Về tỷ số dòng tiền phản ánh kết quả hoạt động
Dòng tiền trên tổng TS có sự biến động từ năm 2008 đến năm 2012. Dòng tiền này tăng từ 7,2% năm 2008 lên 9,5% vào năm 2009 sau đó giảm gần một nửa và chỉ còn 4,9% ở năm 2010. Đến năm 2011, dòng tiền trên TS lại tăng mạnh lên mức 14,2% và giảm còn 5,4% ở năm 2012.
Dòng tiền trên VCSH cũng có sự biến động khá lớn. Dòng tiền trên VCSH đạt mức cao nhất vào năm 2011 (54,8%) và thấp nhất vào năm 2010 ( 18,9%). Năm 2012, dòng tiền này ở mức 21,0%.
Dòng tiền trên DTT cũng có sự biến động nhưng nhìn chung là có sự giảm đi rõ rệt. Năm 2008, dòng tiền trên DTT là 13,7% và sau 5 năm nó giảm xuống còn 3,7% ở năm 2012.
Từ năm 2008 đến năm 2010, dòng tiền trên LN từ HĐKD giảm từ 266,8% xuống 108,7%. Năm 2011, dòng tiền này lại tăng khoảng 2,56 lần và ở mức 278,6%. Sau đó đến năm 2012, dòng tiền trên LN từ HĐKD lại giảm mạnh và chỉ còn 81,5%.
Đào Thị Diệp – Nguyễn Thu Hằng Page 43
Về tỷ số phản ánh khả năng thanh toán
Khả năng trả nợ của PVS nhìn chung có sự giảm dần từ 2008 đến 2012 ( giảm từ 10,2% xuống 7,7%.
Khả năng trả nợ ngắn hạn có sự biến động. Khả năng trả nợ NH cao nhất vào năm 2011 ở mức 178,1% và thấp nhất vào năm 2010 ở mức 61,6%.
Thời gian trả hết nợ dài hạn biến động lên mức cao nhất là 406,6%. Vào năm 2012, thời gian trả hết nợ DH là 366,3%.
Khả năng trả lãi vay và khả năng trả nợ gốc vay biến động mạnh nhưng năm2012 đã giảm so với 2008. Năm 2008 hai khả năng này lần lượt là 949,8% và 401,5% và ở năm 2012 là 795,9% và 109,2%.
Khả năng chi trả cổ tức biến động theo từng năm. Khả năng tái đầu tư tăng dần từ 2008 đến 2012 ( tăng từ 46,0% lên 247,2% ).
1.Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn bằng CFO
Bảng 1: Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn bằng CFO
Công ty Năm BQ 2012 2011 2010 2009 2008 PGD 1.6 1.68 3.46 2.71 2.75 2.44 PVS 0.08 0.23 -0.21 0.36 0.37 0.17 PVC -0.07 -0.13 0.23 0.12 -0.18 -0.01 PVD 0.89 0.77 1.18 1.03 0.53 0.88
(Nguồn: Tự tính dựa trên BCTC của các công ty)
Đào Thị Diệp – Nguyễn Thu Hằng Page 44 - Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của PGD trong những năm 2008-
2012 luôn dương và các giá trị đều lớn hơn 1 . Cụ thể tăng dần từ 2008 là 2.75 lên 3.46 năm 2010 sau đó giảm dần xuống 1.68 năm 2011 và 1.6 năm 2012. Hệ số khả năng thanh toán nợ ngăn hạn của công ty PGD năm 2012 là 1.6 thấp hơn so với bình quân của chính nó trong 5 năm từ 2008-2012 với giá trị là 2.44.
- Hệ số khả năng thanh toán của PVS có xu hướng giảm dần trong giai đoạn 2008-2012. Trong đó năm 2010 hệ số này có giá trị (-0.21) thấp nhất so với các năm khác và tăng dần lên 0.23 năm 2011 và năm 2012 là 0.08 . Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn năm 2012 của công ty thấp hơn so với bình quân giai đoạn 5 năm 2008 - 2012 của chính công ty với giá trị là 0.17.
- Công ty PVC có hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn có giá trị âm trong 2 năm 2011, 2012 . Và hệ số này của công ty có sự tăng từ (-0.13 )năm 2011 lên ( -0.07) năm 2012 nhưng giá trị này vẫn âm chứng tỏ dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của công ty không đủ để đảm bảo cho các khoản nợ ngắn hạn. So với bình quân của chính nó trong giai đoạn 2008 - 2012 là( -0.01 ) thì giá trị của hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của PVC 2012 là -0.07 vẫn thấp hơn 7 lần.
