động vốn phục vụ cho nhu cầu của mỡnh.
1.2.4.3. Khả năng huy động vốn của cỏc DNV&N và những khú khăn gặp phải. phải.
Để đỏp ứng cho nhu cầu vốn của mỡnh, cỏc DNV&N ở nước ta hiện nay chủ yếu huy động vốn thụng qua thị trường tài chớnh phi chớnh thức, nhu cầu vốn rất lớn nhưng thường chỉ thực hiện được qua con đường cỏ nhõn, như vay từ gia đỡnh, bạn bố, từ cỏn bộ cụng nhõn viờn và vay của những người cho vay lấy lói. Những khoản vay này cũng chỉ cú hạn nhất định, hoặc bị vay với lói suất núng. Bờn cạnh đú, đại đa số cỏc DNV&N, nhất là cỏc doanh nghiệp ngoài quốc doanh rất khú cú thể tiếp cận được với nguồn tớn dụng ngõn hàng, bởi một lẽ cỏc khoản vay này đũi hỏi phải cú sự đỏnh giỏ về phương ỏn trả nợ, tỡnh hỡnh kinh doanh hiện tại, kế hoạch kinh doanh mà tiền vay được sử dụng và điều kiện tiờn quyết là doanh nghiệp phải cú tài sản thế chấp. Trong khi đú, thị trường bất động sản hiện nay đang bị đúng băng cũng gõy ra một trở ngại cho doanh nghiệp trong việc thế chấp tài sản, đồng thời việc xỏc định giỏ trị tài sản thế chấp hoàn toàn phụ thuộc vào phớa ngõn hàng, điều này đó tạo điều kiện thuận lợi cho phớa ngõn hàng đỏnh thấp giỏ trị tài sản thế chấp của doanh nghiệp. Túm lại, khả năng tiếp cận vốn của cỏc DNV&N từ nguồn tớn dụng gặp rất nhiều trở ngại, mặc dự chớnh sỏch tớn dụng ở nước ta phần nào cũng đó dựa trờn nhận thức vai trũ của DNV&N, những trở ngại đú cú thể là:
Thứ nhất, trong khi ưu tiờn dành cho khu vực DNV&N cũn rất hạn hẹp, thỡ những quy định về đảm bảo tiền vay lại cú xu hướng hỗ trợ cho khối cỏc DNNN và những doanh nghiệp cú quy mụ lớn. Trờn thực tế, chỉ cú một số ớt cỏc NHTM
lớn ở nước ta quan tõm chỳ trọng đến việc dành riờng một khoản tớn dụng cho cỏc DNV&N vay.
Thứ hai, theo luật định, mọi khoản vay đều phải cú yờu cầu về tài sản thế chấp, đõy là khú khăn rất lớn đối với cỏc DNV&N. Việc yờu cầu cú tài sản thế chấp, trong nhiều trường hợp đó làm cho doanh nghiệp khụng thể đỏp ứng được cỏc điều kiện vay. Một cuộc điều tra tại tỉnh Thừa Thiờn Huế cho thấy, số doanh nghiệp cú nhu cầu tớn dụng chiếm khoảng 98% tổng số, nhưng tỷ lệ này chỉ cũn lại 57,6% khi yờu cầu cú tài sản thế chấp.
Thứ ba, cỏc NHTM hoạt động dựa trờn nguyờn tắc an toàn và hiệu quả. Theo đú, cỏc NHTM thường ngần ngại cấp tớn dụng cho cỏc DNV&N, một phần vỡ họ lo ngại vấn đề rủi ro trong kinh doanh của cỏc doanh nghiệp này, mặt khỏc vấn đề chi phớ giao dịch họ phải bỏ ra là lớn hơn so với cho cỏc doanh nghiệp lớn vay.
