+Định hướng phát triển:
2.3.1.3. Đánh giá khái quát khả năng thanh toán:
Căn cứ vào các công thức (1.6), (1.7), (1.8), (1.9), (1.10) và (1.11) tính các chỉ tiêu đánh giá khái quát khả năng thanh toán, ta lập bảng phân tích sau:
Bảng 2.5 Đánh giá khả năng thanh toán
Chỉ tiêu Cuối năm
Cuối năm 2010 so với cuối năm
2008 2009
2008 2009 2010 ± % ± %
A B C D E F G H
1. Hệ số khả năng thanh toán tổng
quát (lần) 1,52 1,81 2,18 0,66 1,43 0,37 1,21
2. Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn
hạn (lần) 1,19 1,46 1,58 0,39 1,33 0,13 1,09
3. Hệ số khả năng thanh toán nhanh
(lần) 0,62 0,92 0,72 0,10 1,16 -0,20 0,78
4. Hệ số khả năng thanh toán tức thời
(lần) 0,04 0,33 0,17 0,13 4,77 -0,16 0,51
5. Hệ số khả năng thanh toán của tài
sản ngắn hạn (lần) 0,03 0,23 0,11 0,08 3,59 -0,12 0,47
6. Hệ số khả năng thanh toán nợ dài
hạn (lần) 2,43 2,85 7,08 4,65 2,92 4,23 2,48
Bảng phân tích trên cho thấy:
-Về Khả năng thanh toán tổng quát: Tại các thời điểm trị số của chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán tổng quát” đều lớn hơn 1 và tăng dần qua từng năm (cuối năm 2008 là 1,52; cuối năm 2009 là 1,81; và cuối năm 2010 là 2,18). Điều đó thể hiện qua trị số của “Hệ số khả năng thanh toán tổng quát” cuối năm 2010 tăng 0,66 lần hay 143% so với năm 2008 và 0,37 lần hay 121% so với năm 2009. Mặc dù trị số này ở năm 2008, 2009 tuy chưa phải là cao (chưa lớn hơn 2) nhưng có thể khẳng định Công
ty Cổ phần Vĩnh Hoàn có thừa khả năng thanh toán toàn bộ các khoản nợ nói chung và cũng không phải chịu nhiều sức ép từ phía các chủ nợ. Toàn bộ các khoản nợ đều được đảm bảo bằng tài sản.
-Về khả năng thanh toán nợ ngắn hạn: Căn cứ và trị số của chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn” của Công ty qua 3 năm đều lớn hơn 1 và tăng dần qua từng năm (cuối năm 2008 là 1,19; cuối năm 2009 là 1,46; và cuối năm 2010 là 1,58). Điều đó thể hiện qua trị số của “Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn” cuối năm 2010 tăng 0,39 lần hay 133% so với năm 2008 và 0,13 lần hay 109% so với năm 2009. Trị số này tuy chưa phải là cao (trị số chưa lớn hơn 2) nhưng có thể khẳng định Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn hoàn toàn có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn và nợ đến hạn trả. Trong ngắn hạn Công ty không hề chịu sức ép về thanh toán và tình hình tài chính khả quan. Để có thể biết chính xác hơn khả năng thanh toán của công ty có thực tốt hay không, ta tiếp tục phân tích khả năng thanh toán nhanh của công ty để loại trừ ảnh hưởng của hàng tồn kho trong tài sản ngắn hạn.
-Về khả năng thanh toán nhanh: Căn cứ vào trị số của chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán nhanh” tăng dần qua từng năm nhưng vẫn ở mức thấp đều nhỏ hơn 1 (cuối năm 2008 là 0,62; cuối năm 2009 là 0,92; và cuối năm 2010 là 0,72). Trị số này tuy có tăng dần qua từng năm nhưng vẫn ở mức thấp. Bởi vì, lượng hàng tồn kho của công ty chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản ngắn hạn, cụ thể: năm 2008 là 27,47%, năm 2009 là 22,04% và năm 2010 35,25% (Bảng 2.9 Bảng phân tích cơ cấu tài sản). Tỷ trọng hàng tồn kho của công ty đạt mức cao trong tổng tài sản là do trong những năm qua nguồn nguyên liệu của ngành chế biến thủy sản đang gặp khó khăn, thiếu hụt. Do đó, để đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh đạt hiệu quả công ty đã tăng lượng hàng tồn kho, trong đó chủ yếu là nguyên liệu (cá) dự trữ. Điều đó cho thấy, khả năng thanh toán nhanh của Công ty có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán công nợ. Tuy nhiên, tình hình kinh doanh của Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn các năm qua hoàn toàn thuận lợi, sản phẩm của Công ty làm ra đều tiêu thụ được ngay nên Công ty hoàn toàn chủ động được nguồn tiền để thanh toán ngay các khoản nợ.
