D. Thảo luận và đánh giá quyết định của bà MAI Thanh và HĐQT
1. Lý do và đánh giá quyết định của bà Mai Thanh và HĐQT tháng 6/2006:
Theo các tính toán trên, tất cả đều nghiêng về việc khuyên bà Mai Thanh và HĐQT nên sử dụng thêm nhiều nợ để đầu tư cho các dự án mới. Vậy, tại sao trong thời điểm đó bà Mai Thanh và HĐQT lại đưa ra một quyết định ngược lại là phát hành thêm cổ phiếu ra thị trường? Chúng ta sẽ tìm hiểu một số lý do và đánh giá xem quyết định đưa ra đã hợp lý hay chưa?
Thứ nhất, với những nhận định về nền kinh tế VN nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng thì việc huy động bằng VCSH sẽ tận dụng được tình hình lạc quan của kinh tế VN nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng để bán được cổ phiếu với giá cao cho các nhà đầu tư. Theo dự kiến của công ty thì mỗi cổ phiếu sẽ bán được với giá xấp xỉ 56.000 đồng. Bên cạnh đó, cổ phiếu của REE là một trong những cố phiếu được giao dịch đầu tiên khi thị trường chứng khoán VN vừa chính thức hình thành và cho đến thời điểm ra quyết định, cổ phiếu này đã tạo được sự quan tâm rất lớn từ các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, được đánh giá là cổ phiếu có tính thanh khoản cao. Và trên thực tế, đúng như dự đoán của bà Mai Thanh và HĐQT, cổ phiếu đã bán được với giá 70.500đ/CP, cao hơn hẳn mức giá đã dự kiến.
Thứ hai, khi nhìn vào lịch sử huy động vốn để đầu tư cho các dự án của REE,công ty thường huy động bằng cách phát hành cổ phiếu. Chính nhờ những lần phát hành trước đó nên công ty chắc chắn có kinh nghiệm và có thể hạn chế chi phí phát hành ở mức thấp nhất. Hơn nữa, trước tình hình lạc quan của nền kinh tế nói chung việc huy động vốn bằng cách phát hành thêm cổ phiếu của công ty cũng nhằm mục đích làm tăng vốn điều lệ mở rộng sản xuất kinh doanh. Trong bản cáo bạch nói về rủi ro kinh tế, họ cho rằng xu hướng tăng trưởng kinh tế VN sẽ tiếp tục duy trì trong các năm tới ở mức 7-8%/năm. Điều này sẽ có ảnh hưởng tốt đến sự phát triển của ngành điện lạnh. Bà Mai Thanh và đa số thành viên trong HĐQT đều cho rằng “sự lạc quan của thị trường cổ phiếu có giá trị hơn tất cả”. Có thể đây là lý do chính để bà Mai Thanh và HĐQT quyết định phát hành thêm cổ phiếu thay vì huy động vốn bằng cách đi vay nợ.
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 2 42