Bảng 2.18 : Bảng so sánh các chỉ tiêu hiệu quả của một số công ty chứng khoán.
Bảng 2.18.1 - năm 2005
CTCK ROE ROA Tổng tài sản
VCSH LNST DTT DTT TS Agriseco 0.09 0.01 13.59 0.06 0.11 VCBS 0.28 0.03 9.51 0.32 0.09 SSI 0.34 0.07 4.98 0.50 0
Bảng 2.18.2 - năm 2006 CTCK ROE ROA Tổng tài sản VCSH LNST DTT DTT TS Agriseco 0.19 0.01 33.73 0.21 0.03 VCBS 0.35 0.04 8.22 0.72 0.06 SSI 0.20 0.06 3.09 0 0 SBSC 0.02 0.01 8.22 0.72 0.06 BVSC 0.12 0.04 3.08 0.62 0.06
Nguồn : Uỷ ban chứng khoán nhà nước.
Bảng 2.18.3 – năm 2007 CTCK ROE ROA Tổng tài sản VCSH LNST DTT DTT TS Agriseco 0.15 0.02 8.54 0.28 0.062 VCBS SSI 0.21 0.09 2.31 0.69 0.13
Nguồn : Uỷ ban chứng khoán nhà nước
Nhìn chung việc sử dụng vốn chủ sở hữu vào sinh lời của Agriseco được đánh giá là khá cao so các công ty chứng khoán lớn trên TTCK VN. Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu của công ty tăng lên hàng năm rõ rệt .
Tỷ suất lợi nhuận VCSH là 15% hay Agriseco bỏ ra 100 đồng kinh doanh thì thu về được 15 đồng lợi nhuận. So với các công ty lớn bảng trên chỉ tiêu này của công ty chỉ sau VCBS và SSI chứng tỏ tỷ suất lợi nhuận VCSH của công ty được xếp vào những công ty có tỷ suất ROE cao.
Tuy nhiên tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản của Agriseco là thấp nhất 2% ; cứ 100 đồng tài sản đem vào kinh doanh thì chỉ thu được 2 đồng lợi nhuận , khả năng sinh lời của tài sản của công ty không cao . Công ty cần phải xem xét nguyên nhân để tìm cách khắc phục , nâng cao hiệu quả ROA lên hơn nữa.
Điều đó chứng tỏ Agriseco làm ăn có hiệu quả. Tuy nhiên công ty cần xem xét việc sử dụng tài sản của công ty một cách có hiệu quả hơn nữa.
Năm AGRISECO SSI VCBS SBS
2005 0.93 0.80 0.89 0.23
2006 0.97 0.67 0.88 0.55
2007 0.93 0.57 0.49
Nguồn : Ủy ban chứng khoán nhà nước.
Từ bảng trên ta thấy hệ số nợ của Agriseco phải nói là nhiều nhất so với các CTCK ( cùng quy mô , cùng thời kỳ thành lập ) . Hệ số nợ của Agriseco là lớn chứng tỏ công ty có tính độc lập không cao phụ thuộc nhiều vào chủ nợ . Nguồn vốn vay của Agriseco chủ yếu là NHNo &PTNT VN ( 60% ) . Trong năm 2006 , các khoản nợ phải trả trong tổng nguồn vốn của công ty tăng mạnh hơn so với năm 2005 từ 93% - 97% . Các khoản nợ chỉ là nợ ngắn hạn , bổ sung vốn lưu động chứng tỏ hoạt động của công ty có sự tăng trưởng cần bổ sung vốn king doanh . Trong tổng nguồn vốn thì vốn chủ sở hữu qua các năm của công ty qua các năm vẫn chiếm tỷ lệ cao , điều đó chứng tỏ nguồn vốn của công ty đủ điều kiện đáp ứng cho mở rộng sản xuất kinh doanh .
Khả năng thanh toán ngắn hạn Năm 2005 : 2.3 lần
Năm 2006 : 0.73 lần Năm 2007 : 1.82 lần
Hệ số khả năng thanh toán ngắn hạn của công ty năm 2007 cao hơn năm 2006 nhưng thấp hơn so với năm 2005 . Mặc dù doanh thu và lợi nhuận của công ty ngày càng cao hơn , Công ty cần phải xem xét nguyên nhân tìm ra biện pháp giải quyết kịp thời .
Bảng 2.20. : Bảng so sánh tỷ lệ lợi nhuận doanh thu của các CTCK
Tên CTCK 2005 2006 2007
AGRISECO 40.32% 26.72% 20.23%
SSI 69. 10% 50%
SBS 46% 24%
Nguồn : Báo cáo kết quả kinh doanh hàng năm của các CTCK.
Tỷ suất lợi nhuận doanh thu phản ánh cứ 100 đồng doanh thu thì công ty thu được 20.23 đồng lợi nhuận ở năm 2007 thấp hơn so với năm 2005 ( 40.32 đồng ) .
