- Hình thức đề tà i:
1.4.3.2. Phân tích cân bằng tài chính dài hạn
Cân bằng tài chính dài hạn được thể hiện qua sự cân đối giữa tài sản và nguồn tài trợ tài sản của doanh nghiệp theo mức ổn định của nguồn tài trợ. Chỉ tiêu dùng để đánh giá cân bằng tài chính dài hạn là vốn hoạt động thuần (VHĐT).
VHĐT có thể tính theo hai cách sau:
VHĐT = NVTX – TSDH [2, tr33]
Chỉ tiêu này thể hiện một phần tình hình sử dụng vốn hoạt động thuần, thể hiện sự cân bằng giữa nguồn vốn ổn định với những tài sản có thời gian chu chuyển trên một chu kỳ kinh doanh hoặc trên một năm.
VHĐT = TSNH – NVTT [2, tr33]
Chỉ tiêu này thể hiện rõ cách thức sử dụng VHĐT. VHĐT được phân bổ vào các khoản phải thu, hàng tồn kho hay các khoản có tính thanh khoản cao. Nó nhấn mạnh tính linh hoạt trong việc sử dụng VHĐT ở doanh nghiệp.
Các trường hợp cân bằng tài chính dài hạn:
Trƣờng hợp 1: VHĐT > 0
NVTX TSDH
Trường hợp này chứng tỏ doanh nghiệp đạt được cân bằng tài chính dài hạn. Nghĩa là, TSDH được tài trợ hoàn toàn bằng NVTX (nguồn vốn ổn đinh) và một phần NVTX còn lại dùng tài trợ cho TSNH, hay nói cách khác giá trị TSNH đủ để thanh toán các khoản vay và nợ ngắn hạn (NVTT) và một phần vay và nợ dài hạn. Như vậy, áp lực thanh toán nợ ngắn hạn đối với doanh nghiệp là không cao. Tuy nhiên, nếu NVTX quá lớn sẽ không an toàn cho doanh nghiệp vì chi phí sử dụng vốn sẽ rất cao. Trường hợp này được gọi là cân bằng tài chính dài hạn bền vững.
Trƣờng hợp 2: VHĐT = 0
TSNH NVTT
TSDH NVTX
Trường hợp này chứng tỏ doanh nghiệp đạt được cân bằng tài chính dài hạn, tuy nhiên độ an toàn chưa cao do đó có nguy cơ mất cân bằng. Trong trường hợp này, toàn bộ TSDH được tài trợ vừa đủ bằng NVTX, hay nói cách khác giá trị TSNH chi vừa đủ để đáp ứng nhu cầu thanh toán các khoản vay và nợ ngắn hạn (NVTT). Như vậy, áp lực thanh toán ngắn hạn đối với doanh nghiệp chưa nguy cấp nhưng đang ở mức báo động vì trong tương lai có thể không đảm bảo khả năng thanh toán nợ ngắn hạn. Trường hợp này được gọi là cân bằng tài chính dài hạn kém bền vững.
Trƣờng hợp 3: VHĐT < 0
TSNH
NVTT TSDH
NVTX
Trường hợp này chứng tỏ doanh nghiệp mất cân bằng tài chính dài hạn. Nghĩa là NVTX không đủ để tài trợ cho TSDH, do đó phải dùng một phần NVTT để tài trợ, hay nói cách khác toàn bộ giá trị TSNH không đủ đáp ứng nhu cầu thanh toán các khoản vay và nợ ngắn hạn nên phải bán bớt TSDH để thanh toán khi cần thiết. Do vậy, áp lực
thanh toán nợ ngắn hạn tăng và có thể dẫn đến tình trạng mất khả năng thanh toán (phá sản) trong tương lai nếu tình hình tiếp tục xấu đi.