- Cơ sở lý thuyết:
1.3.3.1. Phân tích cân bằng tài chính dài hạn
Cân bằng tài chính dài hạn được thể hiện qua sự cân đối giữa tài sản và nguồn tài trợ tài sản của doanh nghiệp theo mức độ ổn định của nguồn tài trợ. Chỉ tiêu dùng để đánh giá cân bằng tài chính dài hạn là vốn hoạt động thuần (VHĐT).
Chỉ tiêu này có thể tính theo 1 trong 2 công thức sau: VHĐT = NVTX – TSDH (1) Hoặc VHĐT = TSNH – NVTT (2)
- Công thức (1): thể hiện cân bằng giữa nguồn vốn ổn định với những tài sản có thời gian chu chuyển trên một chu kỳ kinh doanh hoặc trên một năm. Ở một khía cạnh khác VHĐT thể hiện phương thức tài trợ TSCĐ, tác động của kỳ đầu tư lên CBTC tổng thể.
- Công thức (2): thể hiện rõ cách thức sử dụng VHĐT. Vốn hoạt động thuần phân bổ vào các khoản phải thu, hàng tồn kho hay các khoản có tính thanh khoản cao, nhằm nhấn mạnh tính linh hoạt trong việc sử dụng VHĐT của doanh nghiệp.
Các trường hợp cân bằng tài chính dài hạn:
Trường hợp VHĐT > 0: Trong trường hợp này để VHĐT > 0 chứng tỏ doanh nghiệp đạt trạng thái cân bằng tài chính dài hạn. Nghĩa là TSDH được tài trợ hoàn toàn bằng NVTX ( nguồn vốn ổn định) và một phần NVTX còn lại dùng tài trợ cho TSNH hay nói cách khác giá trị TSNH đủ để thanh toán các khoản vay và nợ ngắn hạn tức là (NVTT) và một phần vay và nợ dài hạn. Như vậy áp lực thanh toán đối với doanh nghiệp là không cao. Tuy nhiên nếu NVTX quá lớn sẽ không an toàn cho doanh nghiệp và chi phí sử dụng vốn sẽ rất cao. Trường hợp này gọi là cân bằng tài chính dài hạn bền vững. (Đỗ Huyền Trang, Lê Mộng Huyền, 2016, Tr. 33)
Trường hợp VHĐT = 0: Trong trường hợp này để VHĐT = 0 chứng tỏ doanh nghiệp đạt trạng thái cân bằng tài chính dài hạn, tuy nhiên độ an toàn chưa cao do đó có nguy cơ mất cân bằng. Trong trường hợp này toàn bộ TSDH được tài trợ đủ bằng NVTX, hay nói cách khác giá trị TSNH chỉ vừa đủ đáp ứng nhu cầu thanh toán các khoản vay và nợ ngắn hạn (NVTT). Như vậy, áp lực thanh toán ngắn hạn đối với doanh nghiệp chưa nguy cấp nhưng đang ở mức báo động trong tương lai có thể không đảm bảo khả năng thanh toán nợ ngắn hạn. Trường hợp này được gọi là cân bằng tài chính kém bền vững. (Đỗ Huyền Trang, Lê Mộng Huyền, 2016, Tr. 33-34)
Trường hợp VHĐT < 0: Trong trường hợp này để VHĐT < 0 chứng tỏ doanh nghiệp mất cân bằng tài chính dài hạn. Nghĩa là NVTX không đủ để tài trợ cho TSDH, do đó phải dùng một phần NVTT để tài trợ, hay nói cách khác toàn bộ giá trị TSNH không đủ đáp ứng nhu cầu thanh toán các khoản vay và nợ ngắn hạn nên bán bớt TSDH để thanh toán khi cần thiết. Do vậy áp lực thanh toán ngắn hạn tăng và có thể dẫn đến tình trạng mất khả năng thanh toán (phá sản) trong tương lai nếu tình trạng tiếp tục xấu đi. (Đỗ Huyền Trang, Lê Mộng Huyền, 2016, Tr. 34)