Tình hình TTCK trong năm nay có các đặc trưng sau:
Quý I: Thời điểm đầu năm 2013, thị trường còn nhận được nhiều thông tin hỗ
trợ từ chính sách giúp nhà đầu tư tự tin và quan tâm đến TTCK. Thực tế, nhờ nền giá thấp nên kênh khoán đã khôi phục mức hấp dẫn tương đối so với các kênh đầu tư khác như gửi tiết kiệm hay trái phiếu.
Kết thúc quý I, chỉ số của 2 sàn có được mức tăng điểm khá ấn tượng, trong đó HNX Index tăng 5,5% còn VN-Index tăng đến 18,7%. Đây là mức tăng tích cực nếu so sánh với các thị trường khác trong khu vực và trên thế giới.
Quý đầu tiên của năm 2013 cũng chứng kiến sự trỗi dậy của nhà đầu tư nước ngoài. Giá trị mua ròng tại HNX tăng hơn 10 lần so với quý IV năm 2012. Xét trên tổng giá trị giao dịch toàn thị trường tại HOSE, tỷ lệ mua vào hàng tháng của nhà đầu tư nước ngoài đã tăng đáng kể, từ mức trung bình khoảng 16% trong các tháng cuối năm 2012, lên mức 20% trong những tháng đầu năm 2013. “Cú hích” từ khối ngoại đã tạo lực đưa thị trường thoát khỏi tình trạng giao dịch ảm đạm, đồng thời mang lại sự tự tin cho các nhà đầu tư trong nước.
Quý II: Bước sang quý II, mặc dù thị trường bắt đầu điều chỉnh giảm trong
tháng 6, nhưng nếu tính chung cả 6 tháng đầu năm 2013, các chỉ số thanh khoản và vốn hóa của thị trường vẫn thể hiện xu hướng tích cực. Cụ thể, VN Index tăng 16,3%, HNX Index tăng 9,3% so với thời điểm 31-12-2012.
Thanh khoản trung bình phiên tại HOSE trong 6 tháng đầu năm tăng 76%, còn HNX tăng 55% so với trung bình 6 tháng cuối năm 2012. Riêng về mức tăng của các chỉ số, TTCK Việt Nam nằm trong nhóm các quốc gia có tốc độ tăng ấn tượng nhất. Có thể lấy dẫn chứng từ mức tăng của các chỉ số khác như: SET Index (Thái Lan) tăng 4,54%, DAX (Đức) tăng 5,3%, Nikkei (Nhật Bản) tăng 31,6% hay Shanghai Composite (Trung Quốc) giảm 11,3%. Đóng góp vào sự tăng trưởng của các chỉ số là diễn biến tích cực của nhóm cổ phiếu có giá trị vốn hóa lớn như VNM, GAS, HSG hay CSM đã có mức tăng giá ấn tượng, trên 50% kể từ đầu năm. Chiếm tỷ trọng vốn hóa cao lại có được kết quả kinh doanh ổn định và tăng trưởng, nên nhóm cổ phiếu này đã giữ vai trò là điểm tựa giúp VN-Index có được mức tăng thuận lợi trong nửa đầu năm.
Đặc biệt, nhóm blue chip tăng điểm giúp giá trị vốn hóa của 2 sàn tăng mạnh. Tính đến thời điểm cuối tháng 6, giá trị vốn hóa của 2 sàn đạt khoảng 42 tỷ USD (tăng 17,5% so với thời điểm cuối năm 2012) và đạt khoảng 30% GDP. Khác với những năm trước, khi vốn hóa tăng dựa vào những doanh nghiệp được niêm yết mới hay cổ phiếu phát hành thêm, trong nửa đầu năm nay vốn hóa tăng dựa chủ yếu vào mức tăng vốn hóa của các blue chip.
Quý III: Sau 2 quý tăng ấn tượng, TTCK bước vào quý III với sự sụt giảm
đáng kể về thanh khoản với những lo ngại về tỷ giá, lạm phát cùng kết quả kinh doanh các doanh nghiệp không thuận lợi, khiến dòng tiền có xu hướng đứng ngoài thị trường. Đây là mức thanh khoản thấp nhất kể từ tháng 12/2012, giảm 57% so với tháng 6.
Thanh khoản sụt giảm còn bắt nguồn từ hiện tượng giảm tỷ trọng giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài. Cụ thể, tỷ trọng mua của khối ngoại chỉ còn chiếm 14,33% trên tổng giá trị giao dịch, tuy còn thấp hơn nhiều so với mức 18% của tháng 4 và 23,7%
của tháng 3 nhưng đã khá hơn thời kỳ khó khăn 2011-2012. Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài tăng mạnh (khối lượng mua ròng 9 tháng tăng 82%, giá trị mua ròng tăng 198,4% so với cùng kỳ năm trước). Cùng với sự nới lỏng chính sách tiền tệ lượng tiền chảy vào thị trường trong thời gian tới sẽ tăng, có thể dần dần đạt mức 2.000 tỷ đồng/phiên vào cuối năm. Giá trị bán của khối ngoại cũng không còn lớn và cường độ không còn mạnh như tháng trước. Tỷ trọng giá trị bán của khối ngoại đã giảm từ mức 22,6% của tháng 6 về mức 15,8%. Còn tại sàn HNX, giá trị mua ròng giảm 16,5% so với tháng trước.
