MC LC
3.3. Mô hình th c ngh im
D a theo cách ti p c n c a các nghiên c u đã ti n hành thành công tr c đây v
các y u t có liên quan, hay v các y u t có tác đ ng đ n hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p, nh mô hình nghiên c u c a Brush & ctg (2000), Liao (2008), Yungchih (2010)
và Nghi & Nam (2011), theo đó, đ nghiên c u nh h ng c a dòng ti n t do, và t l
t ng tr ng doanh thu lên hi u qu ho t đ ng doanh nghi p, mô hình đ xu t trong nghiên c u này là:
PERFORMANCE = f (FCF, GROWTH, ASST, OPER, DA, SIZE)
V i bi n ph thu c là hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p, bi n này đ c đo
b ng ch tiêu t l l i nhu n trên tài s n (ROA). Theo đó, mô hình đ c trình bày l i nh
sau:
ROA = f (FCF, GROWTH, ASST, OPER, DA, SIZE)
Còn l i các bi n đ c l p, FCF đo l ng dòng ti n t do c a doanh nghi p,
GROWTH đo l ng t l t ng tr ng, ASST là vòng quay t ng tài s n, OPER tính t l chi phí ho t đ ng doanh nghi p, DA là t l n c a t ng doanh nghi p và SIZE đ i di n cho quy mô công ty đ c ch n trong d li u quan sát.
40
Hình 3.1. Mô hình các bi n nghiên c u
Thu th p d li u t các công ty đ c ch n làm đ i t ng nghiên c u, qua giao
đo n kh o sát, ta đ c d li u d ng b ng. Nh đã trình bày trong ph n c s lý thuy t,
ph ng pháp h i quy v i d li u d ng s đ c xem xét trong ba mô hình sau:
3.3.1. Mô hình h i quy Pool:
Trong mô hình h i quy Pool, nh h ng c a các bi n gi i thích và nh ng bi n
không quan sát đ u không đ i đ i v i t t c các công ty qua t ng n m quan sát, và tung đ góc c a t t c các đ n v chéo quan sát đ c gi đnh là gi ng nhau. Mô hình này
đ c bi u di n nh sau:
ROA = 1 + 2 FCF-1 + 3 GROWTH + 4 ASST + 5 OPER + 6 SIZE + 7 DA + µ
ây là tr ng h p đ n gi n nh t, mô hình b qua m ng th i gian, và không gian c a d li u d ng b ng, mà ch c l ng mô hình h i quy OLS thông th ng. Vì đ c tính
41 này, vi c s d ng mô hình này là không thích h p, và đòi h i ph i có m t mô hình đ c thù dùng đ c l ng cho d li u d ng b ng.