2.4. Những tồn tại hạn chế cần khắc phục .
Bên cạnh những thành công mà Agriseco đã đạt được còn có những tồn tại cần khắc phục ngay .
Về nhân sự : chưa có chính sách đãi ngộ nhân tài để thu hút cán bộ giỏi đáp
ứng công việc đòi hỏi kỹ năng , áp lực công việc , khả năng giao tiếp với khách
hàng , năng động , sáng tạo, nhạy bén . Cán bộ còn yếu về mặt nghiệp vụ , được
đào tạo bài bản nhưng khả năng áp dụng vào thực tế còn chưa cao. Mặc dù có đào
tạo nhưng chỉ đối với những cán bộ từ những năm 2005 trở về trước , còn đối với
những cán bộ mới thì chưa có cơ hội được đào tạo lại mà chỉ dựa trên kiến thức nền
tảng có sẵn của họ . Nhân viên còn đi làm chưa được đúng giờ quy định . Mức độ
giám sát của ban điều hành là chưa cao .
Cơ chế chính sách điều hành và phương thức hoạt động của Agriseco còn cứng nhắc , chưa linh hoạt để thích ứng với cơ chế thị trường cạnh tranh với các CTCK khác. Công ty còn bị trói buộc và mang nặng tính chất của công ty 100% vốn nhà nước . Do đó hoạt động không hiệu quả như các công ty cổ phần .
Mặc dù số lượng mở tài khoản của các công ty đều tăng nhưng vẫn còn quá ít so với các công ty khác như SSI , BVSC … ngoài nguyên nhân khách quan từ bên ngoài . Thì có thể nói là do chất lượng tư vấn đầu tư trực tiếp của công ty còn chưa đáp ứng được đòi hỏi của thị trường và khả năng Marketing của công ty còn hạn chế chưa được quan tâm và đầu tư đúng mức , tuy đã triển khai hệ thống nhận lệnh qua điện thoại nhưng hoạt động chưa hiệu quả dẫn đến khách hàng vẫn phải đến trực tiếp công ty để đặt lệnh .
Việc ứng dụng tiến bộ khoa học kỹ thuật , công nghệ hiện đại vào hoạt động kinh doanh chưa đáp ứng được yêu cầu của thị trường . Hệ thống nhận lệnh và hệ thống nhập lệnh của công ty còn ít , hệ thống mạng nội bộ với đường dẫn truyền còn chậm thỉnh thoảng hay bị nghẽn dẫn đến nhiều khi không đáp ứng được nhu cầu khách hàng . Agriseco vẫn nhận và truyền lệnh trực tiếp hoặc qua telephone fax nên chi phí còn rất cao , tốc độ còn chậm . Hiện nay công ty vẫn chưa có trang web riêng để khách hàng có thể truy cập các thông tin trực tuyến và triển khai các giao dịch qua mạng. Trang web vẫn còn đang trong giai đoạn hoàn thiện hiện nay vẫn chưa đi vào hoạt động được vì vậy gây ra rất nhiều hạn chế lớn cho công ty nhiều khách hàng vẫn chưa biết đến công ty.
Quy mô của Agriseco là rất rộng lớn , có đến 40 đại lý nhận lệnh (ĐLNL) và 2 chi nhánh nhưng nhiều đại lý nhận lệnh mở ra hoạt động không hiệu quả ( như ĐLNL Thái Bình , Hà Tĩnh , Bến Tre ) , thậm chí có ĐLNL không có giao dịch ( ĐLNL Móng Cái , Lam Sơn , Cấn Thơ) .
Việc triển khai các hoạt động hỗ trợ hoạt động môi giới ( ứng trước tiền bán , Exrerepo…) chưa hiệu quả ở cả trụ sở chính và ĐLNL , nhiều ĐLNL đã hoạt động từ lâu nhưng vẫn chưa triển khai các dịch vụ cho khách hàng . Hoạt động cầm có chứng khoán đã đi vào hoạt động nhưng nhưng hiện nay đang phải dừng lại do phụ
thuộc vào nguồn vốn vay của ngân hàng mẹ . Việc mở rộng thêm các ĐLNL tại các tỉnh / thành phố theo lộ trình của chiến lược còn chậm chưa đạt được kế hoạch đặt ra.
Dịch vụ chăm sóc khách hàng còn yếu kém , thậm chí còn yếu kém ( cung cấp thông tin thị trường , chính sách ưu đãi …).
Nhiều chỉ tiêu của công ty đặt ra nhưng vẫn chưa thực hiện được vào năm 2007 (doanh thu tự doanh thực hiện được so với kế hoạch 49.5% , dẫn đến tổng doanh thu mới đạt kế hoạch 81.1% …) .
