Đặc điểm chung của các Công ty trong ngành thủy sản là nợ vay chiếm đa số trong tổng nợ phải trả. Nói cách khác nguồn tài trợ chính yếu cho các doanh nghiệp là các khoản vay. Với mức sử dụng nợ vay cao như vậy, mặc dù có tác động nhất định đến việc khuếch trương tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu, tạo là chắn thuế nhưng sẽ bất lợi về sức khỏe tài chính của Công ty và tạo gánh nặng tài chính cho các Công ty, đặc biệt là trong năm 2008 khi lãi suất cho vay tăng cao.
Để phân tích rủi ro sử dụng nợ như thế nào, luận văn xem xét khả năng thanh toán và khả năng trả nợ gốc của các Công ty.
Khi xem xét khả năng thanh toán và khả năng trả nợ gốc của Công ty, luận văn phân tích khả năng thanh toán lãi vay của các Công ty. Khả năng đảm bảo lãi vay là tỷ số tiết lộ khả năng thanh toán của công ty đối phó với những biến động về tình hình kinh doanh khó khăn hoặc lại suất tăng cao, tỷ số này được tính bằng cách lấy lợi nhuận trước thuế cộng chi phí lãi vay và chia cho chi phí lãi vay.
Qua Bảng Khả năng đảm bảo lãi vay cho thấy khả năng đảm bảo lãi vay của các Công ty tương đối tốt, trung bình trong năm 2007 là 31,52 lần, 2009 là 21,02 lần riêng năm 2008 là 1,09 lần. Điều này cho thấy rằng khả năng thanh toán nợ gốc của các Công ty tương đối cao. Tuy nhiên, khi đi sâu vào từng Công ty thì tỷ lệ này
30
phân bổ không đồng đều, trong đó một số Công ty có chỉ số này rất thấp, nếu như chỉ số này không được cải thiện thì rủi ro mất khả năng thanh toán lãi vay và nợ gốc của các Công ty là rất lớn.
Ngoài rủi ro về khả năng thanh toán, các Công ty còn đối mặt với rủi ro về lãi suất, do cấu trúc các Công ty trong ngành thủy sản phần lớn sử dụng nợ vay. Sự biến động của lãi suất ở nước ta vừa qua diễn biến rất phức tạp, có thời điểm lãi suất cho vay của các tổ chức tín dụng lên đến 21%/năm đã tạo áp lực chi phí lãi vay rất lớn cho các Công ty.
Bảng 2.2 - Khả năng đảm bảo lãi vay
Nguồn: Số liệu được tính dựa trên báo cáo tài chính của 19 Công ty cổ phần được khảo sát
31
KẾT LUẬN CHƯƠNG 2
Chương 2 tập trung phân tích ngành thủy sản và các công ty trong ngành được niêm yết trên TTCK. Quy mô của các công ty ngày càng lớn dần, do tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam trên 7 % trong giai đoạn từ năm 2007-2009, gồm nhữn g nội du ng sau đ ây :
Phân tích cấu trúc vốn của các công ty trong ngành, trong đó nêu bật một số đặc điểm như sau : các công ty sử dụng tỷ số nợ khá cao, chủ yếu là nợ ngắn hạn để mua nguyên vật liệu dùng trong sản xuất; phần lớn các công ty sử dụng các nguồn vốn như lợi nhuận giữ lại, phát hành cổ phiếu để đầu tư. Mức độ rủi ro về tài chính đang được kiểm soát tốt, EBIT tương đối lớn, khả năng thanh toán lãi vay và nợ gốc cao. Tuy nhiên, một số công ty có tỷ lệ nợ trên tổng tài sản hơn 40% sẽ xuất hiện một số rủi ro về kinh doanh và tài chính.
32