy về cơ bản cơ cấu tài sản không có sự thay đổi lớn : Hàng tồn kho và các khoản phải thu ngắn hạn luôn chiếm tỷ trọng cao nhất sau đó tới tài sản cố định.
Bảng 3.2: Hiệu quả sử dụng tổng tài sản của một số công ty cùng ngành với Công ty Cổ phần Hồng Hà Bình Định Năm 2017 - 2018 (ĐVT : tỷ đồng) Chỉ tiêu Công ty Cổ phần Hồng Hà Bình Định Công Ty TNHH New Hope Bình Định Chi nhánh Công ty TNHH DE HEUS tại Bình Định Công ty TNHH Austfeed Bình Định Doanh thu thuần 114.826 363.666 250.432 400.423 Lợi nhuận trước
thuế và lãi vay
1.650 7.817 10.412 12.342 Tổng tài sản bình quân 49.917 322.939 210.345 350.324 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản 2,30 1,1 2 1,19 1,14 Hệ số sinh lợi tổng tài sản (ROA) 0,03 0,02 0,04 0,03
(Nguồn : Công Ty TNHH New Hope Bình Định, Chi nhánh Công ty TNHH DE HEUS tại Bình Định, Công ty TNHH Austfeed Bình Định)
hiệu suất sử dụng tài sản là cao nhất 1,19, tiếp theo là Công ty TNHH Austfeed Bình Định 1,14, cuối cùng là Công Ty TNHH New Hope Bình Định 1,12. Vậy trong Năm 2017 - 2018 cùng với một đồng tài sản Công ty Cổ phần Hồng Hà Bình Định đã tạo ra 2,3 đồng doanh thu. Như vậy hiệu suất sử dụng tài sản của Công ty Cổ phần Hồng Hà Bình Định Năm 2017 - 2018 cao hơn một số công ty trong ngành.
Hệ số sinh lợi trên tổng tài sản của Công ty Cổ phần Hồng Hà Bình Định Năm 2017 - 2018 là 0,03 cao bằng Công ty TNHH Austfeed Bình Định và cao hơn Công Ty TNHH New Hope Bình Định là 0,01. Cùng với một đồng tài sản Công ty Cổ phần Hồng Hà Bình Định tạo ra lợi nhuận trước thuế và lãi vay cao hơn một vài công ty cùng ngành.Mặc dù quy mô của các công ty cùng ngành được đem ra so sánh lớn hơn nhiều, nhưng qua các hệ số ta thấy Công ty Cổ phần Hồng Hà Bình Định đã rất nỗ lực trong công tác quản lý tài sản để có thể cạnh tranh với các công ty cùng ngành.
Như vậy, Công tác quản lý tài sản của Công ty so với cùng ngành ở mức tạm ổn, nhưng để nâng cao mức sinh lợi doanh nghiệp cần quản lý tài sản tốt hơn nữa.Để có thể đánh giá một cách đầy đủ và chính xác hiệu quả sử dụng tài sản, chúng ta cần đi sâu phân tích cơ cấu của tài sản ngắn hạn cũng như tài sản dài hạn. Qua việc phân tích này sẽ giúp ta hiểu rõ hơn tác động từng yếu tố đến hiệu quả chung, đồng thời sẽ là cơ sở để đưa ra những biện pháp thích hợp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản thông qua việc điều chỉnh cơ cấu đầu tư.
Để tiến hành hoạt động kinh doanh, việc đầu tư vào tài sản ngắn hạn là hết sức cần thiết. Tài sản ngắn hạn là một bộ phận quan trọng và có sự biến đổi nhanh chóng trong tổng tài sản của doanh nghiệp. Quy mô và cơ cấu trong tài sản ngắn hạn phụ thuộc vào nhiều yếu tố và nó sẽ tác động lớn đến kết quả kinh doanh nói chung và hiệu quả sử dụng tài sản nói riêng của doanh nghiệp.
