Theo kết quả của những nghiên cứu đi trước cho thấy có rất nhiều yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến HQKD của DN bao gồm cả yếu tố bên trong và yếu tố bên ngoài DN. Tuy nhiên, do hạn chế về nguồn lực, luận án chỉ đề cập tới một số yếu tố bên trong doanh nghiệp, cụ thể như sau:
-Cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp: Một trong những yếu tố chính ảnh hưởng đến HQKD của DN là CTNV. CTNV của DN là sự kết hợp giữa nợ (bao gồm nợ ngắn hạn và nợ dài hạn) và vốn cổ phần trong tổng nguồn vốn mà DN có thể huy động được để tài trợ cho các hoạt động của mình (Saad, 2010). Nghiên cứu của Zeitun và Gang Tian (2007) cho thấy CTNV tác động đến HQKD của DN khi đo lường theo chỉ số kế toán và chỉ số thị trường. Tỷ lệ nợ ngắn hạn có tác động cùng chiều Tobin’Q của DN. Nghiên cứu của Masulis (1983) cho thấy giá cổ phiếu tương quan dương với mức độ tài trợ cũng như là mối liên hệ giữa HQKD với CTNV. Trái với quan điểm trên, Ratha(2005) chỉ ra rằng đòn bẩy tài chính tác động âm đến HQKD của DN ở các nước đang phát triển. Nghiên cứu của Margaritis và Psillaki (2007) về mối quan hệ nhân quả giữa CTNV và HQKD cho thấy HQKD của DN ảnh hưởng đến CTNV và ngược lại CTNV cũng tác động đến HQKD của DN. Tương tự, nghiên cứu của Berger và Di Patti (2006) về CTNV và HQKD của các ngân hàng thông qua việc kiểm định lý thuyết đại diện cho thấy, CTNV có tác động đến HQKD của các ngân hàng và ngược lại HQKD cũng tác động đến CTNV.
- Tuổi của doanh nghiệp: Nghiên cứu của Stinchcombe (1965) nhận thấy rằng những DN hoạt động lâu năm hơn có nhiều kinh nghiệm hơn do vậy có thể đạt được HQKD cao hơn. Tương như kết luận trên, Majumdar (1997) cũng cho rằng DN hoạt động lâu năm hơn có vị thế cao hơn trong HQKD so với các DN mới thành lập và ngược lại. Tuy nhiên một nhánh nghiên cứu khác lại cho rằng, những DN hoạt động lâu năm có sức ỳ rất lớn và hầu như kém năng động để điều chỉnh kịp thời với những thay đổi của môi trường, do đó tính hiệu quả thấp hơn so với những DN trẻ, năng động hơn (Marshall, 1956).
-Quy mô doanh nghiệp: Ảnh hưởng của quy mô DN đến HQKD tạo được sự chú ý quan trọng trong nghiên cứu về DN. Quy mô DN có vai trò quan trọng đối với HQKD vì nó đại diện cho nguồn lực của DN. Những DN lớn với nguồn lực được tổ chức tốt và máy móc thiết bị hiện đại rất dễ dàng trong thực hiện mục tiêu (Penrose và Penrose, 2009). Kakani và Kaul (2001) khẳng định rằng quy mô DN có quan hệ dương với giá trị DN, trong khi Wu và Chua (2009) còn cho rằng những DN có quy mô lớn hơn có khả năng cạnh tranh tốt hơn do có lợi thế trong việc tiếp cận các nguồn lực. Tương tự, một số nghiên cứu thực nghiệm khác trên thế giới cũng khẳng định rằng, quy mô DN là yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của DN (Baker và cộng sự, 2002); (Chen và cộng sự, 2012); (Olayinka Marte Uadiale, 2010). Majumdar (1997) cho rằng những doanh nghiệp lớn hơn có HQKD cao hơn so với doanh nghiệp nhỏ và ngược lại. Bên cạnh đó, Hall và Weiss (1967) tìm thấy mối quan hệ giữa quy mô DN và lợi nhuận. Gleason và cộng sự (2000) tìm thấy quy mô DN có ảnh hưởng dương và có ý nghĩa thống kê đến ROA. Tuy nhiên, một số nghiên cứu khác cho thấy quy mô DN dường như không có liên hệ gì đến HQKD của DN (Westphal và Zajac, 1995); (Westphal, 1998). Một số nghiên cứu khác của Coeurderoy và Durand (2001); Tzelepis và Skuras (2004) lại cho rằng quy mô DN ảnh hưởng không có ý nghĩa thống kê đến HQKD của DN. Các nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam cũng cho thấy, quy mô DN quyết định quan trọng cho sự cải thiện năng suất lao động và tác động dương đến doanh thu bán hàng và ROA (Võ Thị Quý, 2011).
-Tốc độ tăng trưởng: Tốc độ tăng trưởng đo lường bằng tốc độ tăng trưởng của tài sản hoặc doanh thu. Các DN có tốc độ tăng trưởng cao thường có HQKD tốt bởi các DN tăng trưởng cao có thể tạo ra lợi nhuận từ các khoản đầu tư của mình. Nghiên cứu của Khatab và cộng sự (2011) cho thấy, tốc độ tăng trưởng doanh thu tác động dương đến ROA nhưng tác động ngược chiều tới ROE.
- Cấu trúc tài sản: Cấu trúc tài sản được đo bằng tỷ trọng TSCĐ trong tổng tài sản của DN. Chỉ tiêu này được nhiều nhà phân tích sử dụng để đánh giá HQKD của DN như Zeitun và Gang Tian (2007); Onaolapo và Kajola (2010); Đoàn Ngọc Phúc (2014); Đoàn Vinh Thăng (2016). Trị số này tùy thuộc vào ngành nghề kinh doanh và chính sách đầu tư, tiềm năng tài chính của DN. Đối với các DNXD để chủ động tiến độ thi công, thường dành một lượng vốn nhất định để đầu tư máy móc thiết bị, phương tiện vận tải. Chính vì vậy chỉ tiêu này đặc biệt quan trọng đối với các DNXD và nó ảnh hưởng trực tiếp tới HQKD của DNXD.