Xây dựng điều kiện tiền đề cho thị trường quyền chọn cổ phiếu:

QUYỀN CHỌN CỔ PHIẾU

3.1.1. Xây dựng điều kiện tiền đề cho thị trường quyền chọn cổ phiếu:

 Trên thế giới, quyền chọn đã xuất hiện từ rất lâu nhưng mãi đến năm 1973 thì thị trường quyền chọn mới chính thức đ ược giao dịch tập trung tại Mỹ.

 Về mặt nguyên lý TTCK thực sự sơi động, đầu t ư chứng khốn trở thành một nhu

cầu tất yếu của mọi ng ười thì thị trường quyền chọn mới cĩ thể phát triển đ ược.Vì thế để cĩ thể ứng dụng quyền chọn cổ phiếu vào thị trường chứng khốn Việt Nam một cáchsuơn sẻ thì cần cĩ một sự chuẩn bị thật chu đáo các điều kiện cần thiết cho

sự ra đời của một cơng cụ tài chính mới này.

 Như đã trình bày ở chương 2, TTCK Việt Nam trong thời gian qua biến động dữ

dội, nhiều nhà đầu tư thua lỗ nặng dẫn đến tâm trạng hoảng loạn mất lịng tin vào thị trường chứng khốn. Với những biến động bất th ường trên thị trường chứng khốn như vậy, sự ra đời của quyền chọn cổ phiếu thực sự là một giải pháp tốt cho

TTCK Việt nam, đồng thời đĩ cũng là một bước nhảy để đưa TTCK Việt Nam lên một tầm cao mới phát triển cùng TTCK khu vực.

 Nhìn chung các điều kiện về cơ sở hạ tầng vật chất kỹ thuật, cơng nghệ thơng tin

tích dồn được trong quá trình hơn 7 năm qua cũng cĩ nhiều tiến bộ; nhiều cơng ty

chứng khốn đã rađời và đã tự mình trang bị kỹ thuật hiện đại hoặc thơng qua việc

liên kết hợp tác với nước ngồi để tìm hiểu và học hỏi về khoa học kỹ thuật tiên tiến

nhằm trang bị cho sàn giao dịch của mình.

 Luật chứng khốn đã ra đời và cĩ hiệu lực thi hành từ 01/01/2007 đây là cơ sở

pháp lý cho TTCK cũng như thị trường quyền chọn vận hành tự giác và cĩ giám sát.

 Về mặt nhân sự, đội ngủ nhân viên phục vụ cho thị trường cũng khá đầy đủ về số lượng và từng bước được cải thiện và nâng cao về chất lượng. Thơng qua sự ra đời

và phát triển các quyền chọn vàng, quyền chọn ngoại tệ nhà đầu tư cũng nắm khá rõ về các cơng cụ quyền chọn v à đây là yếu tố tiền đề rất quan trọng để bắt đầu hình thành thị trường quyền chọn cổ phiếu.

 Cĩ thể nĩi rằng Việt Nam hiện giờ đã cĩ khá đầy đủ và chín muồi các điều kiện

cần thiết để bước vào giai đoạn chuẩn bị hình thành thị trường quyền chọn cổ phiếu

trên thị trường chứng khốn. Các giai đoạn phát triển thị tr ường quyền chọn cổ

phiếu cĩ thể chia thành: (i) Giai đoạn chuẩn bị và thực hiện thí điểm và (ii) giai

đoạn hoàn thiện và phát triển thị trường quyền chọn.

Lộ trình xây dựng thị trường quyền chọn cổ phiếu Việt Nam:

Trên cơ sở thực tế, nền kinh tế Việt Nam trong giai đoạn khĩ khăn do lạm phát tăng

cao và Chính phủ đang nỗ lực tập trung ổn định kinh tế vĩ mơ. Các dấu hiệu khách

quan cho thấy chính sách thắt chặt tiền tệ cứu lạm phát của Chính phủ đã dần dần

phát huy tác dụng và theo sự nhận định và đánh giá chung của các cấp cĩ thẩm

qua cú sốc suy thối hiện nay, giữ mức tăng trưởng GDP ở mức 7% năm, TTCK sẽ

phục hồi sức khoẻ, trở lại hoạt động bình thường tiếp tục thu hút vốn đầu t ư trong và ngồi nước. Và cũng căn cứ vào kế hoạch xây dựng TTCK phái sinh giai đoạn

2009-2010 trong chiến lược phát triển TTCK của Chính phủ đến năm 2010 tạo

thuận lợi cho quyền chọn cổ phiếu đ ược đưa vào giao dịch trên thị trường, xin được đề nghị lộ trình triển khai giao dịch quyền chọn cổ phiếu nh ư sau:

 Giai đoạn chuẩn bị và thực hiện thí điểm sẽ tập trung hoàn tất trong 2 năm 2009-2010 nhằm tạo nền tảng cho thị tr ường phi tập trung (OTC) giao dịch

quyền chọn cổ phiếu.

 Giai đoạn hoàn thiện và phát triển thị trường quyền chọn cổ phiếu

thực hiện trong 3 năm 2011- 2013, nhằm xây dựng xong sàn tập trung giao dịch

quyền chọn cổ phiếu và từ đây cĩ thể hộinhập vào các thị trường khu vực, thế giới.

Tiến trình các bước thực hiện được trình bày cụ thể theo mục 3.1.2 và 3.1.3 dưới đây: