VƯỜN CAĐY CAO SU KHI CPH TÁI TAƠP ĐỒN
Nghieđn cứu quá trình xác định giá trị vườn cađy cao su khi coơ phaăn hĩa các DN kinh doanh cao su thieđn nhieđn tái Taơp đồn thực tê nhaơn thây phát sinh moơt sơ vân đeă caăn nghieđn cứu đeơ hồn thieơn, cú theơ như sau :
2.4.1 Phương pháp xác định giá trị vườn cađy cao su
Xác định giá trị vườn cađy cao su là xác định đúng giá trị và giá cạ quyeăn tài sạn DNNN kinh doanh cao su thieđn nhieđn đeơ cĩ theơ trao đoơi, giao dịch tređn thị trường.
Giá trị quyeăn tài sạn DNNN kinh doanh cao su thieđn nhieđn bao goăm tồn boơ giá trị tài sạn cịn lái tái thời đieơm trao đoơi và giao dịch tređn thị trường. Giá trị quyeăn tài sạn DNNN thường được phađn làm 2 khu vực, đĩ là:
- Tài sạn khu vực cođng nghieơp, dịch vú, bao goăm giá trị tài sạn cịn lái cụa nhà máy chê biên, các tài sạn trong hốt đoơng kinh doanh dịch vú và giá trị quyeăn sử dúng đât tái thời đieơm giao dịch.
- Tài sạn khu vực nođng nghieơp, bao goăm tồn boơ giá trị quyeăn sử dúng đât và giá trị cịn lái cụa vieơc đaău tư khai hoang, xađy dựng đường sá, caău, cơng, cođng trình thụy lợi tređn vườn cađy cao su (bao goăm cạ vườn cađy kinh doanh và vườn cađy kiên thiêt cơ bạn… ) và giá trị đaău tư troăng mới, chaím sĩc vườn cađy trong thời kỳ kiên thiêt cơ bạn cao su thieđn nhieđn.
Trong 2 khu vực nĩi tređn, vieơc định giá trị DN khu vực cođng nghieơp, dịch vú,… đã cĩ phương pháp tính tốn rõ ràng theo các vaín bạn hieơn hành và được áp dúng như các DN cođng nghieơp, dịch vú,… (những DN khođng cĩ lieđn quan đên nođng nghieơp). Song trong khu vực nođng nghieơp lieđn quan đên đât nođng nghieơp và vườn cađy là những vân đeă đaịt ra caăn giại quyêt, đĩ cũng chính là noơi dung cụa luaơn vaín này caăn giại quyêt.
Vieơc xác định giá trị vườn cađy cao su cĩ theơ được thực hieơn theo nhieău phương pháp khác nhau như phương pháp tài sạn, phương pháp chiêt khâu dịng tieăn như nghị định 109/2007/NĐ/CP đã qui định.
Hieơn nay Taơp đồn đang tính giá trị vườn cađy cao su theo phương pháp tài sạn là đúng nhưng chưa đụ, bởi lẹ múc tieđu cuơi cùng cụa vieơc xác định giá trị DN là xác định đúng giá cạ cụa hàng hĩa mà chúng ta muơn trao đoơi mua bán tređn thị trường, thê thì tái sao chúng ta khođng tham khạo giá cạ cụa hàng hĩa cùng lối đã cĩ mua bán tređn thị trường đeơ làm cơ sở so sánh. Phương pháp so sánh trực tiêp dựa tređn cơ sở cho raỉng giá trị thị trường cụa moơt tài sạn cĩ quan heơ maơt thiêt với giá trị cụa các tài sạn đã được mua bán tređn thị trường. Thực tê thị trường mua bán vườn cađy cao su ở Vieơt Nam đã hình thành và đađy là moơt cơ sở
đeơ vaơn dúng theđm phương pháp so sánh vào vieơc xác định giá trị vườn cađy cao su khi CPH tái Taơp đồn.
