Đõy là một trong những chỉ tiờu được cỏc nhà đầu tư, cỏc nhà tớn dụng quan tõm đặc biệt vỡ nú gắn liền với lợi ớch của họ trong quỏ trỡnh hoạt động của doanh nghiệp, điều này càng cú ý nghĩa hơn khi doanh nghiệp cổ phần hoỏ xong và phỏt hành cổ phiếu trờn thị trường chứng khoỏn trong xu hướng phỏt triển hiện tại.
Để cú thể tiến hành phõn tớch cỏc chỉ tiờu phản ỏnh hiệu quả sử dụng vốn chung của doanh nghiệp chỳng ta cựng theo dừi bảng số liệu thống kế được cung cấp từ phũng tài chớnh kế toỏn của cụng ty sau dõy.
Bảng 2.4 Kết quả kinh doanh
(Đơn vị: Tỷ đồng)
Năm
Chỉ tiờu 2004 2005 2006 2007
Doanh thu 102.6 101.3 127.9 135.2
Doanh thu thuần 102.3 101.1 127.9 135.195
Lợi nhuận sau thuế 2,5 0.037 1,16 0.0177 (Nguồn : Phũng Tài chớnh Kế toỏn)
Từ bảng số liệu trờn ta cú thể tớnh toỏn được cỏc chỉ tiờu phản ỏnh khả năng sinh lợi của vốn:
Hệ số sinh lợi tổng vốn = Lợi nhuận /Tổng vốn KD
+ Hệ số sinh lợi tổng vốn năm 2004 = 2.5/47.15= 0.053 + Hệ số sinh lợi tổng vốn năm 2005 = 0.037/56.84= 0.0065 + Hệ số sinh lợi tổng vốn năm 2006 = 1.16/70 = 0.0166 + Hệ số sinh lợi tổng vốn năm 2007 = 0.0177/60.9= 0.003 Ta cú thể quan sỏt sự biến động này qua biểu đồ :
Biểu đồ 2.5 Diễn biến của chỉ số ROA
Từ kết quả tớnh toỏn trờn ta nhận thấy: Năm 2004 cứ mỗi một đồng vốn kinh doanh mà Cụng ty bỏ ra thỡ đó thu được 0.053Đ, sang năm 2005 thỡ
lợi nhuận thu được từ hoạt động kinh doanh giảm đi 87,7 % đõy là một sự giảm mạnh nguyờn nhõn là do Cụng ty cú mức lợi nhuận sau thuế cũn thấp trong khi đú vốn bỏ ra lại lớn hơn năm 2004. Sang năm 2006 hệ số sinh lợi tổng vốn tăng lờn so với năm 2005 một cỏch rừ rệt tăng 60% điều này chứng tỏ doanh nghiệp đó cú hiệu quả hơn so với năm 2005, một đồng vốn bỏ ra Cụng ty đó bỏ ra được 0.0166Đ. Năm 2007 một đồng vốn bỏ ra Cụng ty thu được 0.003Đ, như vậy năm 2007 doanh nghiệp lại làm ăn kộm hiệu quả hơn năm 2006 tương ứng với mức giảm 81.9%.
Như vậy rừ ràng trong hoạt động kinh doanh núi chung và hoạt động sử dụng vốn của doanh nghiệp khụng cú sự ổn định, biến động theo những năm khỏc nhau là khỏc nhau. Nguyờn nhõn chủ yếu ở đõy đều xuất phỏt từ lợi nhuận sau thuế của Cụng ty là khụng ổn định và cơ cấu vốn của Cụng ty cú sự thay đổi.
Chỳng ta cựng đi phõn tớch một chỉ tiờu khỏc phản ỏnh sức sinh lợi của vốn Chủ sở hữu, đõy là một chỉ tiờu mà Cụng ty cần quan tõm nhất, chỉ tiờu này thể hiện sự hiệu quả của chủ sở hữu. Căn cứ vào bảng số liệu trong bảng 2.5 và bảng 2.2 ta cú kết quả tớnh toỏn sau:
Hệ số sinh lợi vốn chủ sở hữu = Lợi nhuận ST /VCSH
+ Hệ số sinh lợi VCSH năm 2004 = 2.5/3 =0.833 + Hệ số sinh lợi VCSH năm 2005 = 0.037/6.4 = 0.058 + Hệ số sinh lợi VCSH năm 2006 = 1.16/7.3 =0. 1598 + Hệ số sinh lợi VCSH năm 2007 =0.0177/6.5 = 0.003 Ta sẽ thấy sự thay đổi của hệ số này qua biểu đồ 2.6
Biểu đồ 2.6: Diễn biến của chỉ số ROE
Cũng như hệ số sinh lợi tổng vốn kinh doanh, hệ số sinh lợi vốn chủ sở hữu của Cụng ty cú sự thay đổi khụng theo quy luật, nếu như năm 2004 sức sinh lợi của cụng ty là 83.3% điều này cú nghĩa là cứ một đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra thỡ thu được 0.833 Đ lợi nhuận, đõy là mức lợi nhuận cao trong hoạt động kinh doanh trong bất kỳ doanh nghiệp nào đặc biệt là với doanh nghiệp trong ngành xõy dựng. Sang năm 2005 thỡ hệ số sinh lợi của VCSH lại giảm đi một một cỏch đột ngột chỉ cũn lại 5.8 % điều này được lý giải bởi hai yếu tố, yếu tố thứ nhất thuộc về lợi nhuận thu được so với năm 2004 là giảm, đồng thời vốn chủ sở hữu lại tăng lờn do được đúng gúp nhờ lợi nhuận của năm 2004. Năm 2006 thỡ sức lợi nhuận này lại tăng lờn đạt mức gần 16% đõy là dấu hiệu đỏng mừng của Cụng ty như vậy lợi nhuận của doanh nghiệp đó được cải thiện, ngoài ra ta cú thể nhận thấy một điều nữa là: năm 2006 là năm
nguồn vốn CSH cao nhất do được tớch luỹ vốn thặng dư của doanh nghiệp. Năm 2007 lại cú sự thay đổi của nguồn vốn Chủ sở hữu và lợi nhuận kinh doanh kộo theo là sự giảm đi của hệ số sinh lợi VCSH tỉ lệ sinh lời như vậy là thấp.
Kết hợp cả hai chỉ tiờu phản ỏnh khả năng sinh lợi của Cụng ty chỳng ta cú thể thấy được diễn biến kinh doanh cũng như hiệu quả sinh lợi của đồng vốn và vốn chủ sở hữu cú sự thay đổi khụng cố định, điều này thực sự là một vấn đề cần được xem xột nguyờn nhõn và những yếu tố ảnh hưởng tới nú để đỏnh giỏ một cỏch chớnh xỏc tớnh hiệu quả sử dụng vốn của Cụng ty.