2.5. Nguyên nhân thực trạng .
Qua hơn 6 năm hoạt động , tuy còn có một số hạn chế song Agriseco đã đạt được những kết quả bước đầu đáng khích lệ . Kết quả hoạt động của Agriseco là do tác động của nhiều nguyên nhân trong đó có cả những điều kiện thuận lợi và khó khăn từ môi trường kinh doanh bên ngoài cũng như chính bản thân công ty .
2.5.1. Nguyên nhân khách quan
Hệ thống thể chế trong nền kinh tế thị trường chưa phát triển đồng bộ
Về thị trường tài chính , các kênh huy động vốn chưa đầy đủ và thiếu đồng bộ , về cơ bản đang chịu nhiều sự can thiệp của các mệnh lệnh hành chính thay vì các quy luật thị trường. Nhất là thị trường tiền tệ do hệ thống ngân hàng thương mại đảm nhiệm , một kênh dẫn vốn có liên quan và ảnh hưởng trực tiếp tới TTCK , đang hoạt động thiếu hiệu quả . Điều đáng nói là trong khi vốn dành cho đầu tư phát triển luôn luôn thiếu thì có một lượng vốn không nhỏ trong dân cư đang ở trạng thái đóng băng . Một phần nguyên nhân tâm lý e ngại lạm phát khiến nhiều người chuyển sang cất giữ ngoại tệ và vàng , bình quân mỗi năm người dân mua khoảng 200.000 USD cất trữ vàng .
TTCK ra đời là một kênh huy động vốn mới linh hoạt nhưng chứa đựng nhiều rủi ro hiện nay tính minh bạch của thị trương chưa cao ( vẫn còn nghi ngờ về vấn đề nội gián ) , thị trường còn chứa đựng nhiều yếu tố phát triển không bền vững . Nên đã gây tâm lý lo ngại cho các nhà đầu tư khi tham gia vào thị trường . Điều này gây những khó khăn cho hoạt động môi giới của công ty trong việc thu hút các nhà đầu tư.
Thiếu những chuyên gia thị trường
TTCK VN thiếu những chuyên gia được đào tạo chuyên nghiệp và có kinh nghiệm trong lĩnh vực phân tích thị trường , quản lý rủi ro , hoạch định chính sách… tất cả còn đang vừa học vừa rút ra kinh nghiệm , do đó không thể tránh khỏi những vấp ngã , sai lầm . Do chưa có kinh nghiệm thị trường nên việc hoạch định chính sách gặp rất nhiều khó khăn , chúng ta cần học tập nhiều kinh nghiệm
quản lý từ các nước trong khu vực có những điều kiện tương đồng với Việt Nam , từ đó vận dụng hợp lý vào thực tiễn nước ta.
Sự hiểu biết của nhà đầu tư về TTCK còn hạn chế .
TTCK với tư cách là một thị trường bậc cao , nó yêu cầu mọi chủ thể tham gia đều phải am hiểu về luật chơi cách thức đầu tư trên thị trường . Trong khi đó , ở Việt Nam lại thiếu cả hai điều này . Phần lớn người dân mới chỉ nghe đến cụm từ “thị trường chứng khoán”chứ chưa hiểu nhiều về nó , những người tham gia vào thị trường thì mới hiểu được phần nào chứ chưa có cái nhìn về toàn diện thị trường. Hiện nay trên thị trường có trên dưới 180.000 nhà đầu tư với trên 180.000 tài khoản được mở ( trong đó có 1.700 tài khoản của nhà đầu tư nước ngoài ), nhiều nhà đầu tư không hiểu biết về về kiến thức tài chính. Rất nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ , thiếu chuyên nghiệp, “ theo tâm lý bầy đàn” . Cho nên , đối với họ giá chứng khoán tăng nhanh là điều bình thường nhưng chứng khoán giảm giá là điều không thể chấp nhận được. Vì thế khi giá cổ phiếu liên tục giảm trong một thời gian thì nhà đầu tư hết sức hoang mang và bán tháo chứng khoán.
Hiện nay có hơn 90% nhà đầu tư cá nhân, chiếm hơn 70% lượng cổ phiếu giao dịch. Đầu tư dựa trên những mục tiêu ngắn hạn , thậm chí mang nặng tính đầu cơ.. Tình hình này bộc lộ rõ trong giai đoạn tăng trưởng đột biến vào cuối năm 2006 . Đây là một thách thức lớn của nhân viên môi giới của công ty chứng khoán trong giai đoạn hiện nay.