2.4.2 Giá trị quyeăn sử dúng đât khi xác định giá trị vườn cađy cao su
Nĩi đên giá trị vườn cađy giao dịch mua bán tređn thị trường, thường người ta nhaơn thức raỉng nĩ bao hàm cạ giá trị cụa đât, nhưng thực tê khi xác định giá trị vườn cađy cao su cụa Taơp đồn đã lối trừ giá trị đât ra khỏi giá trị DN. Hieơn nay đât troăng cađy cao su theo luaơt đât đai là đât nođng nghieơp troăng cađy lađu naím được Nhà nước giao quyeăn sử dúng đât hoaịc cho thueđ lađu dài cho cá nhađn và các toơ chức nĩi chung và cho Taơp đồn nĩi rieđng đeơ troăng cao su. Theo Luaơt đât đai hieơn hành thođng thường Nhà nước giao quyeăn sử dúng đât hoaịc cho thueđ 50 naím. Khi cá nhađn và toơ chức đã troăng cao su và đương nhieđn trong neăn kinh tê thị trường toơ chức và cá nhađn cĩ quyeăn kinh doanh cao su, cĩ quyeăn mua bán vườn cađy cao su, và vì thê đương nhieđn vườn cađy cao su phại cĩ giá trị và giá cạ đeơ trao đoơi. Vân đeă đaịt ra là khi xác định giá trị vườn cađy như thê nào? Tính giá trị đât và những tài sạn tređn đât troăng cao su trong đĩ tài sạn chụ yêu tređn đât là vườn cađy cao su.
Thực tê khi xác định giá trị doanh nghieơp ở Nođng trường Hịa Bình được lựa chĩn 1 trong 2 cách xác định giá trị đât là quyeăn sử dúng đât hoaịc thueđ đât. Phương án tính giá trị chuyeơn quyeăn sử dúng đât, cho thây chư tính rieđng giá trị này đã gâp khoạng hơn 10 laăn nguyeđn giá vườn cađy. Trong đĩ các vaín bạn pháp quy hieơn hành khođng quy định baĩt buoơc phại tính giá trị quyeăn sử dúng đât khi xác định giá trị DN đeơ CPH. Vì thê khi CPH Nođng trường Hồ Bình DN đã lựa chĩn hình thức thueđ đât và đĩng thuê sử dúng đât nođng nghieơp mà khođng tính giá trị quyeăn sử dúng đât vào giá trị cụa vườn cađy. Khođng tính giá trị quyeăn sử dúng đât khi xác định giá trị vườn cađy đeơ CPH cĩ nghĩa là lối quyeăn sử dúng đât khỏi
giá trị DNNN neđn đã chuyeơn moơt phaăn giá trị DN vào túi các nhà đaău tư mà thay vì đađy là khoạn thaịng dư thuoơc veă Nhà nước.
2.4.3 Aûnh hưởng cụa các đaịc đieơm kinh tê kỹ thuaơt đên giá trị vườn cađy
Giá cạ cụa vườn cađy khi giao dịch mua bán tređn thị trường thường người ta nhaơn thức raỉng đĩ chính là chât lượng cụa vườn cađy, vườn cađy giơng gì, cho naíng suât bao nhieđu, khạ naíng chịu đựng mưa bạo ra sao, được troăng tređn lối đât nào? …. nhưng theo lẽ thođng thường vieơc hách tốn giá trị tài sạn vườn cađy cao su cụa DN chư tính đên nguyeđn giá đaău tư đã hình thành tài sạn. Cú theơ như ở Nođng trường Cao su Hồ Bình, Hoơi đoăng xác định giá trị DN (Boơ Tài chính, Boơ Nođng nghieơp, Toơng Cođng ty) đã xác định giá trị thực tê cụa vườn cađy kinh doanh theo phương thức:
Giá trị cịn lái = Nguyeđn giá vườn cađy – Giá trị vườn cađy đã khâu hao
Trong đĩ: Nguyeđn giá vườn cađy được xác định theo suât đaău tư do Taơp đồn ban hành áp dúng cho naím hieơn hành tái khu vực Cođng ty Cao su Bà rịa.
+ Giá trị vườn cađy cao su đã khâu hao được tính tređn cơ sở tỷ leơ đã khâu hao theo thời gian và soơ sách kê tốn cụa từng lođ trong vườn cađy.
