- Hình thức đề tài:
1.4.2.3. Phân tích hiệu quả sử dụng tổng tài sản
Hiệu quả sử dụng tài sản được thể hiện bằng mối quan hệ giữa kết quả đạt được trên tài sản của doanh nghiệp. Để đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản ta có chỉ tiêu sau:
Hiệu suất sử dụng tổng tài sản (HTS) =
Doanh thu thuần
(Vòng/kỳ) Tổng TS bình quân
Chỉ tiêu này cho biết, cứ một đồng tài sản bình quân đầu tư tại doanh nghiệp sẽ tạo ra được bao nhiêu đồng giá trị sản xuất (DTT). Giá trị chỉ tiêu này càng tăng chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản càng tăng.
Hiệu quả sử dụng tổng tài sản chủ yếu thể hiện qua chỉ tiêu sức sinh lời của tài sản (ROA):
Chỉ tiêu này phản ánh, cứ 100 đồng TS bình quân đầu tư tại doanh nghiệp đầu tư vào hoạt động kinh doanh sẽ tạo ra bao nhiêu đồng LNTT hoặc LNST. Trị số của chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ DN sử dụng tài sản càng hiệu quả.
Ngoài ra, cần thiết phải phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến ROA bằng cách sử dụng phương trình Dupont kết hợp với phương pháp loại trừ để thấy rõ ảnh hưởng hiệu suất sử dụng tổng tài sản (HTS) và sức sinh lợi của DTT (ROS).
Tuy nhiên, ROA là chỉ tiêu chịu ảnh hưởng của cấu trúc nguồn vốn, do đó đế xác định hiệu quả kinh doanh trong điều kiện giả định doanh nghiệp không đi vay có thể sử dụng chỉ tiêu sức sinh lời kinh tế của tài sản (RE).
Chỉ tiêu này được giả định như sau:
Chỉ tiêu này không quan tâm đến cấu trúc của nguồn vốn, nó đánh giá khả năng sinh lợi của vốn đầu tư so với chi phí cơ hội vốn khác. Với tỷ suất này doanh nghiệp sẽ quyết định nên huy động vốn từ nguồn vốn vay hay nguồn vốn chủ sở hữu. Có hai trường hợp như sau:
- Nếu tỷ suất sinh lời kinh tế lớn hơn lãi vay ngân hàng thì doanh nghiệp nên đi vay và tạo ra phần tích lũy cho vốn chủ sở hữu
- Nếu tỷ suất sinh lời kinh tế nhỏ hơn lãi vay ngân hàng thì doanh nghiệp không nên đi vay mà sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu.