1. 3 Khỏi quỏt tỡnh hỡnh hoạt động của ngành ngõn hàng Việt Nam năm qua
2.5.1. Vỡ sao cổ phiếu ngõn hàng kộm hấp dẫn nhà đầu tư?
Vỡ sao nhà đầutư quay lưng với cổ phiếu ngõn hàng? Phải chăng cổ phiếu ngõn hàng đó tăng
quỏ cao so với giỏ trị thực và bõy giờ buộc phải điều chỉnh để giỏ và giỏ trị thực cõn bằng? Hay sau cỏc đợt tăng vốn rầm rộ, cổ phiếu ngõn hàng đó bị pha loóng hết mức? Liệu cú một sự vụ lý nào khụng khi cỏc ngõn hàng vẫn tăng trưởng cao, vẫn trả cổ tức trờn 20%/năm, cú ngõn hàng tới 30-
40%/năm mà giỏ cổ phiếu lại khụng bằng những cụng ty “thường thường bậc trung” trờn sàn niờm yết?.
Sự thiếu vắng yếu tố nước ngoài trong giao dịch cổ phiếu ngõn hàng. Cả hai ngõn hàng đó
lờn sàn là ACB và Sacombank đều đó đầy “room” 30%. Vỡ thế cho dự cổ phiếu ngõn hàng hấp dẫn đến đõu chăng nữa, nhà đầu tư nước ngoài cũng khụng thể len chõn.
Với những ngõn hàng chưa niờm yết, nhà đầu tư nước ngoài cỏ nhõn cũng khụng thể mua như nhà đầu tư trong nước. Sở hữu một cổ phiếu ngõn hàng, họ cũng phải được Ngõn hàng Nhà
nước cho phộp. Cỏc tổ chức nước ngoài chỉ cũn cỏch đàm phỏn, mua 10-15% cổ phần của mỗi ngõn
hàng.
Mà đó thương lượng, là mất thời gian, cụng sức, phải hỗ trợ kỹ thuật, chưa kể cỏc đối tỏc
phải hợp “gu” nhau. Hàng loạt cỏc cuộc đàm phỏn mua bỏn cổ phần ngõn hàng khụng thành cụng mới đõy là thớ dụ.
Sức ộp của “cơn bóo” thắt chặt tiền tệ. “Cho dự cú nỗ lực đến đõu thỡ trước mắt, hoạt động
của ngành NH năm 2008 sẽ khụng thuận lợi như năm 2007. Lợi nhuận sẽ bị “teo” đi. chớnh sỏch của Nhà nước đó làm cho cỏc NH bất ngờ, nú đó làm ảnh hưởng khụng chỉ cho thị trường chứng khoỏn
mà cho cả ngành NH.
Chỉ số lạm phỏt tăng cao, đồng tiền VND tăng giỏ cũng làm giảm độ hứng khởi của nhà đầu tư với cổ phiếu ngõn hàng. Một điều quan trọng nữa là tõm lý của nhà đầu tư bõy giờ đó thay đổi. Chơi chứng khoỏn khụng cũn thắng lớn như trước nữa mà thua nhiều hơn khi thị trường chứng
khoỏn liờn tục giảm mạnh.
Chớnh sỏch thắt chặt tiền tệ của Ngõn hàng nhà nước khi rỳt bớt tiền khỏi lưu thụng chống
lạm phỏt đó hộ mở được những yếu kộm của một số ngõn hàng. Vỡ vậy, nhiều nhà đầu tư đó giảm
niềm tin đối với nhúm cổ phiếu này.
Ngõn hàng thường xuyờn phỏt hành thờm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ theo lộ trỡnh. Mỗi khi
Đồng thời, cổ phiếu ngõn hàng hiện đang cú độ trơ rất lớn đối với thụng tin bỏn cổ phần cho nước ngoài. Trước đõy chỉ cần cú tin Ngõn hàng A sắp bỏn cổ phiếu cho nước ngoài là giỏ tăng chúng
mặt, cũn bõy giờ ngược lại.
Sự cạnh tranh quyết liệt giữa cỏc ngõn hàng, đặc biệt là cỏc NHTMCP trong thời gian qua.
mạng lưới hoạt động cũng đó làm chúng mặt khỏch hàng, hàng loạt cỏc chi nhỏnh, phũng giao dịch
trờn khắp tỉnh thành cả nước nhằm đỏp ứng tối đa nhu cầu giao dịch của tất cả đối tượng khỏch
hàng.
Cỏc ngõn hàng luụn phải chịu sự kiểm tra giỏm sỏt rất khắt khe của NHNN nờn khụng thể vượt rào trong bất kỳ hoàn cảnh nào.
Ngõn hàng càng tăng vốn bằng cỏch phỏt hành cổ phiếu, lại càng bất ổn định. Vỡ chớnh họ
cũng khụng thể tỡm được cho mỡnh nguồn khỏch đầu tư an toàn dẫn đến tỡnh trạng cổ phiếu được
thổi phồng lờn như bong búng rồi lại xẹp xuống tức thỡ.
Thị trường đó nhận ra một số NH khụng cú khả năng sử dụng vốn một cỏch hiệu quả. Cỏc chỉ số tài chớnh như P/E, PEG, ROE... đều khụng hấp dẫn. Cỏc NH này khụng hề cú khả năng gầy dựng nghiệp vụ NH chớnh thống, lượng vốn huy động được từ cổ đụng, NH lại đem dựng vào việc...gửi tiết kiệm ở cỏc NH khỏc hoặc cho cỏc cổ đụng “đại gia” của mỡnh vay.