- Công ty PVD có giá trị của hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn năm 2012 có sự khác biệt với các công ty còn lại, giá trị của hệ số này cao hơn các giá trị bình quân khi so sánh với bình quân của chính nó trong giai đoạn 2008-2012, bình quân ngành năm 2012 và bình quân của ngành trong cả giai đoạn; cụ thể, hệ số này cao hơn 0.01so với bình quân trong giai đoạn 2008- 2012, 0.02 so với bình quân ngành trong cả giai đoạn 2008 - 2012 và đặc biệt là hơn 0.26 so với bình quân của ngành năm 2012.
- Dựa vào bảng số liệu trên, chúng ta có thể đưa ra kết luận: Công ty PGD có giá trị hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn trong cả giai đoạn đều cao hơn so với các công ty còn lại (các giá trị đều lớn hơn 1). Khi xem xét hệ số này trong giai đoạn 2008-2012 các ngân hàng, các nhà cung cấp, các nhà đầu tư có thể thấy công ty PGD có khả năng chi trả nợ đúng hạn tôt hơn vay so với các công ty khác cùng ngành khác đặc biệt là so với công ty PVC.
Đào Thị Diệp – Nguyễn Thu Hằng Page 45
Bảng 2: Hệ số khả năng thanh toán lãi vay bằng CFO
Công ty Năm BQ 2012 2011 2010 2009 2008 PGD ∞ ∞ ∞ ∞ ∞ ∞ PVS 3.78 4.79 -165.19 10.52 9.50 -27.32 PVC -2.83 1.6 9.28 10.55 4.69 4.66 PVD 11.39 9.65 6.13 28.9 22.5 15.71
(Nguồn: Tự tính dựa trên BCTC của các công ty)
Nhận xét:
- Khả năng chi trả lãi tiền vay bằng phương pháp CFO của công ty PGD trong gia đoạn 2008-2012 là ∞ vì công ty không có lãi vay.
- Công ty PVS có hệ số khả năng chi trả lãi vay hâù hết có giá trị dương và lớn hơn 2 trong giai đoạn 5 năm này nhưng riêng năm 2010 hệ số trên của công ty có giá trị âm là (-165.19) chứng tỏ công ty không có khả năng chi trả lãi tiền vay, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của công ty trong năm 2010 của công ty này bị âm. Chính vì giá trị hệ số này năm 2010 âm quá lớn kéo theo giá trị trung bình trong 5 năm của công ty PVS có giá trị âm là (-27.32). Năm 2012 công ty có hệ số này là 3.78 cao hơn so với (-27.32) là bình quân chính công ty trong năm 2012.
- Mặc dù hệ số khả năng chi trả lãi tiền vay của công ty PVC trong năm từ 2008 đến 2011 có giá trị dương đạt giá trị cao nhất là 10.55 năm 2009 và giảm dần trong 2 năm tiếp theo. Đặc biệt hệ số khả năng chi trả lãi tiền vay của PVC năm 2012 xuông còn (- 2.83) thấp hơn giá trị 4.66 bình quân chính công ty trong giai đoạn 5 năm này.
- Riêng công ty PVD có hệ số khả năng trả lãi tiền vay có giá trị dương trong cả giai đoạn. Các hệ số này đều không thấp hơn 5 từ 2009 đến 2012. Năm 2012 công ty có hệ số này là 6.62 cao hơn 0.54 so với bình quân chính công ty trong giai đoạn 2008-2012 đồng thời cao hơn gần 3.5 lần so với bình quân ngành 2012 và cao hơn giá trị -4.15 bình quân ngành trong giai đoạn 2008- 2012. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Đào Thị Diệp – Nguyễn Thu Hằng Page 46 - Qua bảng trên ta thấy công ty PVD có hệ sô khả năng trả lãi tiền vay dương
cao hơn so với các công ty khác cùng ngành.Hệ số này dương chứng tỏ doanh nghiệp có khả năng trả lãi tiền vay rất tốt, hoạt động kinhh doanh của doanh nghiệp PVD ổn định và tốt hơn các công ty khác trong cùng giai đoạn. Trái với PVD hoạt động kinh doanh chính của PVC đang có phần giảm sút biểu hiện là hệ số khả năng thanh toán của công ty PVC có xu hướng giảm dần trong giai đoạn và có giá trị âm năm 2012.