Đánh giá hiệu quả tài chính thông qua suất thu lợi nội tại IRR

III Dòng tiền hiệu số thu ch

5.3. Đánh giá hiệu quả tài chính thông qua suất thu lợi nội tại IRR

*Căn cứ xác định

- Dựa vào dòng tiền hiệu số thu chi của dự án trong suốt thời gian vận hành - Dựa vào giả định các suất thu lợi nội tại khác nhau để khi dùng nó chiết khấu dòng tiền thuần về gốc và cộng chúng lại thoả mãn điều kiện bằng không (IRR làm cho NPV = 0)

Bảng 1.26.Xác định suất thu lợi nội tại IRR

TT Nội dung Năm vận hành

Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Năm 6 Năm 7 Năm 8

I Dòng tiền chi ^36567.6₂ ^2804.9₅ 4146.43 3404.10 3720.21 ^10023.1₆ 4644.24 4225.43 4016.03

1 Đầu t ban đầu 36567.62 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.002 Đầu t thay thế tài sản 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 5924.27 0.00 0.00 0.00 2 Đầu t thay thế tài sản 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 5924.27 0.00 0.00 0.00 3 Chi phí hoạt động 0.00 2105.48 2304.46 2171.81 2204.97 2238.13 2271.29 2204.97 2171.81 4 Thuế thu nhập doanh nghiệp 0.00 401.06 1543.56 933.88 1216.83 1562.34 2074.53 1722.06 1545.82 5 Thuê đất trong vận hành 0.00 298.41 298.41 298.41 298.41 298.41 298.41 298.41 298.41

II Dòng tiền thu 0.00 ^9285.6₄ ^13265.2₀ ^10612.1₆ 11275.42 ^12251.3₄ ^12601.9₄ 11275.42 ^10612.1₆

1 Doanh thu cho thuê nhà 0.00 9285.64 ^13265.2₀ 10612.16 11275.42 11938.68 12601.94 11275.42 10612.162 _sản^{Gía trị còn lại hoặc giá trị thanh lý tài} 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 312.65 0.00 0.00 0.00 2 _sản^{Gía trị còn lại hoặc giá trị thanh lý tài} 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 312.65 0.00 0.00 0.00 3 Thu hồi vốn lu động ban đầu 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

III Dòng tiền hiệu số thu chi _36567.62^{- 6480.6}₉ 9118.77 7208.06 7555.22 2228.18 7957.70 7049.99 6596.13

IV _{(1+IRR1)^t,IRR1=16.5%}^{Hệ số chiết khấu=1/} 1.00 0.86 0.74 0.63 0.54 0.47 0.40 0.34 0.29

V Dòng tiền thuần chiết khấu _36567.62^{- 5562.8}₂ 6718.69 4558.70 4101.50 1038.29 3182.97 2420.51 1943.94VI _khấu^{Cộng dồn dòng tiền thuần chiết} _36567.62^- _31004.80^- _24286.11^- _19727.41^- _15625.91^- _14587.61^- _11404.64^- -8984.13 -7040.20 VI _khấu^{Cộng dồn dòng tiền thuần chiết} _36567.62^- _31004.80^- _24286.11^- _19727.41^- _15625.91^- _14587.61^- _11404.64^- -8984.13 -7040.20

VII _{(1+IRR2)^t,IRR2=16.6%}^{Hệ số chiết khấu=1/} 1.00 0.86 0.74 0.63 0.54 0.46 0.40 0.34 0.29

VII

I ^{Dòng tiền thuần chiết khấu} 36567.62^{- 5558.0}5 ^{6707.17 4546.98 4087.45 1033.85 3166.62 2406.02 1930.64}X _khấu^{Cộng dồn dòng tiền thuần chiết} _36567.62^- _31009.57^- _24302.40^- _19755.42^- _15667.97^- _14634.12^- _11467.49^- -9061.48 -7130.84 X _khấu^{Cộng dồn dòng tiền thuần chiết} _36567.62^- _31009.57^- _24302.40^- _19755.42^- _15667.97^- _14634.12^- _11467.49^- -9061.48 -7130.84

Bằng phơng pháp thử dần ta có:

Khi IRR = 16.5% thì NPV = 40.33 triệu đồng Khi IRR = 16.6% thì NPV = -109.09 triệu đồng

Suất thu lợi nội tại của dự án 16.52%

09. . 109 33 . 40 33 . 40 * ) 5 . 16 6 . 16 ( 5 . 16 = + − + = IRR

Kết luận: Dự án có suất thu lợi nội tại IRR = 16.39% năm > r = 12% năm Vậy ta có thể kết luận : dự án đáng giá.