Ngoài ra, cũn một nguyờn nhõn quan trọng khỏc khiến cỏc DNV&N khú tiếp cận được nguồn tớn dụng ngõn hàng, điều này xuất phỏt từ bản thõn cỏc doanh nghiệp. Cỏc DNV&N đụi khi khụng thớch đi vay ngõn hàng bởi họ ngại phải đối mặt với rất nhiều quy định ngặt ngốo, những thủ tục vay phức tạp và chi phớ cho những thủ tục khỏc như: chi phớ cụng chứng, doanh nghiệp phải chịu cỏc khoản mụi giới tớn dụng, cỏc khoản phớ tư vấn lập luận chứng khả thi…. Hơn nữa, cỏc DNV&N hoạt động khụng cú tớnh ổn định cao, vỡ vậy chưa tạo được chữ tớn đối với ngõn hàng, đồng thời thiếu chiến lược và kế hoạch kinh doanh trong việc lập kế hoạch để hoàn thiện thủ tục vay vốn…
Những rào cản trờn đó trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn của cỏc DNV&N từ cỏc tổ chức tớn dụng. Qua phõn tớch trờn cho thấy khả năng tiếp cận vốn từ nguồn này của khối cỏc DNV&N là khụng cú tớnh khả thi cao.
Để cú vốn phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh, trong khi nguồn vay từ ngõn hàng bị hết sức hạn chế, cỏc DNV&N cũn cú thể trang trải cho nhu cầu vốn của mỡnh bằng cỏch phỏt hành cổ phiếu, trỏi phiếu. Việc huy động vốn bằng cỏch phỏt hành chứng khoỏn cú những lợi thế nhất định đối với doanh nghiệp, đặc biệt là hỡnh thức này cho phộp doanh nghiệp tiếp cận được nguồn vốn lớn và ổn
định từ bờn ngoài mà khụng vấp phải những hạn chế về thời gian như vay tớn dụng,
thoỏt khỏi sự rằng buộc với một bờn thứ ba nào đú. Đồng thời, quảng bỏ được hỡnh ảnh, thương hiệu của doanh nghiệp, uy tớn của doanh nghiệp được tăng lờn. Bờn cạnh đú, giỳp tăng tớnh thanh khoản cho chứng khoỏn, cụng tỏc quản trị điều hành doanh nghiệp được hiệu quả hơn… Tuy nhiờn, việc tăng vốn chủ theo hỡnh thức phỏt hành chứng khoỏn này thường là rất khú khăn cho cỏc DNV&N với nguồn tài chớnh hạn chế. Mặc dự vậy, khi doanh nghiệp cần vốn để phục vụ cho nhu cầu của mỡnh, thỡ qua phõn tớch cỏc nguồn mà doanh nghiệp cú thể tiếp cận cú thể nhận thấy rằng, trong khi nguồn tớn dụng ngõn hàng là khụng cú tớnh khả thi cao, hoặc cú tiếp cận được cũng chỉ là nguồn ngắn hạn, thỡ nguồn phỏt hành cổ phiếu ra thị trường cú ưu việt hơn cả đối với đặc thự của cỏc DNV&N hiện nay, tất nhiờn khụng loại trừ những khú khăn mà DNV&N gặp phải, tuy vậy đõy vẫn được coi là nguồn tiếp cận hiệu quả và phự hợp nhất.
Thực tế ở Việt nam hiện nay, với khoảng 88 % là cỏc DNV&N so với tổng số toàn doanh nghiệp hiện cú trong cả nước, thỡ việc phỏt triển TTCK của khối cỏc doanh nghiệp này là một đũi hỏi khỏch quan. Vừa qua, TTGDCK Hà Nội đi vào hoạt động phần nào đó đỏp ứng được nhu cầu bức xỳc đú, tạo điều kiện cho cỏc DNV&N cú điều kiện được lờn sàn để huy động vốn. Tuy quy mụ thị trường cũn nhỏ, chưa thu hỳt được đụng đảo cỏc doanh nghiệp tham gia, nhưng bước đầu đó đặt nền tảng quan trọng cho sự phỏt triển tiếp theo của thị trường.