Thực tê phương pháp xác định này đã bỏ qua những đaịc đieơm kinh tê kỹ thuaơt cụa cađy cao su đĩ là những đaịc đieơm mang tính sinh hĩc mà nĩ khác caín bạn so với các ngành kinh doanh khác, đĩ là:
- Giá trị vườn cađy trong thời kỳ kiên thiêt cơ bạn cụa moơt DN, tređn 1 lođ cao su, cùng moơt thời gian, cùng quy trình, giơng, đât,…. Cĩ suât đaău tư như nhau cĩ nghĩa là nguyeđn giá tređn 1 đơn vị dieơn tích hoaịc tređn 1 ha cao su veă cơ bạn baỉng nhau nhưng chât lượng sẽ khác nhau, sẽ cho sạn lượng trong thời kỳ kinh doanh khác nhau và giá giao dịch vườn cađy chaĩc chaĩn là khác nhau.
- Đơi với vườn cađy kinh doanh cũng vaơy, theo cách tính giá trị cịn lái như neđu tređn cĩ nghĩa là cùng moơt naím troăng tređn 1 lođ cao su thì từng hecta, từng phaăn cao
su cĩ giá trị như nhau, nhưng tređn thực tê naíng lực khai thác đeău khác nhau nĩ tùy thuoơc vào chât lượng vườn cađy và kỹ thuaơt khai thác cụa người nhaơn khốn khai thác vườn cađy tức là đã cĩ giá cạ khác nhau.
Vieơc đánh giá tình tráng kỹ thuaơt vườn cađy theo maơt đoơ cađy cáo và tỷ leơ cađy thực sinh (đeơ giáng câp heơ sơ phađn lối, tỷ leơ thực sinh > 20% thì giáng moơt câp) và phađn lối thành 4 tieđu chuaơn (A,B,C,D) như phương pháp cụa Taơp đồn đưa ra, veă cơ bạn đã giại quyêt được moơt sơ yêu tơ trong quá trình xác định chât lượng vườn cađy cao su kinh doanh nhưng chưa đụ và chưa trieơt đeơ đaịc bieơt là khi xác định chât lượng vườn cađy cao su kinh doanh đeơ tính giá trị DN CPH, bởi lẽ:
- Đađy là heơ sơ đánh giá chât lượng kỹ thuaơt cụa vườn cađy trong cùng moơt đoơ tuoơi nĩ chưa phạn ánh đaăy đụ tình tráng kỹ thuaơt thực tê đã hao mịn và cịn lái cụa vườn cađy như những lối tài sạn cơ định khác.
- Bạn thađn vườn cađy cao su trong quá trình đaău tư từ lối đât, khai hoang, troăng mới, chaím sĩc suơt thời kỳ kiên thiêt cơ bạn, khai thác trong suơt 20 naím sau đĩ. Ngồi vieơc phạn ánh chi phí đaău tư, thađm canh cụa từng dieơn tích cao su theo từng thời đieơm khác nhau đã cĩ sự khác bieơt veă giá trị, chât lượng vườn cađy cao su cịn bị chi phơi bởi các yêu tơ kỹ thuaơt nođng nghieơp khác như:
(1) Tình tráng maịt cáo (Tình tráng hao daím, tình tráng chât lượng maịt cáo đeơ đánh giá lớp võ cáo sẽ tái sinh …):
Đađy là yêu tơ phạn ánh chât lượng cịn lái cụa vườn cađy, tức là vieơc đánh giá khạ naíng đáp ứng veă naíng suât sạn lượng cụa vườn cađy veă tương lai. Đánh giá đúng tình tráng maịt cáo sẽ cho chúng ta dự kiên được sơ naím khai thác cịn lái đên lúc thanh lý đúng theo đoơ tuoơi cụa vườn cađy mà quy trình kỹ thuaơt khai thác cụa Taơp đồn đã quy định hay khođng.
Tređn thực tê chúng ta cũng phại thừa nhaơn raỉng cĩ những vườn cađy khai thác tuy chưa đên đoơ tuoơi thanh lý nhưng lớp vỏ khai thác cịn lái khođng theơ đáp
ứng theo đúng sơ naím quy định hoaịc lớp vỏ cáo tái sinh khođng đạm bạo đeơ khai thác laăn II cho naíng suât cao. Vaơy vieơc đánh giá đúng tình tráng maịt cáo sẽ giúp chúng ta xác định đúng nguyeđn giá cịn lái cụa vườn cađy, tức là xác định giá trị vườn cađy trong tương lai mà nêu đaău tư, kinh doanh sẽ đem lái hieơu quạ cao hay thâp
(2)Thoơ nhưỡng:
Trong đĩ yêu tơ nođng hố thoơ nhưỡng cụa từng lối đât sẽ ạnh hưởng rât lớn đên quá trình sinh trưởng và phát trieơn cụa vườn cađy cao su. Cú theơ goăm các yêu tơ: taăng đât canh tác, dinh dưỡng trong đât (đât bác màu, đât giàu dinh dưỡng,…) Do vaơy, yêu tơ nođng hố thoơ nhưỡng tác đoơng lớn đên quá trình đaău tư cho vườn cađy kiên thiêt cơ bạn cũng như ạnh hưởng đên vieơc đáp ứng naíng suât – sạn lượng vụa vườn cađy.
(3) Địa hình troăng cao su (Đoơ dơc, troăng taơp trung, troăng khođng lieăn vùng, lieăn khoạnh…):
Địa hình đoăi dơc hay baỉng phẳng sẽ ạnh hưởng đên chi phí đaău tư tređn moơt đơn vị dịeđn tích (ha). Maịt khác địa hình lođ đoăi dơc khođng thiêt kê đeđ chơng xĩi mịn sẽ ạnh hưởng lađu dài đên hieơu quạ đaău tư: chaím sĩc, bĩn phađn, rữa trođi dinh dưỡng, cơ giới, hay thụ cođng,…
Quy mođ vườn cađy taơp trung hay khođng lieăn vùng lieăn khoạnh sẽ ạnh hưởng đên quá trình quạn lí vườn cađy, chi phí vaơn chuyeơn nguyeđn lieơu veă nhà máy.
(4) Phương pháp troăng (Troăng Stump traăn, Stump baău, baău cĩ taăng lá): Tùy thuoơc vào phương pháp troăng sẽ ạnh hưởng đên chi phí đaău tư cho naím troăng mới đaău tieđn, thođng thường cheđnh leơch giữa các phương pháp troăng từ 3-4 trieơu đoăng/ha.
(5) Giơng cađy: Đađy là yêu tơ quyêt định hàng đaău đên naíng suât sạn lượng vườn cađy trong suơt chu kỳ kinh doanh. Nhađn giơng nhĩm I (giơng mới) luođn đáp ứng tơt veă naíng suât sạn lượng trong suơt chu kì khai thác hoaịc cĩ theơ đáp ứng vieơc áp dúng quy trình kỹ thuaơt khai thác tiên boơ đeơ rút ngaĩn chu kỳ kinh doanh đem lái hieơu quạ cao hơn. Maịt khác, yêu tơ giơng cũng lieđn quan đên khạ naíng kháng beơnh, khạ naíng chịu đựng giĩ bão,…
Ngồi các yêu tơ maơt đoơ cađy cáo và tỷ leơ cađy thực sinh được xác định đeơ đánh giá chât lượng vườn cađy, 5 yêu tơ keơ tređn đã ạnh hưởng khođng nhỏ đên chât lượng vườn cađy mà taơp trung nhât là ạnh hưởng đên naíng suât cụa vườn cađy (lượng mụ cao su khai thác được) trong cạ chu kỳ khai thác. Giá trị cịn lái là hieơu sơ cụa nguyeđn giá so với giá trị đã khâu hao, cách tính này đã bỏ qua những yêu tơ biên đoơng cụa thị trường và tính chât sinh hĩc cụa vieơc chaím sĩc khai thác vườn cađy kinh doanh, do đĩ giá trị đĩ khođng phù hợp với thời giá.
