2.2.2.1. Cơ cấu nợ chính phủ, nợ chính phủ bảo lãnh và nợ chính quyền địa phương
Biểu đồ 2.5. Cơ cấu Nợ chính phủ, nợ CPBL và nợ CQĐP (Đơn vị tính:%) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 90.0% Nợ chính phủ Nợ chính phủ bảo lãnh Nợ CQĐP
Nguồn: Bản tin nợ công số 4, Báo cáo của BTC tại website mof.gov.vn
Nợ Chính phủ chiếm tỉ lệ cao và tương đối ổn định khoảng 79%-80% tổng nợ công trong giai đoạn 2010-2015. Năm 2010, dư nợ chính phủ ở mức 889.388 tỷ đồng, tương ứng bằng 79,2% dư nợ công, chiếm 44,6%GDP. Năm 2014 và 2015 ở mức tương ứng 1.825 ngìn tỷ đồng và 2.107 ngìn tỷ đồng, chiếm 80% và 80,8% tổng số dư nợ công, tương ứng bằng 46,4%GDP và 50,26%GDP. Tỉ lệ này có xu hướng tăng nhẹ, nguyên nhân một phần do Chính phủ hạn chế cấp bảo lãnh cho các khoản vay kể từ 2013 với Quyết định 689/QĐ-TTg. Chính phủ muốn giảm gánh nặng nợ sau nhiều năm tăng nhanh nhưng không được sử dụng đúng mục đích.
Khoản nợ được CPBL chiếm tỷ trọng nhỏ và có xu hướng giảm qua các năm. Năm 2010, nợ CP bảo lãnh ở mức 225.953 tỷ đồng, tương ứng bằng 20,01% tổng số dư nợ công, chiếm 11,33%GDP. Năm 2014 và 2015 tương ứng chiếm 18,5% và 17,8% tổng dư nợ tương ứng 10,7%GDP và 11,7%GDP. Đến năm 2014, nợ CP bảo lãnh tăng lên 495875 tỷ đồng, tương ứng 20,6% dư nợ công, chiếm 12,6% GDP. Mặc dù vậy, nợ Chính phủ bảo lãnh cũng tăng đáng kể từ 226 nghìn tỉ đồng năm 2010 lên 464 nghìn tỉ đồng năm 2014
Đối với nợ của CQĐP chiếm tỷ trọng rất nhỏ nhưng lại có xu hướng tăng dần qua các năm. Năm 2010 dư nợ của CQĐP ở mức 7,361 tỷ đồng, tương ứng 0,73% tổng số dư nợ công chiếm 0,37%GDP. Đến năm 2014 nợ CQ ĐP đạt tương ứng
33.848 tỷ đồng, chiếm 1,5% tổng số dư nợ công. Theo Luật Quản lý Nợ công năm 2009, khoản vay của CQĐP gồm hai hình thức là vay trong nước và vay nước ngoài. Đối với vay nước ngoài, UBND cấp tỉnh không được trực tiếp vay nước ngoài mà chỉ được vay lại từ nguồn vốn vay nước ngoài của Chính phủ để đầu tư phát triển kinh tế - xã hội thuộc nhiệm vụ chi của NSĐP. Điều này dẫn đến nợ CQĐP chủ yếu là nợ trong nước thông qua phát hành, uỷ quyền phát hành trái phiếu CQĐP, vay từ các nguồn tài chính hợp pháp khác theo quy định của pháp luật.
2.2.2.2.Tỷ lệ nợ trong nước/nợ nước ngoài trong cơ cấu nợ công
Biểu đồ 2.6 Tỷ trọng nợ trong nước, nợ nước ngoài trong cơ cấu nợ công
(Đơn vị tính %) 2010 2011 2012 2013 2014 2015 - 0.10 0.20 0.30 0.40 0.50 0.60
Nợ nước ngoài Nợ trong nước
Nguồn: Bản tin nợ công số 4 và tác giả tự tổng hợp
Tỷ lệ nợ trong nước/nợ nước ngoài trong cơ cấu nợ công có xu hướng 1:1. Tỉ trọng nợ trong nước có xu hướng tăng lên từ mức 44,4% năm 2010 lên 54,5% năm 2014 và trở về mức 50,2% vào năm 2015. Do từ năm 2010 việc tiếp cận nguồn vốn ODA khó khăn hơn do Việt Nam đã thuộc nhóm nước có thu nhập trung bình thấp nên không còn được hưởng nhiều ưu đãi như trước kia. Mặt khác cầu tín dụng thấp tạo ra tình trạng dư thừa vốn trong hệ thống ngân hàng tạo điều kiện phát hành trái phiếu Chính phủ với lãi suất thấp.
Do nợ trong nước chiếm tỷ trọng lớn, rủi ro khủng hoảng nợ công ở Việt Nam chưa đến mức nguy hiểm dù tỷ lệ nợ công/GDP đã ở mức khá cao. Mặc dù vậy, nợ công nội địa cũng gây những tác động tiêu cực nhất định đến nền kinh tế như làm tăng lãi suất và thu hẹp nguồn vốn dành cho khu vực tư nhân và gây áp lực lạm phát.