c. Các loại sữa còn lạ
1.2.1-Phân tích hoạt động sản xuất kinh doanh:
Nguồn:WWW.wss.com.vn
Sau những chao đảo của thị trường thép hồi quý I/2009, VIS vẫn đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu 16% cho cả năm 2009 nhờ sự hồi phục của nhu cầu thép cũng như giá thép trong 3 quý cuối. Hơn nữa, do dự trữ được khối luợng lớn nguồn phôi giá rẻ từ những tháng trước đó, cùng với việc được hỗ trợ lãi suất, VIS đã có lợi nhuận đột biến trong quý II và cho cả năm 2009. EPS cả năm của Công ty đạt hơn 15,000 VND/cp, cao nhất trong số các DN cùng ngành niêm yết trên sàn GD.
Sang nửa đầu năm 2010, thị trường thép trong nước có nhiều biến động: sản lượng thép tiêu thụ tăng nhẹ, chỉ khoảng 7% so với cùng kỳ; tuy nhiên, giá thép bình quân 6 tháng đầu năm cao hơn khoảng 1,5 triệu/tấn so với mức trung bình của năm 2009. Trong tháng 4/2010, giá phôi giao ngay tại sàn GD London nhanh chóng đã đạt đỉnh 580 USD/tấn, cao hơn nhiều so với mức trung bình 320 – 350 USD/tấn của năm 2009. Thông tin 3 tập đoàn khoáng sản lớn nhất thế giới là Vale (Brazil), Rio Tinto và BHP (Anh - Australia) bàn thảo tăng giá bán quặng sắt lên 50% đã khiến thị trường thép căng thẳng.Cũng cần nhấn mạnh rằng sự suy giảm trong kết quả kinh doanh của VIS 6 tháng đầu năm 2010 so với năm trước là do yếu tố đột biến mang tính giai đoạn. Kết quả kinh doanh 6 tháng xét trong bối cảnh chi phí leo thang nhìn chung vẫn được đánh giá là ổn định, và đã được VIS tính đến trong kế hoạch kinh doanh từ đầu năm.Cụ thể:
Doanh thu và lợi nhuận liên tục gia tăng qua các năm. Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận luôn cao hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu giúp cho tỷ suất lợi nhuận của công ty ngày càng gia tăng. Mức độ hấp dẫn của công ty đối với các nhà đầu tư thích rủi ro.
Để duy trì hoạt động sản xuất kinh doanh và đầu tư xây dựng nhà máy, công ty thường xuyên phải vay vốn của các tổ chức tín dụng dẫn đến tỷ lệ nợ của công ty tương đối lớn (tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu năm 2009 khoảng 65%), do vậy công ty phải gánh chịu rủi ro lớn khi biến động lãi suât theo chiều hướng gia tăng. Năm 2009, VIS được hưởng lợi từ gói hỗ trợ lãi suất 4% của Chính phủ nên chi phí lãi vay có sự sụt giảm so với cùng kỳ năm trước.Tuy nhiên, năm 2010, các doanh nghiệp ngành thép không nằm trong đối tượng được hưởng ưu đãi về hỗ trợ lãi suất, dẫn đến chi phí tài chính sẽ tăng cao. VIS đang gia tăng vốn điều lệ nhằm làm giảm ảnh hưởng của đòn bẩy tài chính. Vừa qua, VIS đã phát hành cổ phiếu thưởng theo tỷ lệ 2:1 và chào bán 15 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá bằng mệnh giá, nâng tổng số cổ phiếu lưu hành hiện tại lên 30 triệu cổ phiếu.
Theo báo cáo tài chính 6 tháng đầu năm 2010. Doanh thu từ hoạt động kinh doanh chính của VIS là 2.027 tỷ đồng,tăng manh so với năm 2007,2008 nhưng lại giảm nhẹ so với năm 2009.Nguyên nhân của sự tăng chi phí giá vốn là do giá nguyên liệu quặng sắt, than, dầu, phôi thép, thép phế, điện năng và một số loại nguyên liệu khác cao hơn giá năm 2009; sẽ có một số sản phẩm thép theo lộ trình quy định WTO sẽ không còn được hưởng ưu đãi và bảo hộ cao về thuế nhập khẩu, tính cạnh tranh với sản phẩm thép nhập khẩu sẽ khốc liệt hơn; một số dự án mới về thép đi vào SX chính thức làm cho sự mất cân đối giữa nguồn
cung và mức tiêu thụ của thị trường càng cách xa, dẫn đến cạnh tranh quyết liệt giữa các thành phần kinh tế ở thị trường trong nước, nhất là với sản phẩm thép xây dựng, cuộn cán nguội, ống thép hàn, tôn mạ kim loại, sơn phủ màu… Vì thế, năm 2010, giá thép trong nước sẽ tăng do giá các nguyên liệu đầu vào tăng, nhưng sẽ không tăng đột biến. Bên cạnh đó, thép cuộn cán nguội giá rẻ của nước ngoài tiếp tục xâm nhập vào thị trường Việt Nam.
Với mức tăng trưởng rất mạnh trong năm 2009. EPS năm 2009 đạt 15.028VND đã đặt ra thách thức rất lớn cho doanh nghiệp vào năm 2010. Theo diễn biến tình hình kinh doanh trong năm 2010, EPS năm 2010 của VIS chỉ đạt khoảng 3620VND do phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn của doanh nghiệp, đồng thời hiệu quả kinh doanh của VIS bị giảm mạnh do chi phí giá vốn và tài chính tăng làm cho lợi nhuận giảm. Hầu hết các chỉ tiêu tài chính của năm 2010 đều thấp hơn năm 2009. Tuy tốc độ tăng trưởng tổng tài sản của VIS khá cao, tuy nhiên tốc độ tăng trưởng doanh thu lại chậm hơn do doanh nghiệp chưa vận hành được hết công suất thiết kế của dây chuyền công nghệ mới và giá thép ít biến động. Tuy nhiên, với việc quản lý khá tốt chi phí nên chi phí giá vốn đã giảm dần làm cho tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp cao hơn rất nhiều so
với tốc độ tăng trưởng của tài sản. Dẫn tới, ROA không những không giảm mà còn tăng nhanh từ 2,12% năm 2006 lên 14,82% năm 2008 và 17,37% năm 2009. Cùng với việc sử dụng đòn bẩy tài chính đã làm cho ROE tăng từ 14,23% năm 2006 lên 59,75% năm 2009. Lợi nhuận giảm so với 2009 vì với sự ảnh hưởng xấu của chi phí nguyên vật liệu đầu vào, lợi nhuận của VIS ước đạt khoảng 84 tỷ đồng giảm khoảng 62% so với năm 2009 (225 tỷ đồng)