Thẩm định dự án đầu tư

D. Phân tích vốn lưu chuyển:

E. Phân tích báo cáo kết quả hoạt động kinhdoanh

1.3.2. Thẩm định dự án đầu tư

Mô tả khái quát dự án:

* Tên dự án: Dự án nhập khẩu máy in Flexo 6 màu * Xuất xứ máy:

- Máy in Flexo 6 màu có xuất xứ Đài Loan. Mới 100 %

* Công suất thiết kế Máu in Flexo 6 màu:

+ Tốc độ máy: 250 m/phút + Điện năng tiêu thụ: 75kw/h

* Chủ đầu tư: Công ty Cố phần Pháp Quang

Địa chỉ: Đường 71A, Khu D, KCN mới, huyện Thường Tín - Hà Nội * Tổng mức đầu tư: 11.525.000.00 VNĐ

(Bằng chữ: Mười một tỷ năm trăm hai mươi lăm triệu đồng chẵn)

- Máy in Flexo 6 màu: 555.000 USD tương đương 9.879.000. VNĐ (Tỷ giá tạm tính: USD/VNĐ = 17.800)

- Nền móng, vật tư, chi phí lắp đặt, thuế... của máy in Flexo 6 màu: 1.646.000.000.VNĐ. Trong đó:

+ Chi phí làm cho nền móng của máy như: vật liệu xây dựng làm nền móng, hệ thống rãnh để lấy phế liệu... : 658.400.000 VNĐ

+ Chi phí lắp đặt, xếp dỡ hàng ở nhà máy như tiền thuê nhân công lắp đặt, vé máy bay, chi phí ăn ở đi lại, cho chuyên gia lắp đặt, chi phí thuê cẩu, xe nâng lớn để nâng hàng trong khi lắp đặt máy... : 164.600.000 VNĐ

+ Thuế NK, VAT cho máy móc nhập khấu: 493.800.000 VNĐ + Phí dự phòng cho chênh lệch tỷ giá : 82.300.000 VNĐ + Chi phí phát sinh khác: 82.300.000 VNĐ

* Nguồn vốn đầu tư:

- Vốn tự có: 4.610.000.000 VNĐ (tương đương 40%)

- Vay tín dụng Ngân hàng: 6.915.300.000 VNĐ (tương đương 60%) với lãi vay dự kiến 10.5%/năm

* Kế hoạch nhập máy: Máy in Flexo 6 màu:

- Tháng 3/2009: ký kết hợp đồng và mở LC - Tháng 8/2009: nhận hàng và lắp đặt

* Hiệu quả đầu tư:

- Tăng năng lực sản xuất, nâng cao chất lượng sản phẩm, tăng cường vị thế cạnh tranh cho các sản phẩm carton 3 lớp, 5 lớp, 7 lớp so với các sản phẩm của đối thủ cạnh tranh

- Đảm bảo khả năng tự vay – tự trả, thu hồi vốn tốt, lãi cao.

1.3.2.1. Sự cần thiết phải đầu tư

Bao bì được coi như là một món thời trang cho hàng hoá, nâng cao giá trị hàng hoá từ đó nâng cao vị thế cạnh tranh cho từng doanh nghiệp. Vai trò của bao bì ngày càng trở nên quan trọng hơn trong việc xây dựng một thương hiệu mạnh và nhất quán. Bao bì xuất hiện ở mọi thời đại và là một yếu tố không thể thiếu được trong đời sống xã hội. Từ xa xưa, bao bì đã đồng hành trong quá trình phát triển của nhân loại. Bao bì không chỉ có tác dụng bảo vệ, mô tả và giới thiệu sản phẩm mà nó còn chứa đựng rất nhiều nhân tố tác động đến khách hàng và việc quyết định lựa chọn mua hàng. Trước đây, khi nền kinh tế chưa mở cửa, nhu cầu sử dụng bao bì rất thấp, hầu hết là nhập khẩu. Tuy nhiên, khi nền kinh tế hội nhập, sản xuất kinh doanh và xuất khẩu phát triển kéo theo nhu cầu bao bì tăng lên rất mạnh và nguồn cung trong nước không thể đáp ứng được. Bên cạnh đó, quan niệm về bao bì đã thay đổi, nếu trước đây không mấy ai chú ý đến bao bì thì nay lại hoàn toàn khác. Ở Việt Nam hiện nay, các doanh nghiệp đã bắt đầu chú trọng phát triển bao bì để đáp ứng được yêu cầu phát triển của nền công nghiệp