Đối với Công ty Cổ phần Hồng Hà Bình Định, trong năm 2017-2018, quy mô và cơ cấu của tài sản ngắn hạn đã có sự thay đổi, nó phụ thuộc vào chiến lược
Mối quan tâm của các nhà quản trị ở doanh nghiệp khi tiến hành phân tích tài chính không chỉ quan tâm đến khả năng hoán chuyển thành tiền của tài sản ngắn hạn và tốc độ quay vòng của các tài sản đó mà nhà phân tích thường hướng đến tiềm lực trong dài hạn như dự đoán dòng tiền, đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Do khả năng sinh lời là yếu tố an toàn cơ bản thể hiện khả năng chi trả của doanh nghiệp. Mục đích cuối cùng của hoạt động sản xuất kinh doanh là lợi nhuận. Lợi nhuận càng cao thì doanh nghiệp càng khẳng định vị trí và sự tồn tại của mình trên thị trường. Tuy nhiên, nếu chỉ nhìn kết quả đạt được cao hay thấp mà đánh giá là doanh nghiệp đó hoạt động tốt hay xấu thì sẽ chưa được xác định, bởi vì với lượng chi phí bỏ ra doanh nghiệp có đem lại một giá trị tương xứng không. Chính vì lẽ đó để đánh giá đúng hơn nữa về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp các nhà phân tích còn sử dụng chỉ tiêu khả năng sinh lời được đo bằng tỷ số giữa lợi nhuận với phương tiện của doanh nghiệp.
Cụ thể là chỉ tiêu hiệu quả sử dụng TSNH qua bảng phân tích sau:
Bảng 3.3 Cơ cấu tài sản ngắn hạn của Công ty Cổ phần Hồng Hà BìnhĐịnh, trong giai đoạn từ Năm 2017 – 2018.
Chỉ tiêu
Năm 2017 Năm 2018
Giá trị Tỷ trọng
(%) Giá trị Tỷ trọng (%)
I. Tiền và các khoản tương đương tiền 610 1,77% 111.218 0,34%
1. Tiền 610 1,77% 111.218 0,34%
II. Các khoản phải thu ngắn hạn 14.101 40,92% 6.335 19,10% 1. Phải thu khách hàng 14.088 40,88% 6.325 19,07%
2. Trả trước cho người bán 0 0% 0 0%
3. Các khoản phải thu khác 12 0,04% 10 0,03% III. Hàng tồn kho 16.299 47,30% 23.258 70,12%
(ĐVT : tỷ đồng) (ĐVT: %) 1.77 40.88 0.04 47.3 6.88 3.14 NĂM 2017 Tiền Phải thu khách hàng Các khoản phải thu khác Nguyên vật liệu
Chi phí trả trước ngắn hạn
Tài sản ngắn hạn khác
1. Nguyên liệu, vật liệu 16.299 47,30% 23.258 70,12% IV. Tài sản ngắn hạn khác 3.451. 10,01% 3.464 10,44% 1. Thuế giá trị gia tăng được khấu trừ 0 0% 16 0,05% 2. Chi phí trả trước ngắn hạn 2.369 6,88% 2.365 7,13% 3. Thuế và các khoản phải thu Nhà nước 0 0% 784 0% 4. Tài sản ngắn hạn khác 1.081 3,14% 1.081 3,26% Tổng tài sản ngắn hạn 34.463 100% 33.169 100%
Hình 3.1: Cơ cấu tài sản ngắn hạn Công ty Cổ phần Hồng Hà Bình Định
Kết hợp phân tích hai bảng 3.3và hình3.1ta thấy: Trong cơ cấu tài sản ngắn hạn của Công ty trong 2 năm, các khoản phải thu luôn chiếm tỷ trọng cao nhất (trên 40%) trong Năm 2017 và Năm 2018Chiếm tỷ trọng cao thứ hai trong cơ cấu tài sản ngắn hạn của Công ty là hàng tồn kho. Tiền và tài sản ngắn hạn khác chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng tài sản ngắn hạn. Tuy nhiên tỷ trọng của từng loại có sự thay đổi qua các năm.
