Trái phiếu chuyển đổi là một thân nhân gần của gói trái phiếu với chứng chỉ đặc quyền. Vì vậy, chúng có những điểm tương đồng cơ bản như sau
• Người nắm giữ trái phiếu chuyển đổi và chứng chỉ đặc quyền đều không được quyền bỏ phiếu biểu quyết hay nhận cổ tức.
• Việc chuyển đổi trái phiếu chuyển đổi, và việc thực hiện chứng chỉ đặc quyền đều làm tăng số cổ phần thường loãng giá cổ phần thường.
• Trái phiếu chuyển đổi và trái phiếu với chứng chỉ đặc quyền hầu như luôn luôn là trái phiếu cấp thấp và thường được công ty rủi ro phát hành. Giả dụ bạn đang cho một công ty chưa qua thử thách vay tiền. Bạn đang lo công ty này trở nên rủi ro hơn là bạn nghĩ hay công ty có thể phát hành thêm trái phiếu cấp cao. Bạn có thể cố gắng tự bảo vệ mình chống lại các tình huống có thể xảy ra bằng cách áp đặt các điều kiện chế tài đối với khoản vay, nhưng thường thì sẽ đơn giản khi cho phép thêm một rủi ro nào đó miễn là bạn được chia một phần lợi nhuận.
• Trái phiếu chuyển đổi và trái phiếu với chứng chỉ đặc quyền đều cho bạn quyền cổ phần. Đối với trái phiếu chuyển đổi: Nếu một trái phiếu được hoàn trả nhà đầu tư nhận được giá thu hồi bằng tiền mặt bằng trị giá trái phiếu. Nhưng nếu giá cổ phần cao hơn giá thu hồi, nhà đầu tư sẽ thực hiện việc chuyển đổi trái phiếu chuyển đổi để nhận cổ phần thường thay vì hoàn trả nó. Tương tự, đối với chứng chỉ đặc quyền: khi người chủ sở hữu kỳ vọng giá trị tương lai của chứng chỉ họ đang nắm giữ sẽ tăng cao hơn nữa, họ thực hiện quyền chọn mua, và ngược lại họ sẽ thực hiện quyển chọn bán.
- 28 -