III. Những nhõn tố ảnh hưởng tới lựa chọn cơ cấu vốn
3. Cỏc yếu tố quản lý: nhận thức, năng lực, sự mạo hiểm của nhà quản lý doanh nghiệp
lý doanh nghiệp
Cỏc nhõn tố quản lý cũng cú tỏc động rất lớn đến cơ cấu vốn của doanh nghiệp. Để cú thể xem xột và xõy dựng một cơ cấu vốn tối ưu, đũi hỏi nhà quản lý doanh nghiệp phải am hiểu sõu sắc về cỏc nhõn tố sẽ tỏc động đến chi phớ vốn của doanh nghiệp như: lói suất thị trường, chi phớ phỏt hành, mức độ rủi ro của ngành, sự thay đổi cỏc chớnh sỏch kinh tế…Ngoài ra, nhà quản lý doanh nghiệp cũn phải dự bỏo được những thay đổi của cỏc yếu tố này để lường trước được ảnh hưởng của chỳng đến chi phớ vốn, từ đú, tỏc động đến cơ cấu vốn của doanh nghiệp.
Năng lực của cỏc nhà quản lý trong việc quyết định cơ cấu vốn doanh nghiệp cũng rất quan trọng. Nhà quản lý cần hiểu rừ về hoạt động doanh nghiệp mỡnh, tiềm năng phỏt triển, đối tượng khỏch hàng, cỏc dịch vụ mới, phỏt triển sản phẩm…đồng thời cũng phải nắm rừ cỏc biến động mang tớnh chất vĩ mụ. Từ đú đưa ra cỏc quyết sỏch hợp lý về cơ cấu vốn cho doanh nghiệp của mỡnh.
Sự bảo thủ hay phúng khoỏng của lónh đạo doanh nghiệp cũng ảnh hưởng đến tớnh chủ quan của họ khi cần nhắc sử dụng nợ hay vốn chủ sở hữu. Bờn cạnh cơ sở xỏc định cơ cấu vốn là chi phớ vốn, cũn cơ sở thứ hai là đỏnh đổi giữa rủi ro và lợi nhuận. Nếu lónh đạo doanh nghiệp dỏm mạo hiểm. chấp nhận rủi ro thỡ việc sử dụng nợ sẽ tận dụng được đũn bẩy tài chớnh, làm cú tỷ suất sinh lời trờn vốn chủ sở hữu (EPS) tăng lờn. Nhưng sử dụng Nợ cũng như con dao hai lưỡi, vỡ khi đũn bẩy tài chớnh cú tỏc động tiờu cực sẽ làm suy giảm khả năng sinh lời của doanh nghiệp nhiều hơn so với doanh nghiệp khụng sử dụng Nợ, thậm chớ ảnh hưởng tiờu cực đến khả năng thanh toỏn của doanh nghiệp.