-Về khả năng thanh toán tức thời: Chỉ tiêu này chỉ dùng tiền và các khoản tương đương tiền để sẵn sàng trang trải các khoản nợ đến hạn của công ty. Trị số của chỉ tiêu này tuy có tăng dần theo thời gian, nhưng vẫn ở mức thấp (nhỏ hơn 1), Cụ thể, cuối năm 2008 là 0,04; cuối năm 2009 là 0,33; và cuối năm 2010 là 0,17. Nguyên nhân là do các khoản nợ ngắn hạn của công ty tăng dần theo thời gian, trong khi đó lượng tiền và các khoản tương đương tiền giảm do công ty đầu tư vào hàng tồn kho,
chủ yếu là lượng nguyên liệu dự trữ cho sản xuất. Tuy nhiên, trị số của chỉ tiêu này thấp nhưng công ty luôn duy trì và bảo đảm tốt khả năng thanh toán các khoản nợ. Qua đó có thể hiểu là công ty dùng lượng tiền đã huy động được để đầu tư cho hoạt động sản xuất kinh doanh, làm giảm lượng tiền nhàn rỗi, tăng khả năng sinh lợi cho công ty. Mặc khác, Công ty cân phải quan tâm hơn công việc thu hồi các khoản nợ phải thu ngắn hạn và khả năng chuyển đổi thành tiền của tài sản ngắn hạn khác để đáp cho nhu cần thanh toán. Hơn nữa, tình hình kinh doanh của công ty hoàn toàn thuận lợi, sản phẩm của Công ty làm ra đều tiêu thụ được ngay nên Công ty hoàn toàn chủ động được nguồn tiền để thanh toán ngay các khoản nợ ngắn hạn, khoản nợ đến hạn.
-Về khả năng thanh toán của tài sản ngắn hạn: Trị số của chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán của tài sản ngắn hạn” cho thấy tỷ trọng của tiền và các khoản tương đương tiền chiếm trong tổng số tài sản ngắn hạn không cao nhưng tăng dần theo thời gian. Cụ thể: cuối năm 2008 là 3%; cuối năm 2009 là 23% và cuối năm 2010 là 11%.
-Về khả năng thanh toán nợ dài hạn: Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn có thừa khả năng thanh toán nợ dài hạn. Điều đó thể hiện qua trị số của chỉ tiêu “Hệ số khả năng thanh toán nợ dài hạn” tại các thời điểm là rất cao (lớn hơn 2) và tăng dần theo thời gian. Hơn nữa, số vốn tài trợ thường xuyên của Công ty lớn hơn nhiều lần so với tài sản dài hạn nên Công ty không gặp khó khăn trong thanh toán nợ dài hạn cũng như các khoản nợ khác nói chung.
Tóm lại: Các chỉ tiêu biểu diển khả năng thanh toán của Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn qua các năm rất khả quan và có xu hướng tăng. Lượng ti n m t c a Côngề ặ ủ ty c ng đã c i thi n nhi u so v i giai đo n trũ ả ệ ề ớ ạ ước, tuy v n m cẫ ở ứ th p do đ c thù chung c a ngành c n nhi u v n l u đ ng v iấ ặ ủ ầ ề ố ư ộ ớ ngu n ti n liên t c bi n đ i. Ch s thanh toán nhanh có gi m soồ ề ụ ế ổ ỉ ố ả v i n m 2009 do hàng t n kho t ng đ t bi n, tình hình c ng th ngớ ă ồ ă ộ ế ă ẳ thi u h t nguyên li u cá tra nh hi n nay. ế ụ ệ ư ệ Với tình hình tài sản và nợ hiện tại cùng với điều kiện kinh doanh thuận lợi, công ty có thừa khả năng thanh toán trên tất cả các mặt. Điều này cho thấy công ty luôn đảm bảo khả năng chi trả cho các khoản nợ của mình nên đã tạo được lòng tin của các chủ nợ, cúa nhà cung cấp và đặc biệt là của ngân hàng. Tuy nhiên, công ty cũng cần quan tâm nhiều hơn khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn đến hạn trả.
Căn cứ vào các công thức (1.12), (1.13), (1.14), (1.15) và (1.16), ta lập bảng phân tích sau:
Bảng 2.6 Đánh giá khái quát khả năng sinh lợi của doanh nghiệp
Chỉ tiêu Năm2009 Năm2010
Năm 2010 so với năm 2009
± %
1. Khả năng sinh lợi của vốn chủ sở hữu (lần) 0,3988 0,2896 -0,1092 72,6 2. Khả năng sinh lợi của doanh thu thuần (lần) 0,0751 0,0760 0,0009 101,2 3. Khả năng sinh lợi của tài sản (lần) 0,1760 0,1635 -0,0125 92,9 Qua bảng phân tích trên cho thấy: Trị số khả năng sinh lợi vốn chủ sở hữu đạt mức 0,3988 lần năm 2009 xuống mức 0,2896 lần năm 2010 giảm 0,1092 lần hay đạt 72,6%; cho dù trị số khả năng sinh lợi của doanh thu thuần năm 2010 so với năm 2009 tăng 0,0009 lần hay 101,2% và khả năng sinh lợi tài sản năm 2010 so với năm 2009 giảm 0,0125 lần hay đạt 92,9%. Nguyên nhân là do vào thời điểm cuối năm 2009 đầu năm 2010, Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn đã huy động vốn tăng đáng kể từ việc phát hành cổ phiếu (hơn 5 triệu cổ phiếu với giá không thấp hơn 45.000 đồng/cổ phiếu) cho các đối tác chiến lược, vì thế sẽ làm cho vốn chủ sở hữu và tổng tài sản của Công ty tăng mạnh. Chính vì sự tăng trưởng nhanh của vốn chủ hữu và tổng tài sản sẽ làm cho trị số của các chỉ tiêu khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu và khả năng sinh lời tài sản của công ty sụt giảm so với năm 2009. Tuy nhiên, khả năng sinh lợi trên tài sản và vốn chủ sở hữu của công ty vẫn được đánh giá là khá cao trong năm 2010 lần lượt là 16,35% và 28,96% so với các doanh nghiệp trung bình ngành là 8% và 20,5%. [5]