Việc kinh doanh bằng hoàn toàn vốn chủ sở hữu là điều không có trong nền kinh tế thị trường, nếu DN đơn thuần kinh doanh bằng vốn chủ sở hữu thì rủi ro mà DN gặp phải thường lớn hơn nhiều.
Doanh lợi vốn chủ sở hữu
= Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu
Năm 2003 Doanh lợi vốn chủ sở hữu
= 0,9 = 0,0497
18,1 Năm 2004 Doanh lợi vốn
chủ sở hữu
= 0,98 = 0,0532
Năm 2005 Doanh lợi vốn = 0,89 = 0,0473 18,8
Hệ số này cho biết khi DN bỏ ra một đồng vốn kinh doanh thì đem lại bao nhiêu lợi nhuận sau thuế, năm 2004 công ty kinh doanh thành công nhất trên số vốn tự có của mình (0,0532) thấp nhất là năm 2005 doanh lợi vốn chủ sở hữu là 0,0473. Chỉ tiêu này thực ra không quan trọng đối với DN mà kinh doanh trên số vốn của người khác, trong khi đó vốn chủ sở hữu có thể rất nhỏ.
Để cụ thể hơn ta tiến hành phân tích các nhân tố ảnh hưởng của hệ số này, đây chính là ảnh hưởng của hai nhân tố: hệ số vòng quay vốn chủ sở hữu và doanh lợi doanh thu
Doanh lợi vốn chủ sở hữu
= Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu
= Doanh thu thuần x Lợi nhuận sau thuế
Vốn chủ sở hữu Doanh thu thuần
= Hệ số vòng quay vốn
chủ sở hữu x
Doanh lợi doanh thu
Năm 2003 Doanh lợi vốn chủ sở hữu
= 0,0497 = 38,42 x 0,9
18,1 38,42
= 2,122 x 0,0234
Ta thấy vòng quay vốn chủ sở hữu là 2,122 vòng, doanh lợi doanh thu cũng tương đối, cho thấy công ty chiếm dụng vốn của người khác nhưng đều kinh doanh có hiệu quả
Năm 2004 Doanh lợi vốn chủ sở hữu
18,4 41,46
= 2,253 x 0,0236
Chỉ tiêu doanh lợi vốn chủ sở hữu năm 2004 tăng là do cả hai nhân tố hệ số vòng quay vốn chủ và doanh lợi doanh thu đều tăng. Ta thấy năm 2004 doanh lợi vốn chủ sở hữu tăng 0,0035 (0,0532-0,0197) so với năm 2003 điều đó do ảnh hưởng của các nhân tố sau:
- Do hệ số vòng quay vốn chủ sở hữu thay đổi (2,253 – 2,122) x 0,0234 = 0,00306
- Do doanh lợi doanh thu thay đổi (0,0236 – 0,0234) x 2,253 = 0,00044
như vậy do vòng quay vốn chủ sở hữu tăng 0,131 (2,253 – 2,122) làm cho doanh lợi của vốn chủ sở hữu tăng 0,00306 đồng, còn lại do doanh lợi doanh thu tăng 0,0002 đồng làm cho doanh lợi vốn chủ sở hữu tăng 0,00044 đồng.