Nh đã trình bày ở Chơng I, hiệu quả sử dụng vốn lu động đợc thể hiện qua các chỉ tiêu tài chính tổng hợp: Tốc độ luân chuyển vốn lu động; Mức tiết kiệm vốn do tăng tốc độ luân chuyển vốn lu động; Hệ số đảm nhiệm của vốn lu động; Hệ số sinh lợi của vốn lu động. Để cĩ thể đánh giá chính xác hiệu quả sử dụng vốn lu động của Cơng ty Sơng Đà 10 ta khơng thể khơng tính tốn cụ thể các chỉ tiêu này của Cơng ty.
2.2.2.3.1. Tốc độ luân chuyển vốn lu động
Tốc độ luân chuyển vốn lu động của Cơng ty Sơng Đà 10 đợc tính theo bảng sau đây:
Chỉ tiêu Đơn vị Năm 2001 Năm 2002 Năm 2003
Giá trị Giá trị Tăng
so 2001
Giá trị Tăng
so 2002
(%) (%)
Doanh thu thuần đồng 119.773.347.379 235.947.439.747 96,99 429.056.119.627 81,84
Vốn lu động bình
quân đồng 122.589.897.918 188.257.025.462 53,57 217.042.309.412 15,29
Vịng quay vốn lu
động (L) vịng 0,98 1,25 28,28 1,98 57,73
Thời gian luân chuyển vốn lu động
(K) ngày 368,47 287,24 -22,05 182,11 -36,60
Nhìn kết quả tính tốn các chỉ tiêu tài chính phản ánh tốc độ luân chuyển vốn lu động của Cơng ty Sơng Đà 10 ta cĩ nhận xét:
Về vịng quay vốn lu động
Cơng ty cĩ vịng quay vốn lu động thuộc loại thấp mặc dù vịng quay vốn lu động cĩ sự tăng nhanh trong những năm vừa qua (năm 2003 vốn lu động luân chuyển đợc 1,98 vịng tăng 57,73% so với năm 2002) song thực tế này vẫn phản ánh sự thiếu hiệu quả trong sử dụng vốn lu động của Cơng ty. Giải thích cho hiện trạng này cĩ mấy lý do sau:
- Do đặc thù hoạt động sản xuất kinh doanh của Cơng ty: thực hiện các cơng trình xây lắp (cơng trình thuỷ điện, cơng trình giao thơng ngầm) cĩ giá trị lớn, thời gian kéo dài do vậy Cơng ty cần một lợng vốn lu động bình quân rất lớn để đảm bảo quá trình sản xuất đợc liên tục nhịp nhàng. - Trong hoạt động xây lắp phải hồn thành những hạm mục cơng trình nhất
định Cơng ty mới hạch tốn doanh thu vì thế một phần gây kéo dài thời gian luân chuyển vốn lu động, giảm vịng quay vốn.
Phân tích xu hớng gia tăng tốc độ luân chuyển vốn lu động, ta thấy nguyên nhân là do tốc độ tăng mạnh của doanh thu thuần. Mặc dù vốn lu động bình quân đều tăng qua các năm: năm 2002 tăng 65,7 tỷ đồng (tơng đơng 53,37%) so với năm 2001, năm 2003 vốn lu động bình quân tăng 28,7 tỷ (tơng đơng tăng 15,29%) so với năm 2002, tuy nhiên doanh thu thuần năm 2001 tăng 116,2 tỷ
đồng (tơng đơng 96,99%) so với năm 2000, năm 2003 tăng 193,1 tỷ đồng (tơng đơng tăng 81,84%) so với năm 2002. Do đĩ, vịng quay của vốn lu động cĩ xu hớng tăng lên, thể hiện hiệu quả ngày một gia tăng khi doanh nghiệp mở rộng quy mơ sản xuất cũng nh phản ánh hiệu quả sử dụng vốn lu động đợc nâng cao rõ rệt.
