I. Nhu cầu vốn của công ty trong thời gian tới và khó khăn, thuận lợi trong việc huy động vốn của
2.1.Những khó khăn
Qua sự phân tích về sự phát triển của Công ty đầu t và XNK Đoàn Minh Giang không thể khẳng định công ty hoàn toàn không gặp khó khăn nào. Chỉ riêng về phía nguồn vốn, câu hỏi đặt ra là: Trong một thị trờng đầu t tài chinh,xây dựng cạnh tranh gay gắt và sự vơn lên của tất cả các đơn vị hoạt động trong lĩnh vực này, việc duy trì một nguồn vốn nh vậy có đảm bảo cho công ty có đủ điều kiện để tiếp tục phát triển nh hiện tại hay không?
Sau đây là những phân tích chỉ rõ những khó khăn mà công ty đầu t & XNK Đoàn Minh Giang đang gặp phải trong việc thiết lập nguồn vốn và công tác huy động vốn.
Vì mới thành lập nên vốn cho sản xuất kinh doanh rất ít ỏi và hạn hẹp, nhất là vốn cố định, nhiều khi rất căng thẳng ảnh hởng tới tiến độ và hiệu quả các công trình đầu t. Mặt khác, địa bàn hoạt động của công ty phân tán, những công trình công ty đảm nhận hầu hết ở trên địa bàn xa xôi, hẻo lánh
nh : công trình thuỷ điện ở Lào,nhà máyYên Bái... do đó chi phí vận chuyển NVL đến tận nơi công trình lớn. Điều hành sản xuất cũng nh sinh hoạt của CBCNV gặp nhiều khó khăn. Chính vì vậy công ty khó có thể giám sát quản lý vốn một cach chặt chẽ.
Về quy mô, vốn của công ty thấp, khó có khả năng đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh trong cơchế mới, không đủ để đổi mới TSCĐ, cũng nh đầu t máy móc thiết bị....
2.11.Nguồn vốn còn đơn điệu và chứa nhiều rủi ro lớn.
Công ty đầu t & XNK có một cơ cấu vốn rất đơn điệu, xét trên cả tổng nguồn thì bao gồm cả nợ và vốn chủ sở hữu nh bất kỳ doanh nghiệp nào. Nh- ng xét về nguồn dài hạn thì hầu nh chỉ có vốn chủ sở hữu, nợ vay chiếm rất ít và đặc biệt đến năm 2007 mới xuất hiện nợ vay. Một danh nghiệp sử dụng nguồn vốn dài hạn là phần lớn vốn chủ sở hữu là quá rủi ro, khi khó khăn xảy ra thì ngời gánh chịu hoàn toàn thuộc về ngời chủ sở hữu. Trong hoạt động sản xuất kinh doanh việc hớng tới một cơ cấu vốn có chi phí thấp là mục tiêu của bất kỳ một doanh nghiệp nào, nhng nếu nhằm vào mục tiêu đó thì doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn trong việc hớng tới mục tiêu tăng trởng, phát triển và
lợi nhuận vì nếu chỉ cần huy động những nguồn vốn có chi phí thấp thì cơ hội mở rộng phát triển có thể bị bỏ qua, những lợi ích lâu dài không đợc tính đến.
Tính đơn điệu đợc thể hiện nh sau:
Trong nguồn nợ phải trả, nợ ngắn hạn, công ty mới chỉ dành sự quan tâm đặc biệt của mình tới nguồn vốn đợc huy động dới hình thức tín dụng th- ơng mại. Cho dù nguồn tín dụng thơng mại là phơng thức tài trợ ngắn hạn phổ biến với doanh nghiệp, đặc biệt là các doanh nghiệp nh công ty đầu t & XNK Đoàn Minh Giang, nhng chỉ chú trọng đến nguồn này là cha thoả đáng vì không phải nhà cung cấp nào cũng đồng ý bán chịu cho công ty.
Nh chúng ta đã biết, nguồn vốn vay ngân hàng đóng vai trò rất quan trọng đối với bất kỳ doanh nghiệp nào trong cơ chế thị trờng, ngân hàng đợc coi là bà đỡ của các doanh nghiệp.Trong những năm trớc công ty đã không tận dụng nguồn vốn này một cách triệt để, thể hiện trong tổng nguồn là vốn vay ngân hàng rất thấp và chỉ có vay ngắn hạn. Trong quá trình huy động nợ vay chính công ty đã chuyển bớt rủi ro cho các chủ nợ, giảm rủi ro cho các chủ sở hữu doanh nghiệp. Việc không áp dụng đợc hình thức huy động vốn vay dài hạn là công ty cha san sẻđợc rủi ro của mình. Cho đến thời điểm này, công ty đã bắt đầu tận dụng những cơ hội đầu t vào các dự án dài hạn thu đợc
lợi nhuận cao hơn trong tơng lai bằng nguồn vốn ổn định và có tính chủ động cao. Dù đây là nguồn vốn có chi phí vốn cao, nhng trong tài chính doanh nghiệp đã kết luận rằng: “ việc sử dụng nợ ở một mức độ cao sẽ có tác động khuếch đại doanh lợi vốn chủ sở hữu”. Nh vậy công ty có nên sử dụng nợ hay không?