2.4.4 Phương pháp xác định hieơn giá giá trị thanh lý vườn cađy cao su khi xác định giá trị vườn cađy cao su
Theo quan đieơm hieơn nay, giá trị thu hoăi vườn cađy cao su khi thanh lý đeơ xác định giá trị doanh nghieơp khi CPH là moơt đaịc thù rieđng cĩ cụa cađy cao su. Phaăn giá trị này chư thu hoăi được sau 27 naím keơ từ khi troăng lái và sau 20 naím keơ từ khi khai thác (theo chu kỳ kinh doanh cụa cađy cao su). Theo phương pháp xác định giá trị doanh nghieơp khi CPH hieơn nay cụa Taơp đồn, phaăn giá trị này được xác định như là moơt tài sạn vođ hình cụa Cođng ty CP và được khâu hao moơt laăn tái thời đieơm thanh lý, khođng khâu hao hàng naím như các tài sạn vođ hình khác.
Cađy cao su hêt nieđn hán khai thác phại thanh lý, giá trị thu hoăi khi thanh lý rât lớn khođng giơng những cađy troăng khác. Xác định giá trị thanh lý vườn cađy, chính là giá trị ước thu hoăi cụi, goê cao su đeơ đưa vào giá trị vườn cađy, tuy nhieđn
giá trị này rât khĩ xác định bởi các yêu tơ sau: Sơ lượng, chât lượng và giá cụa cụi, goê cao su ở các thời đieơm thanh lý sau CPH ở tráng thái đoơng khođng xác định được, nĩ phú thuoơc vào rât nhieău yêu tơ. Thời đieơm thanh lý vườn cađy cao su hiện tái cho đên khi thanh lý khoạng từ 10 đên 20 naím nữa. Khi chuyeơn sang cođng ty coơ phaăn vườn cađy cao su sẽ tiêp túc được đaău tư khai thác cho đên khi thanh lý do đĩ khơi lượng goê và cụi cũng cĩ sự biên đoơng so với dự kiên. Do đaịc đieơm tự nhieđn cụa vườn cađy cao su cũng như những cađy troăng khác, phại gánh chịu nhieău yêu tơ rụi ro do thieđn tai, hàng naím giĩ bão làm gãy đoơ vườn cađy cao su thường xuyeđn khođng theơ ước đốn chính xác được con sơ cú theơ. Theo chê đoơ khâu hao tài sạn cơ định và chê đoơ phađn phơi lợi nhuaơn hieơn hành; giá trị cụi, goê cao su thu hoăi sau thanh lý (đã khâu hao hêt giá trị) là khoạn thu nhaơp bât thường. Lợi tức thanh lý vườn cađy cao su sau khi noơp thuê thu nhaơp DN, được phađn phơi theo tỷ leơ vơn tham gia cụa các coơ đođng
Cađy cao su thanh lý cĩ giá trị thu hoăi tương đơi lớn, hieơn tái gâp từ 1,5 đên 2 laăn chi phí đaău tư đeơ hình thành tài sạn . Đađy là moơt lợi thê cụa cađy cao su và lợi thê cho những DN troăng cađy cao su. Tuy nhieđn khoạn lợi thê này khođng cơ định và bị phú thuoơc chi phơi vào thị trường cụi goê cao su, đaịc bieơt khi các nước trong khu vực thanh lý cao su hàng lĩat, giá goê cao su nhaơp khaơu cĩ theơ sẽ rẽ hơn trong nước. Bạn thađn thị trường goê, cụi cao su trong nước cũng đoơt biên leđn xuơng thât thường, cú theơ ở Cođng ty Cao su Bình Long, naím 2005 giá bán goê, cụi cao su bình quađn là 59,650 trieơu đoăng/ha, naím 2006 là 76,909 trieơu đoăng/ha, quý I/2007 là 58,694 trieơu đoăng /ha. Đĩ là chưa tính đên các yêu tơ khách quan do trong quá trình đâu giá gađy ra. Khi xác định lợi thê DN tái Thođng tư 146/2007/ TT-BTC hướng dăn tređn cơ sở so sánh tỷ suât lợi nhuaơn 03 naím trước thời đieơm xác định giá trị DN và lãi suât trái
phiêu Chính phụ cĩ kỳ hán 10 naím trở leđn. Trong khi đĩ khoạn lợi thê cụa cađy cao su lái chư caín cứ vào biên đoơng giá tređn thị trường 01 naím là chưa hợp lý bởi các yêu tơ thị trường như đã nĩi ở tređn.