ổn định. Việc đòi hỏi các sản phẩm khi sản xuất ra phải có những bao bì đẹp hấp dẫn và thu hút khách hàng càng trở nên cần thiết với mục đích tăng tính cạnh tranh trên thị trường sản xuất bao bì hiện nay. Sản xuất bao bì hiện có nhiều đóng góp cho nền kinh tế, đây là một phần không thể thiếu đối với các sản phẩm tiêu dùng và xuất khẩu, sử dụng nhiều lao động, có tiềm năng phát triển và đóng góp cho ngân sách. Tuy nhiên, ngành này hiện vẫn chưa được chú ý đầu tư tương xứng.

Trong những năm gần đây Việt Nam được biết đến là một nền kinh tế đang phát triển với tốc độ nhanh và năng động trong khu vực châu Á - Thái Bình Dương. Tốc độ tăng trưởng kinh tế giai đoạn 2001-2005 đạt bình quân 7,5%/năm, năm 2006 đạt 8,17%,dự kiến những năm tới đạt là 7 -8%/năm.Việt Nam sẽ là một thị trường tiêu thụ giấy bao bì rất lớn trong tương lai gần nhờ lợi thế gia nhập WTO và Việt Nam đang quyết tâm đẩy mạnh nền xuất khẩu.Trong những năm sắp tới, sẽ có hàng loạt các nhà máy mới sản xuất hàng hoá trong lĩnh vực tiêu dùng và công nghiệp được ra đời. Điều đó làm tăng lên nhu cầu về bao bì của thị trường cả về số lượng, chất lượng bao bì và mẫu mã in ấn. Hà Nội là một trung tâm kinh tế lớn của cả nước với số lượng các dự án đầu tư nhiều, nhất là trong lĩnh vực sản xuất công nghiệp hình thành các khu CN lớn bao quanh thủ đô như khu CN Thăng Long, Khu CN Nội Bài, Khu CN Sài Đồng, Khu CN Đài Tư ...., kéo theo sự mở rộng các khu CN ra các tỉnh giáp ranh như Hưng Yên, Vĩnh Phúc, Bắc Ninh, Hải Phòng ....Từ sự phát triển mạnh mẽ của lĩnh vực sản xuất công nghiệp nhất là công nghiệp nhẹ và công nghiệp chế biến tại khu vực Hà Nội và các tỉnh lân cận đã dẫn đến nhu cầu về bao bì, đặc biệt là bao bì CARTON dùng để đóng gói sản phẩm, hàng hoá tăng lên rất lớn.

Công ty Cổ phần Pháp Quang với là đơn vị đã nhiều năm hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh các thiết bị ngành in và in bao bì các loại, nhìn chung đã có uy tín và xây dựng được thương hiệu, sản phẩm sản xuất của doanh nghiệp đã có thị trường và được nhiều khách hàng biết đến.Cùng với sự phát triển mạnh mẽ của nền kinh tế và nhu cầu của khách hàng về nhiều chủng loại bao bì để đóng gói vận chuyển sản phẩm hàng hoá là rất lớn. Sự tăng trưởng về nhu cầu bao bì không chỉ dừng lại ở số lượng mà gia tăng cả về yêu cầu chất lượng, đặc biệt là chất lượng in cấn đối với các mặt hàng cao cấp như điện tử, điện lạnh, nước giải khát, các mặt hàng xuất khẩu ra nước ngoài. Chính vì vậy việc đầu tư mua sắm máy móc thiết bị đáp ứng tốt nhất nhu cầu của klhách hàng về mẫu mã bao bì của Công ty CP Pháp Quang là thiết thực và khả thi giúp nâng cao số lượng và chất lượng sản phẩm sản xuất, đáp ứng nhu cầu của thị trường hiện nay, và