Việc công ty đầu t & XNK Đoàn Minh Giang tăng cờng sử dụng nguồn vốn chiếm dụng là phù hợp với điều kiện là một công ty làm việc lĩnh vực đầu t tài chính, xây dựng . Những nguồn vốn chiếm dụng: phải trả ng… ời bán, ngời mua trả trớc, phải trả phải nộp khác... có đặc điểm là luân chuyển rất nhanh, huy động các nguồn này công ty phải tính đến khả năng sẵn sàng thanh toán khi đến hạn. Theo nhận định mang tính chất kinh tế thì giữ tiền để đáp ứng khả năng thanh toán là đúng nhng khi giữ quá nhiều tiền thì gây ra sự lãng phí vì tiền không bỏ vào kinh doanh thu lãi thì là vốn chết. Rõ ràng cân nhắc giữa việc giữ nhiều tiền mặt và cơ hội đạtđợc khi huy động vốn từ nguồn chiếm dụng thì cha hẳn nguồn vốn chiếm dụng đã hoàn toàn là nguồn vốn tốt, nhng đó lại là nguồn vốn có thể huy động nhằm đáp ứng nhanh chóng cho nhu cầu SXKD.
Trong nguồn vốn chủ sở hữu công ty đã tích cực bổ sung nguồn vốn kinh doanh cũng nh toàn bộ vốn chủ sở hữu từ lợi nhuận sau thuế. Với số vốn ban đầu còn nhỏ so với nhu cầu vốn của một công ty hoạt động trong lĩnh vực đầu t tài chính, công ty đầu t & XNk Đoàn Minh Giang đã phải tăng cờng bổ sung vốn kinh doanh để có thể mở rộng hoạt động của mình. Trên thực tế công ty thực hiện nhiệm vụ của một nhà thầu bộ phận, công ty cha có đủ điều kiện để bao thầu toàn bộ việc đầu t các công trình lớn tự tìm kiếm, mà việc bao thầu đó vẫn dới danh nghĩa một công ty khác. Thêm vào đó, công ty chịu rủi ro lớn vì trong cơ cấu vốn chỉ có vốn chủ sở hữu, vốn vay ngắn hạn, đến năm 2007 mới có vốn vay dài hạn. Nếu tiếp tục tăng cờng huy động vốn chủ sở hữu trong khi không huy động nợ dài hạn là lựa chọn rất mạo hiểm. Nhà nớc có thể mất toàn bộ nếu công ty phá sản hay làm ăn không có lãi. Nh vậy việc chủ động tăng cờng huy động vốn chủ sở hữu cha phải là phơng thức huy động an toàn.
2.12. Tỷ lệ vốn bị chiếm dụng cao
Công ty đầu t & XNK Đoàn Minh Giang chiếm dụng vốn của các doanh nghiệp khácvà đồng thời cũng bị các doanh nghiệp khác chiếm dụng vốn, số vốn bị chiếm dụng mỗi năm chiếm khoảng 1/3 tổng nguồn vốn của công ty.
Chấp nhận bị chiếm dụng vốn công ty sẽ bán đợc nhiều sản phẩm hơn và có khả năng tăng doanh thu của mình, nhng bị chiếm dụng vốn quá lớn đôi khi là sự không hiệu quả. Vốn lu động sinh lời trong quá trình luân chuyển, để vốn bị chiếm dụng quá lâu là công ty làm chậm sự luân chuyển của đồng vốn và làm giảm khả năng sinh lời của đồng vốn. Nguyên nhân chủ yếu là do chủ đầu t (Bên A) chậm thanh toán các công trình.
2.13 Khả năng thu hút vốn đầu t của công ty so với nhu cầu còn thấp
Ngoài các hình thức huy động truyền thống nh vay Ngân hàng và các tổ chức tín dụng...thì vốn huy động bằng cách phát hành chứng khoán cha đợc thực hiện. Nguồn vốn huy động bằng hình thức thuê, mua tài chính cha phát huy triệt để, vốn tích luỹ và vốn ngân sách Nhà Nớc chiếm tỷ trọng nhỏ, trong khi đó để đảm bảo sự phát triển bề vững thì công ty phải kết hợp nhiều hình thức huy động vốn khác nhau.
Việc thực hiện tiến trình cổ phần hoá chậm đã làm giảm khả năng huy động vốn cho công ty và còn cha đáp ứng nhu cầu phát triển kinh tế chung trong công cuộc công nghiệp hoá và hiện đại hoá đất nớc.
2.14. Đội ngũ cán bộ nhân viên làm công tác tài chính của doanh nghiệp còn rất yếu về trình độ chuyên môn nhất là các nghiệp vụ huy động vốn mới nh là tín dụng thuê mua, phát hành trái phiếu...
Những thuận lợi
Về thị trờng tài hiện nay cũng đã có những bớc phát triển chúng ta đã có một số công ty cho thuê tài chính ra đời nh: Công ty thuê mua và đầu t của VietCombank, công ty tín dụng thuê mua của Vietindobank, công ty thuê mua và t vấn của ngân hàng nông nghiệp và phát triển nông thôn Việt Nam, công ty thuê tài chính Kexin, công ty liên doanh và thuê tài chính Việt Nam (Vinalease). Điều đó tạo thuận lợi cho công ty trong việc huy động vốn.