Thứ hai, các khỏan phải thu ngắn hạn luôn chiếm tỷ trọng cao trong năm 2017 chiếm 40,92%, năm 2018 đã giảm đáng kể còn 19,07%. Điều đó cho thấy doanh nghiệp đang thắt chặt chính sách tín dụng hàng bán. Việc thắt chặt này doanh nghiệp nên xem xét kỹ, điều này giúp doanh nghiệp thu hồi vốn nhanh, tránh bị chiếm dụng vốn nhưng có nguy cơ làm cho doanh nghiệp mất đi một lượng khách hàng. Vì việc nới lỏng chính sách tín dụng thường thu hút khách hàng nhất là các
0.34 19.07 0.03 70.12 0.05 7.13 3.26 NĂM 2018 Tiền Phải thu khách hàng Các khoản phải thu khác Nguyên vật liệu
Thuế giá trị gia tăng được khấu trừ
Chi phí trả trước ngắn hạn
doanh nghiệp.
Thứ ba, hàng tồn kho có xu hướng tăng, năm 2018, hàng tồn kho tăng mạnh chiếm 70,12% tăng tới 22,82% so với Năm 2017. Điều này không tốt, hàng tồn kho quá nhiều cho thấy công tác tiêu thụ của Công ty đang gặp khó khăn. Có quá nhiều hàng tồn kho sẽ làm Công ty tăng chi phí bảo quản, chi phí lưu kho, nếu quá lâu điều đó là không tốt.
Thứ tư, tài sản ngắn hạn khác có xu hướng tăng, từ năm 2017 tới năm 2018 tăng nhẹ 0,43%. Nguyên nhân do thuế giá trị gia tăng đầu vào được khấu trừ tăng 0,05% và chi phí trả trước ngắn hạn tăng 0,25%.
Tài sản ngắn hạn là một bộ phận quan trọng trong tổng tài sản, có ảnh hưởng không nhỏ đến hiệu quả sử dụng tài sản.
Đối với mỗi doanh nghiệp, ngoài việc đầu tư vào TSNH, doanh nghiệp còn tập trung đầu tư tài sản dài hạn bởi TSDH luôn chiếm vị trí hết sức quan trọng trong hoạt động sản xuất kinh doanh. Nó thể hiện quy mô, năng lực sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Tỷ trọng của TSDH trong tổng số tài sản của doanh nghiệp phụ thuộc vào tỷ trọng của các khoản phải thu dài hạn, tài sản cố định, bất động sản đầu tư, các khoản đầu tư tài chính dài hạn và tài sản dài hạn khác.
Dưới đây là cơ cấu tài sản dài hạn của Công ty Cổ phần Hồng Hà Bình Định.
Bảng 3.4: Cơ cấu tài sản dài hạn của Công ty Cổ phần Hồng Hà Bình Định
(ĐVT : tỷ đồng) Chỉ tiêu Năm 2017 Năm 2018 Giá trị (VNĐ) tỷ trọng (%) Giá trị (VNĐ) tỷ trọng (%) I. Tài sản cố định 5.094 98,98% 4.244 96,07% 1. Tài sản cố định hữu hình 5.029 97,71% 4.175 94,51%
Nguyên giá 13.722 266,59% 14.109 319,33%
Giá trị hao mòn lũy kế (8.693) (168,88%) (9.933) (224,82%)
2. Tài sản cố định vô hình 1 0,03% 0 0%
Nguyên giá 15 0,29% 15 0,34%
3. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 63 1,24% 68 1,55%
II. Tài sản dài hạn khác 52 1,02% 173 3,93%
1. Chi phí trả trước dài hạn 52 1,02% 173 3,93% Tổng tài sản dài hạn 5.147 100,00% 4.418 100%
97.71 0.03 1.24 1.02 NĂM 2017 TSCĐHH TSCĐVH Chi phí xây dựng cở bản dở dang
Hình 3.2: Cơ cấu tài sản dài hạn Công ty Cổ phần Hồng Hà Bình Định
Qua bảng và biểu đồ trên ta thấy, tỷ trọng các loại tài sản dài hạn thay đổi qua các năm. Tuy nhiên, tài sản cố định lớn nhất, tiếp theo đó là tài sản dài hạn. Công ty không có các khoản phải thu dài hạn và các khoản đầu tư tài chính dài hạn.
Thứ nhất, về tài sản cố định: Tài sản cố định có sự thay đổi về tỷ trọng năm