QUYỀN CHỌN CỔ PHIẾU
2.1.2.5. Hệ thống quản lý, giám sát thị trường chưa hiệu quả:
Chứng khốn là một lĩnh vực mới mẻ nằm trong quá trình hồn thiện dần, nên các
quy định hiện hành cịn nhiều kẻ hở mà giới đầu tư cĩ thể tận dụng để “lách” một
cách dễ dàng .
Từ thực tế cho thấy, ngay từ khi thị tr ường chứng khốn mới ra đời nh à đầu tư đã biết cách sử dụng nhiều tài khoản để thu lợi. Hiện nay, d ù quy định pháp lý đãđược
hồn thiện hơn một bước, nhưng nếu một cá nhân hay một tổ chức cĩ ý định thâu
tĩm cổ phiếu doanh nghiệp để kinh doanh thì họ khơng dại gì mở một tài khoản (chỉ
trừ khi họ cĩ ý định cơng khai để tham gia vào Hội đồng quản trị), bởi vì làm cách này phải qua nhiều thủ tục lại phải chào mua cơng khai và phải 6 tháng sau mới được bán. Họ chỉ cần mở nhiều tài khoản với các tên khác nhau ở một hay nhiều
cơng ty và mua với khối lượng dưới 5% (tức 4,99%) là cĩ thể thâu tĩm một lượng
cổ phiếu rất lớn mà khơng phải tuân theo các quy định trong Nghị đ ịnh. Đây là cách lách luật hết sức sơ đẳng mà nhà quản lý khơng thể kết tội đ ược.
Những người quan sát kỹ thị tr ường chứng khốn đều nhận thấy thời gian qua cĩ
một khối lượng mua-bán cổ phiếu rất lớn từ một tổ chức cĩ tiềm lực mạnh về tài chính, gây ra những cơn chao đảo giá cả nhưng các nhà giám sát , qu ản lý đã khơng
đủ khả năng hoặc khơng cĩ cơng cụ để phát hiện. Điều này cũng chứng tỏ rằng khối lượng tiền và cổ phiếu được mua bán khơng nằm trong một hai tài khoản mà nằm
trong nhiều tài khoản và các tài khoản này cĩ thể cùng hoạt động trong một phiên giao dịch.
Bên cạnh đĩ, rất khĩ để xác định đâu là hành vi mua bán bình thường và đâu là
hành vi mua bán giả tạo, vi phạm luật. Việc xác định đ ược các hành động thao túng
trên thị trường rất phức tạp, ngay c ả ở các nước cĩ thị trường chứng khốn phát
triển. Trước các hành động thao túng giá cả của giới đầu c ơ, vi phạm đạo đức chứng
khốn, mua bán nội gián…làm tăng nguy cơ lũng đoạn thị trường, hệ thống giám
hoạt động chưa thực hiệu quả, chưa cĩ hệ thống chỉ tiêu giám sát.. Bên cạnh đĩ năng lực giám sát, các chế t ài cưỡng chế hành vi vi phạm cịn hạn chế, các văn bản
pháp luật khác cĩ liên quan như Luật Dân sự, Luật Hình sự, Luật Thanh tra, pháp lệnh xử phạt vi phạm h ành chính… chưa quy đ ịnh rõ thẩm quyền và chưa cĩ các quy định rõ ràng về các hành vi vi phạm trong hoạt động chứng khốn. Cơng tác
phổ biến, quán triệt các quy chế chính sách đối với hoạt động của thị tr ường chứng
khốn tuy đã được tổ chức thực hiện nh ưng chưa được sâu rộng nên ý thức chấp hành chưa cao. Đội ngũ cán bộ làm cơng tác quản lý cịn chưa cĩ nhiều kinh
nghiệm, chưa nắm chắc nghiệp vụ nên kết quả kiểm tra cịn hạn chế.