 Công ty Cổ phần Pháp Quang là một trong những công ty đi đầu trên thị trường bao bì carton toàn miền Bắc, công ty luôn chú trọng nâng cao chất lượng sản phẩm và đáp ứng một cách tốt nhất yêu cầu của tất cả các khách hàng. Do uy tín và kinh nghiệm lâu năm trong sản xuất in ấn bao bì với chất lượng hàng hoá và dịch vụ ngày càng hoàn thiện, thời gian gần đây, công ty liên tục nhận được các đơn hàng lớn của các đối tác khách hàng với các mặt hàng cao cấp và các mặt hàng xuất khẩu đòi hỏi chất lượng cao như chất lượng giấy ngoại, bìa dày, nhiều lớp, chất lượng in ấn rõ ràng, sắc nét. Việc đầu tư vào máy in, khâu hoàn thiện của sản phẩm sẽ khiến cho mẫu mã sản phẩm của công ty đẹp hơn, chất lượng tốt hơn

 Việc nhập khẩu máy in Flexo sáu màu của công ty là phù hợp với nhu cầu hàng carton cao cấp của thị trường và các bạn hàng, sẽ công suất và nâng cao năng lực cạnh tranh của công ty, khẳng định được uy tín và thương hiệu của công ty.

 Ngoài hiệu quả của dự án về mặt tài chính là đảm bảo khả năng trả nợ đầy đủ, đúng hạn cả gốc và lãi cho ngân hàng.

 Mạng lại lợi nhuận cao cho chủ đầu tư, mang lại lợi ích cho xã hội.

 Hiện nay, công ty đang hoạt động hết công suất, nhưng không đáp ứng đủ nhu cầu về sản phẩm bao bì carton của khách hàng.

- Mục tiêu đầu tư: Để mở rộng quy mô sản xuất và tăng năng lực sản xuất nâng cao chất lượng, hạ giá thành, tăng khả năng cạnh tranh từ đó mở rộng thì trường

- Quy mô dự án: Công suất 28.512.000 m2/năm - Thời gian xây dựng nhà máy: 01 năm

- Thời gian khai thác: 46 năm

- Mục tiêu đầu tư: Để mở rộng quy mô sản xuất và tăng năng lực sản xuất nâng cao chất lượng, hạ giá thành, tăng khả năng cạnh tranh của sản phẩm từ đó mở rộng thị trường.

Sản phẩm chủ yếu: Bao bì carton 3 lớp và 5 lớp các loại, kích thước và chất lượng theo yêu cầu của khách hàng.

1.3.2.2. Tổ chức thực hiện

Quá trình sản xuất bao bì carton chia làm 3 giai đoạn:

- Giai đoạn tạo bìa: Giấy cuộn qua máy dán sóng tạo thành bìa carton 3 lớp, 5 lớp hoặc 7 lớp có kích thước khác nhau theo từng đơn hàng cụ thể

- Giai đoạn in

- Giai đoạn thực hiện:

1.3.2.3. Thẩm định hiệu quả của dự án đầu tư A. Tổng mức đầu tư của dự án:

+ Giá trị hợp đồng: 900.000 USD ( theo hợp đồng số………..) bao gồm chi phí vận chuyển, lắp đặt, chạy thử.

Tổng mức đầu tư dự kiến 900.000 USD tương đương 15.750.000.000 VNĐ ( tỷ giá tạm tính 17.500 VNĐ/USD)

- Nguồn vốn đầu tư gồm:

+ Vay NHBĐ: 11.025.000.000 đồng ⇔ 630.000 USD (chiếm 70% tổng mức đầu tư)

+ Vốn tự có: 4.725.000.000 đồng  270.000 USD ( chiếm 30% tổng mức đầu tư)

(Căn cứ vào số liệu trên bảng cân đối kế toán đến 30/12/2008 vốn lưu động ròng của DN là 1.169 trđ, như vậy với số vốn này DN hoàn toàn có thể đảm bảo tỷ lệ vốn tự có tham gia vào dự án là 30% tổng mức đầu tư ⇔ 4.725.000.000 đồng tương đương 270.000 USD, ngân hàng tham gia 70% ⇔ 11.025.000.000 đồng).

B. Hiệu quả kinh tế của dự án

* Thẩm định doanh thu

Dựa trên công suất của máy in Flexo sáu màu doanh thu được xác định như sau: - Công suất thiết kế: 250m/phút

- Đơn giá in bình quân: 640 đồng/m

- Doanh thu hàng năm theo công suất thiết kế:

DT = 250m*640đồng*60phút *8giờ*26ngày*11tháng = 21.964.800.000 đồng

Doanh thu chi tiết trong 10 năm:

- Năm đầu máy đạt 70% công suất thiết kế - Năm thứ hai máy đạt 73% công suất thiết kế - Năm thứ ba máy đạt 76% công suất thiết kế - Năm thứ tư máy đạt 79% công suất thiết kế - Năm thứ năm máy đạt 82% công suất thiết kế - Năm thứ sáu máy đạt 85% công suất thiết kế

 Số lượng sản phẩm tạo ta trong năm đầu là:

250m x 60p x 8h x 26 ngày x 11 tháng x 70% = 24.024.000 đồng Với đơn giá in bình quân: 640 đồng/m

 Doanh thu dự kiến năm thứ nhất đạt được:

24.024.000 x 640 đồng = 15.375.360.000 đồng

Trong đó đối tượng khách hàng của công ty bao gồm: - Hàng nội thất Hòa Phát: 10%

- Hanoimilk, vinamilk, Mộc Châu: 25% - Bia Sài Gòn: 10%

- Nước Aquafina, Pepsi: 03% - Mặt hàng tiêu dùng, T.P khác: 6%

- Dầu thực vật Cái Lân, Tường An…: 20% - L/G, Panasonic,…: 5%

- Nến Hải Phòng, Quảng Ninh: 10% - Z76…: 3%

- Hàng cho các công ty trong các KCN: 8%

* Thẩm định chi phí

• Chi phí cố định

- Khấu hao cơ bản: Theo thời gian hoạt động dự kiến của máy in Flexo sáu màu là 10 năm thì mức trích KHCB bình quân hàng năm là 10%/năm = 1.152.500.000 đồng.

- Khấu hao bảo dưỡng trích bằng 30% mức khấu hao cơ bản là 345.750.000 đồng/năm

- Tiền thuê đất hàng năm: 124.000 đồng

- Phí bảo hiểm cháy nổ Nhà máy tính theo biểu phí tối đa của các Công ty bảo hiểm là 0,45%/năm tính trên tổng mức đầu tư (11.525.000.000 đồng) là 51.863.000 đồng

- Chi phí lãi vay dài hạn: 10,5%/năm phải trả hàng năm tính theo nguyên tắc dư nợ vay giảm đều theo số tiền trả nợ hàng năm, thời gian vay dự kiến là 5 năm, trả nợ gốc đều hàng năm như sau:

+ Năm thứ nhất: 6.915.300.000đ x 10.5% = 726.107.000 đ + Năm thứ hai: 5.532.240.000đ x 10,5%= 580.885.000 đ + Năm thứ ba: 4.149.180.000đ x 10,5%= 435.664.000 đ + Năm thứ tư: 2.766.120.000đ x 10,5%= 290.443.000 đ

+ Sản phẩm in là: 480đ/tấm

- Chi phí tiền lương là 12.600.000 đồng/tháng* 12 thánh= 151.200.000đ/ năm Trong đó:

