III. Thực trạng hiệu quả sử dụng vốn tại Tổng Cụng ty Cà Phờ Việt Nam
2. Phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn tại Tổng cụng ty cà phờ Việt Nam.
2.4. Phõn tớch hiệu quả sử dụng vốn dưới gúc độ nguồn vốn
Nội dung phõn tớch này được đỏnh giỏ qua cỏc chỉ tiờu như: hệ số doanh lợi của vốn kinh doanh, hệ số doanh lợi doanh thu thuần,hệ số doanh lời trờn tổng số luõn chuyển thuần, suất hao phớ của vốn và đặc biệt là việc phõn tớch khả năng sinh lời của VCSH.
Bảng 15: Một số chỉ tiờu đỏnh giỏ hiệu quả sử dụng vốn dưới gúc độ nguồn vốn
Đơn vị tớnh: Triệu đồng
Chỉ tiờu Cụng thức Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
1. Vốn kinh doanh(VKD) 564602 585767 678468 2. Tổng số luõn chuyển thuần 2531729 3225508 14335450
3. VCSH bỡnh quõn 178783 173192 182784
4.Doanh thu thuần 2446336 3146437 4290796
5.Lợi nhuận thuần -73872 -50067 -25928
6. Hệ số doanh lợi của VKD -0.1308 -0.0854 -0.0382 7.Hệ số doanh lợi doanh thu
thuần -0.0301 -0.0159 -0.006
8.Hệ số doanh lợi của tổng số
luõn chuyển thuần -0.0291 -0.0155 -0.0018 9. Suất hao phớ của vốn 0.2307 0.1861 0.1581 10. Hệ số doanh lợi của VCSH -0,4132 -0,2891 -0,1419 11. Hệ số quay vũng của VCSH 14,1609 18,6239 78,4284
Qua bảng phõn tớch trờn ta thấy, cỏc chỉ tiờu hệ số doanh lợi VKD, hệ sú daonh lợi doanh thu thuần đều tăng lờn so với năm 2003. Nhưng cỏc hệ số này đều mang giỏ trị õm. Bởi vỡ mặc dự doanh thu thuần và vốn kinh doanh của Tổng cụng ty cà phờ Việt Nam năm 2004 và năm 2005 đều tăng so với năm 2003 nhưng lợi nhuận vẫn mang giỏ trị õm. Tỡnh trạng nợ quỏ nhiều, lói khụng đủ trả nợ làm cho hiệu quả kinh doanh khụng cao. Tuy nhiờn gỏi trị nỗ cú xu hướng giảm đi nhiều. Chỉ tiờu suất hao phớ của vốn thể hiện để tạo ra một đồng doanh thu thuần Tổng cụng ty cần dựng bao nhiờu đồng VKD, tỷ số này càng nhỏ thỡ hiệu quả sử dụng VKD càng cao.Năm 2003 để tạo ra một đồng doanh thu thuần Tổng cụng ty cần dựng 0,2307 đồng VKD nhưng đến năm 2005 chỉ cần mất 0,1581 đồng VKD đó tạo ra được một đồng doanh thu thuần. Như vậy VKD ngày càng được sử dụng cú hiệu quả hơn.
Phõn tớch khả năng sinh lời của VCSH.
Cụng thức:
Hệ số doanh lời của VCSH =
Trong đú, VCSH bỡnh quõn bằng trung bỡnh cộng của VCSH đầu kỳ và VCSH cuối kỳ.
Phõn tớch khả năng sinh lời của VCSH: + Bước 1: Đỏnh giỏ chung:
Theo cụng thức trờn, hệ số này là -0,4132 năm 2003 và -0,2891 năm 2004 và đến năm 2005 là -0,1419. Cú thể núi mặc dự cú giỏ trị õm nhưng giỏ trị cú xu hướng tăng lờn rừ rệt. Hệ số doanh lợi càng cao thỡ khả năng sinh lợi của VCSH càng lớn. Để đẩy nhanh được tốc độ tăng của hệ số này thỡ Tổng cụng ty cần nỗ lực hơn nữa trong việc sử dụng nguồn vốn CSH ngày càng cú hiệu quả.
+ Bước 2:Xỏc định nhõn tố ảnh hưởng và mức độ ảnh hưởng của nhõn tố đến khả năng sinh lời của VCSH.
Ta cú: Hệ số sinh sinh lời của VCSH = = *
Hệ số doanh lời VCSH= Hệ số doanh lợi trờn tổng số luõn chuyển thuần * Hệ số quay vũng của VCSH
Hay HD = HT * HV
Qua cỏc cụng thức trờn ta thấy, hệ số doanh lợi của VCSH chịu ảnh hưởng biến động của: hệ số doanh lợi trờn tổng số luõn chuyển thuần và hệ số quay vũng của VCSH.
• Đối với hệ số doanh lợi trờn tổng số luõn chuyển thuần:
Hệ số này cho biết một đồng luõn chuyển thuần đem lại mấy đồng lói rũng. Số kói đem lại trờn một đồng luõn chuyển thuần càng lớn thỡ khả năng sinh lời của VCSH càng cao. Chọn năm 2003 là năm gốc. Mức độ ảnh hưởng của nhõn tố này đến hệ số doanh lợi của VCSH là:
∆HT = (HT1 – HT0) * HV1
∆HT2004 = (-0,0155-(-0,0291)) * 18,6239 =0,253
∆HT2005 = (-0,0018-(-0,0291)) * 78,4284 =2,141
• Hệ số quay vũng của VCSH:
Phản ỏnh trong kỳ kinh doanh, VCSH quay được mấy vũng. Số vũng quay của VCSH càng tăng thỡ hệ số doanh lợi VCSH càng tăng và ngược lại. Mức độ ảnh hưởng của hệ số này đến hệ số doanh lợi của VCSH:
∆HV = ∆HD - ∆HT
∆HV2004 = ∆HD2004 - ∆HT2004 = (-0,2891-(-0,4132)) – 0,253 = -0,1289 ∆HV2005 = ∆HD2005 - ∆HT2005 = (-0,1419- (-0,4132)) – 2,141 = -1,8697
+ Bước 3: Tổng hợp cỏc nhõn tố ảnh hưởng và rỳt ra kết luận.
Như vậy qua những phõn tớch ở trờn ta thấy ở mỗi năm mức ảnh hưởng của từng nhõn tố là khỏc nhau. Đối với năm 2004, hệ số sinh lợi trờn
tổng số luõn chuyển thuần tăng lờn làm cho hệ số sinh lợi của VCSH tăng lờn 103,87% nhưng hệ số vũng quay của VCSH tăng lờn làm cho hệ số sinh lợi của VCSH giảm đi -3,87%. Năm 2005, do hệ số sinh lời của tổng số luõn chuyển thuần tăng lờn rất nhiều làm cho mức độ ảnh hưởng của nhõn tố này cũng tăng lờn rất mạnh. Mức độ ảnh hưởng của nhõn tố này chiếm tới 689,163% hay hệ số này tăng mạnh làm cho hệ số sinh lời của VCSH tăng lờn gấp hơn 6 lần và hệ số vũng quay của VCSH cũng tăng lờn mạnh làm cho hệ số sinh lời của VCSH giảm đi nhiều. Như vậy muốn cho hệ số doanh lợi của VCSH tăng lờn mạnh cần phải đồng thời đẩy mạnh mức độ ảnh hưởng tớch cực của hai nhõn tố tỏc động trờn.