Về giá trị vốn hoá thị trường GDP tính đến hết tháng 9/2013 đạt khoảng 27,9% GDP năm 2012 (đã được Tổng cục Thống kê tính lại và tính đầy đủ hơn đối với bất động sản). Tuy nhiên, tỷ lệ này còn thấp so với một số năm trước. Điều này đặt ra một số vấn đề cơ bản như sau:
Thứ nhất, so với tổng số công ty cổ phần của cả nước đang hoạt động (hơn 70.000), thì số cổ phiếu niêm yết vẫn còn quá ít (mới chiếm khoảng 12%).
Thứ hai, gần đây trên thị trường đã xuất hiện tình trạng số cổ phiếu niêm yết mới ít hơn số huỷ niêm yết (12/28).
Thứ ba, hiện còn khá nhiều doanh nghiệp lớn, hoạt động có hiệu quả, có sức hấp dẫn vẫn chưa lên sàn. Trong khi không ít doanh nghiệp đã lên sàn từ khá sớm hoặc trước đây có sức hấp dẫn lớn nhưng nay lại gặp khó khăn trong sản xuất kinh doanh. Phần nhiều doanh nghiệp niêm yết có quy mô nhỏ, quan trọng hơn là chất lượng của không ít doanh nghiệp trên sàn còn yếu kém kể cả về hiệu quả hoạt động, công tác hạch toán, cung cấp công khai, minh bạch thông tin...
Theo đó, trong thời gian tới, để tăng giá trị vốn hoá/GDP, cần phải đưa thêm nhiều doanh nghiệp lớn hấp dẫn lên sàn, trên cơ sở đẩy nhanh tiến độ cổ phần hoá, thoái vốn nhà nước ở một số doanh nghiệp thuộc các ngành lĩnh vực mà Nhà nước không cần nắm giữ hoặc phải có cổ phần chi phối, đồng thời, cần phải củng cố, nâng cao chất lượng hoạt động, chất lượng hạch toán và cung cấp thông tin của các doanh nghiệp đã niêm yết.
Về số lượng nhà đầu tư, vấn đề cần chú ý là số lượng nhà đầu tư không những thấp so với dân số, mà chủ yếu còn là các nhà đầu tư cá nhân và không ít tài khoản đã lâu không giao dịch. Số nhà đầu tư là tổ chức chiếm tỷ trọng nhỏ (dưới 10%), ngược với các nước phát triển. Tính đầu cơ, phong trào, đám đông còn khá nặng. Rất nhạy cảm với tin đồn, nên sự biến động trong nhiều trường hợp là thái quá...
Về điểm số. Điểm số của VN-Index đến cuối tháng 9 đạt trên 492 điểm, cao gấp trên 4,9 lần khi TTCK ra đời, với tốc độ tăng bình quân 1 năm đạt 13%/năm. So cuối tháng 9/2013 với cuối năm trước đã tăng trên 19%, HNX tăng 6,8%, UPCOM tăng 0,2%. Tuy nhiên, điểm số chung trên sàn Hà Nội (HNX) chỉ còn bằng khoảng 61% khởi điểm ra đời; hiện có đến 57% tổng số mã đã ở mức dưới mệnh giá.
Tháng cuối cùng của quý III, thị trường chịu sức ép từ hoạt động tái cơ cấu danh mục định kỳ của các quỹ ETF. Việc các quỹ điều chỉnh cơ cấu sẽ tạo được sức hấp dẫn đối với dòng vốn đầu cơ ngắn hạn trong nước. Nhờ đó thanh khoản được cải thiện nhẹ trong tháng 9. Tuy nhiên, tác động của dòng vốn ETF tới xu hướng thị trường trong tháng 10 nhiều khả năng không còn lớn như tháng vừa qua bởi vùng giá hiện nay nhiều cổ phiếu đã trở nên hấp dẫn hơn với dòng tiền đầu tư giá trị.
Trong điều kiện lạm phát chậm lại liên tiếp từ gần 2 năm qua, lãi suất tiết kiệm giảm xuống ở mức thấp, chính sách tiền tệ, tài khoá có xu hướng nới lỏng, tăng trưởng tín dụng cao dồn vào cuối năm, lãi suất cho vay dần trở về như thời kỳ trước khủng hoảng, thị trường bất động sản chưa hồi phục, thị trường vàng đã kết thúc thập kỷ tăng và thị trường ngoại tệ tương đối ổn định hiện nay, nhiều chuyên gia đã dự đoán, chỉ số VN-Index có thể vượt qua mốc 500 điểm, thậm chí còn có dự đoán vượt 550 điểm và chỉ số HNX sẽ vượt qua mốc 70 điểm vào cuối năm 2013. Theo đó, lợi nhuận trên TTCK sẽ có sự hấp dẫn trở lại trong những tháng tới, đó là chưa kể việc chia cổ tức.
Về chính sách và điều hành trên TTCK đã có sự cải thiện trong thời gian qua và được tiếp tục cải tiến trong thời gian tới. Đề án tái cơ cấu tương đối toàn diện thị trường này được thực hiện sẽ tạo điều kiện cho TTCK phát triển tốt hơn.