+ Thợ phụ trách kỹ thuật: 2 người x 2.700.000 đ/tháng + Công nhân thao tác máy: 6 người x 1.200.000 đ/tháng

- Bảo hiểm Xh 19% tiền lương = 151.200.000 * 19% = 28.728.000 đ - Quản lý phí tính theo tỷ lệ 5% tiền lương

- Chi phí biến đổi khác tính theo tỷ lệ 3% tỏng doanh thu hàng năm - Chi phí điện năng khi máy hoạt động hết công suất/năm là:

75kw * 8h * 2500đ * 26 (ngày) * 11 (tháng) = 429.000.000 đồng

Chi phí điện năng dự kiến năm đầu là: 429.000.000 x70%=300.300.000 đ * Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả của dự án

- Kế hoạch trả nợ

Toàn bộ nguồn vốn vay (đồng) dự kiến sẽ thanh toán trong vòng 5 năm. Tiến độ thanh toán được thực hiện 2 lần/năm (tức 6 tháng/lần). Cụ thể số tiền trả vay như sau:

Tổng vốn vay

Tiến độ thanh toán (đ)

Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5

6.915.300.00 0 1.383.060.00 0 1.383.060.00 0 1.383.060.00 0 1.383.060.00 0 1.383.060.000 - Nguồn trả nợ

Nguồn trả nợ là tổng của KH cơ bản TSCĐ + LNR

Năm hoạt động

Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5

KHCBTSCĐ 1.152.500.000 1.152.500.000 1.152.500.000 1.152.500.000 1.152.500.000

LNR 450.272.000 649.942.000 849.612.000 1.049.281.00

0

1.248.951.000

Tổng nguồn trả 1.602.772.000 1.802.442.000 2.002.112.000 2.201.781.000 2.401.451.000 Thông qua việc phân tích hiệu quả đầu tư của dự án, cho thấy dự án có tính khả thi

+ NPV: với lãi suất chiết khấu 12%/năm, dự án có NPV đạt: 633.000.000 đồng (>0) + IRR = 21% (> chi phí sử dụng vốn). Như vậy dự án có hiệu quả về mặt tài chính và đảm bảo khả năng trả nợ Ngân hàng

* Phương án vay và trả nợ

• Phương án cho vay

- Phương thức cho vay: Cho vay theo dự án đầu tư

- Tổng số vốn vay: Chiếm 60% tổng mức đầu tư tương đương 6.915.300.000 VNĐ

- Lãi suất cho vay: Lãi suất cho vay được xác định đối với từng lần nhận nợ tiền vay theo nguyên tắc lãi suất cho vay bằng lãi suất cộng (+) biên độ nhưng không thấp hơn mức sàn lãi suất cho vay tương ứng do Ngân hàng Công thương Việt nam quy định trong từng thời kỳ và không vượt quá 150% lãi suất cơ bản do Ngân hàng Nhà nước Việt nam công bố trong từng thời kỳ.

- Mục đích vay vốn: mua máy in frexo 6 màu theo hợp đồng mua máy số HDMND460309 ngày 12/03/2009 được ký giữa công ty cổ phần Pháp Quang và công ty Sunrise Pacific

- Thời gian giải ngân: 07 tháng Phương án thu nợ

- Thời gian thu nợ: 57 tháng - Thời gian ân hạn: 03 tháng

- Thời gian cho vay (gồm thời gian ân hạn và thời gian thu nợ): 60 tháng kể từ ngày nhận nợ.

- Kế hoạch trả nợ: chia thành 10 kỳ hạn, 9 ký hạn đầu mối kỳ hạn 6 tháng, ký hạn cuối là 3 tháng. Trả vào cuối của mỗi kỳ hạn.

- Thời gian thu lãi: thu lãi định kỳ vào ngày 25 hàng tháng 100% khấu hao nhà kho chứa nguyên liệu và 50% sau thuế