Đặc biệt thị trường chứng khoán trong những ngày gần đây . Vn- Index xuống dưới 500 điểm . Ngày 25/03/2008 Chủ Tịch Uỷ Ban Chứng Khoán Nhà Nước đã họp và ra quyết định cứu thị trường bằng cách giảm biên độ giá . Cụ thể biên độ giao động giá TP HCM từ 5% xuống 1% , Hà Nội từ 10% xuống 2%. Biên độ giao động này bắt đầu từ ngày 27/03/2008. Sau 2 ngày áp dụng thì thị trường có xu hướng lên nhưng số lượng khớp rất ít vì nhà đầu tư đặt giá mua trần nhưng bán thì rất ít. Một số nhà đầu tư đã bán tháo cổ phiếu đi rất nhiều để cắt lỗ còn một số cổ phiếu Blue chíp họ không muốn giao dịch . Phiên giao dịch ngày 31/03/2008 khối lượng đặt mua SSI rất nhiều 670.000 CP nhưng số lệnh khớp thì không có vì không có nhà đầu tư nào bán , khối lượng bán như “ muối bỏ biển” chỉ vài trăm CP. Trên thị trường có hai mã CP duy nhất khớp được là ALT và HBC nhưng CP nào cũng tăng kịch trần .
Các nghiệp vụ của Agriseco tuy đã được triển khai nhưng vẫn chưa hoàn thiện về quy trình nghiệp vụ , một số nghiệp vụ vẫn còn đang trong giai đoạn thử nghiệm tập dượt . ( tư vấn niêm yết , bảo lãnh phát hành cổ phiếu…)
Trong quá trình hoạt động của Agriseco còn vướng mắc về tư duy và tác phong của cán bộ nhân viên vẫn chưa kịp đổi mới , vẫn còn sai sót trong quá trình nhập lệnh.
Trình độ cán bộ công nhân viên còn thấp : nhiều nhân viên không có trình độ chuyên môn sâu về chứng khoán nên nhiều khi khách hàng hỏi nhân viên không trả lời được hết những khúc mắc của khách hàng . Có lúc nhân viên còn chưa nhiệt tình với khách hàng . Nhiều khi nhân viên còn nhập lệnh sai hay quên không nhập lệnh vào hệ thống cho khách hàng. Với số lượng lệnh rất nhiều như vậy không thể tránh khỏi không có sai sót cho khách hàng . Những lệnh sai thường gặp trong quá trình nhập lệnh vào hệ thống :
Nhập sai số lượng giá mua bán
Lệnh BUY thành SELL hay ngược lại
Nhầm tài khoản của khách hàng này thành số tài khoản của khách hàng khác.
Quên không nhập lệnh vào hệ thống cho khách hàng
Bên cạnh đó, có đội ngũ cán bộ tuy có trình độ và được đào tạo có bài bản song kinh nghiệm thực tế , cọ sát với thị trường chưa nhiều nên xử lý nghiệp vụ còn lúng túng , khả năng nhận định và phân tích thị trường còn hạn chế , chưa tạo được lòng tin cho khách hàng , và chưa thực sự đáp ứng được yêu cầu của thị trường .
Hoạt động makerting của Agriseco còn rất yếu ,công ty chưa có biện pháp
tiếp cận và thu hút khách hàng hợp lý . Mới để khách hàng tự tìm đến công ty chưa
có chính sách công ty đi tìm kiếm khách hàng .
Cơ sở vật chất , hệ thống thông tin của công ty được coi là khá hiện đại nhưng vẫn chưa đáp ứng được yêu cầu của kinh doanh . Do sự phát triển ngày càng nhanh của khoa học kỹ thuật , công ty chưa kịp nâng cấp hệ thống cơ sở vật chất sẵn có của mình để đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của thị trường . Hầu hết các máy tính nhập lệnh từ thời kỳ đầu khi mới thành lập công ty , hệ thống máy tính không đồng bộ , máy chạy rất chậm , nhiều khi khách hàng phải chờ rất lâu. Nếu với một số lượng lệnh lớn thì không kịp đặt lệnh vào trung tâm cho khách hàng dẫn đến nhiều khi lệnh của khách hàng không được thực hiện gây rất nhiều thiệt hại cho khách hàng khi thị trường giá lên .
Chưa tận dụng được hết lợi thế của ngân hàng mẹ - NHNo&PTNT một NHTM hàng đầu Việt Nam , có mạng lưới khách hàng lớn nhất hiện nay .Công ty chưa biết tận dụng cơ sở vật chất hệ thống chi nhánh và đại lý nhận lệnh , cũng như tận dụng mạng lưới lưới khách hàng sẵn có của ngân hàng mẹ để thu hút thêm lượng khách hàng tiềm năng này .
Bảng màn hình chiếu cho khách hàng là 6 chiếc với diện tích sàn tương đối rộng nhưng bảng nhiều lúc “bị đơ” khách hàng không thể theo dõi được bảng giá. Tuy
khách hàng có phản ứng với nhân viên môi giới nhưng giường như lần đầu còn gọi
