Cấu trỳc vốn giữa cỏc ngành cụng nghiệp khỏc nhau rất nhiều. Cỏc nhà phõn tớch tài chớnh, cỏc Ngõn Hàng đầu tư, cỏc cơ quan xếp hạng trỏi phiếu, cỏc nhà đầu tư cổ phần thường và cỏc Ngõn Hàng thương mại thường so sỏnh rủi ro tài chớnh của doanh
nghiệp, đo lường bởi cỏc tỷ số khả năng thanh toỏn lói vay, khả năng thanh toỏn chi phớ tài chớnh cố định và tỷ lệ đũn bẩy với cỏc tiờu chuẩn hay định mức của ngành hoạt động.
Túm lại cỏc nghiờn cứu về tỏc động của ngành hoạt động đối với cấu trỳc vốn thường đi tới kết luận là cú một cấu trỳc vốn tối ưu cho cỏc doanh nghiệp cỏ thể.
b. Cỏc vấn đề về đạo đức:
Tỏc động của việc mua lại, sỏp nhập hay thõu túm bằng vốn vay đối với cổ đụng cú đặt ra cỏc vấn đề đạo đức quan trọng. Cỏc quyền lợi cú tớnh cạnh tranh của cổ đụng sẽ được giải quyết như thế nào trong cỏc mua lại bằng vốn vay và trong cỏc giao dịch tài chớnh quan trọng khỏc? Tuy nhiờn, cỏc cõu hỏi này ớt khi cú được cõu trả lời đơn giản. Một vài vấn đề cần xem xột khi thảo luận về tớnh đạo đức của cỏc mua lại bằng vốn vay :
Cú phải việc duy trỡ số lượng nhõn viờn và cỏc cơ sở hoạt động khụng hiệu quả làm giảm khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp với cỏc doanh nghiệp khỏc vỡ lợi ớch lõu dài của nhõn viờn hay khụng?
Trong cỏc giao dịch mua lại bằng vốn vay, cỏc trỏi chủ cú thực sự bị thiệt hại khi tớnh đến cỏc điều khoản bảo vệ trong hợp đồng ký kết lỳc họ mua trỏi phiếu với mối liờn hệ giữa lợi tức trỏi phiếu và thỏa hiệp bảo vệ khụng?
Cỏc đũi hỏi này thường định ra cỏc giới hạn cho việc chọn lựa cấu trỳc vốn của doanh nghiệp như là một điều kiện để cung cấp tớn dụng hay duy trỡ xếp hạng của trỏi phiếu hoặc cổ phần ưu đói.
d. Cỏc hàm ý về quản trị của lý thuyết cấu trỳc vốn:
Quyết định cấu trỳc vốn là một trong những quyết định trọng tõm quan trọng mà cỏc giỏm đốc tài chớnh phải quan tõm.
Trước hết, hầu như chắc chắn rằng cỏc thay đổi trong cấu trỳc vốn sẽ đưa đến cỏc thay
đổi trong giỏ trị thị trường của doanh nghiệp.
Thứ hai, lợi ớch của tấm chắn thuế từ nợ đưa đến giỏ trị doanh nghiệp gia tăng, ớt nhất là đến điểm mà chi phớ đại lý và chi phớ phỏ sản gia tăng làm bự trừ lợi thế về thuế của nợ.
Thứ ba, cấu trỳc vốn tối ưu chịu ảnh hưởng nặng nề bởi rủi ro kinh doanh của doanh nghiệp. Thứ tư, khi cỏc giỏm đốc thực hiện cỏc thay đổi thể hiện trong cấu trỳc vốn của doanh nghiệp, cỏc hành động này sẽ chuyển cỏc thụng tin quan trọng đến cỏc nhà đầu tư.
e. Tỏc động của tớn hiệu:
Khi doanh nghiệp phỏt hành chứng khoỏn mới, sự kiện này cú thể được coi là đang cung cấp một tớn hiệu cho thị trường tài chớnh về viễn cảnh tương lai của doanh nghiệp hay cỏc hoạt động tương lai do cỏc Giỏm đốc của doanh nghiệp hoạch định. Những tớn hiệu do cỏc thay đổi cấu trỳc vốn cung cấp là đỏng tin cậy vỡ nếu cỏc dũng tiền tương lai khụng xảy ra, doanh nghiệp phải chịu số tiền phạt tức chi phớ phỏ sản cú thể cú. Núi chung, cỏc nghiờn cứu về thay đổi cấu trỳc vốn đều cho rằng cỏc cung ứng chứng khoỏn mới đưa tới cỏc đỏp ứng giỏ chứng khoỏn giảm.
Việc mua lại cổ phần thường là sẽ đưa tới cỏc lợi nhuận được cụng bố dương lớn từ cổ phần thường của doanh nghiệp. Cỏc hành động làm tăng đũn bẩy tài chớnh thường gắn với thu nhập cổ phần dương và cỏc hành động làm giảm đũn bẩy tài chớnh gắn với thu nhập cổ phần õm. Vỡ vậy khi một doanh nghiệp thực hiện quyết định thay đổi về cấu trỳc vốn, doanh nghiệp phải chỳ ý đến tớn hiệu cú thể cú về cỏc viễn cảnh thu nhập tương lai và hiện tại của doanh nghiệp cũng như cỏc dự định của cỏc giỏm đốc mà giao dịch đề xuất sẽ chuyển đến thị trường.