Về chỉ tiêu thời gian luân chuyển vốn lu động
Theo kết quả tính tốn, năm 2001 tới tận 368,47 ngày vốn lu động mới luân chuyển đợc một vịng. Kết quả này phản ánh 2 mặt: lợng vốn lu động bị tồn đọng quá lớn trong các khâu sản xuất và lu thơng đến 70%-80% vốn lu động nằm ở chi phí sản xuất kinh doanh dở dang và khoản mục phải thu; mặt khác phản ánh hiệu quả sản xuất khơng cao, doanh thu thuần đạt đợc khơng t- ơng xứng với lợng vốn đầu t. Là một chỉ tiêu ngợc với số vịng quay của vốn lu động, thời gian luân chuyển vốn lu động cĩ xu hớng giảm xuống phản ánh hiệu quả sử dụng vốn gia tăng nh đã phân tích ở trên. Năm 2003 số vịng quay vốn lu động tăng gần 2 vịng trong một năm, tơng đơng với việc mất nửa năm (182,11 ngày) vốn lu động của Cơng ty Sơng Đà 10 luân chuyển đợc 1 vịng. Đây là một sự cải thiện đáng kể trong hiệu quả sử dụng vốn lu động nếu so sánh với năm 2001, tuy nhiên trong điều kiện nền kinh tế thị trờng cạnh tranh tự do, Cơng ty cần nỗ lực hơn nữa nhằm nâng cao tốc độ luân chuyển vốn lu động, nâng cao
hiệu quả hoạt động chỉ cĩ thế mới đảm bảo đợc một chỗ đứng vững chắc và một sự phát triển lâu dài của Cơng ty.
Tốc độ luân chuyển vốn lu động là một chỉ tiêu rất tổng hợp và cơ bản đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lu động của một doanh nghiệp. Để cĩ cái nhìn chi tiết hơn trong đánh giá, ta đi sâu vào tính tốc độ luân chuyển của vốn lu động trong từng khâu dự trữ, sản xuất và lu thơng.
Nh đã trình bày trong chơng I để cĩ thể tính đợc tốc độ luân chuyển vốn lu động trong từng khâu thì ta cần cĩ dữ liệu về vốn lu động bình quân trong từng khâu luân chuyển và mức luân chuyển vốn lu động tơng ứng trong từng khâu. Dựa vào đặc điểm của mỗi khâu ta tính mức luân chuyển vốn lu động nh sau:
• Đối với khâu dự trữ: khi nguyên liệu, vật liệu và cơng cụ dụng cụ đợc đa vào phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh ta coi nh vốn lu động đã hồn tất giai đoạn tuần hồn của nĩ trong khâu này. Ta cĩ thể ớc lợng mức luân chuyển vốn lu động trong khâu dự trữ bằng cách lấy giá trị phát sinh Cĩ của tài khoản 152 (Tài khoản nguyên liệu, vật liệu) và tài khoản 153 (Tài khoản cơng cụ dụng cụ) trong năm nghiên cứu.
• Đối với khâu sản xuất: mức luân chuyển vốn lu động dùng để tính tốc độ luân chuyển bộ phận vốn lu động sản xuất là tổng giá thành thực tế sản xuất sản phẩm (thành phẩm), đĩ là giá vốn hàng bán (đối với sản phẩm đem tiêu thụ), giá trị thành phẩm tồn kho (thành phẩm nhập kho), giá trị hàng gửi bán (thành phẩm gửi bán). Đặc thù của hoạt động xây lắp của Cơng ty là khơng cĩ thành phẩm gửi bán và thành phẩm tồn kho do vậy ta cĩ thể lấy giá trị phát sinh Nợ của tài khoản 632 (giá vốn hàng bán) trong năm để ớc tính mức luân chuyển vốn lu động trong sản xuất. • Đối với khâu lu thơng: mức luân chuyển của bộ phân vốn lu động lu
thơng là tổng giá thành tiêu thụ sản phẩm. Giá thành tiêu thụ sẽ bằng giá vốn hàng bán cộng với chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp. Ta cĩ bảng tính tốn tốc độ luân chuyển vốn lu động ở các khâu nh sau:
Bảng 2.6: Bảng tính tốc độ luân chuyển vốn lu động của từng bộ phận Giá trị Giá trị Tăng so 2001 (%) Giá trị Tăng so 2002 (%) Mdt đồng 49.353.809.178 99.055.873.377 100,71 198.133.733.631 100,02 VLĐBQdt đồng 16.966.865.882 24.665.377.774 45,37 32.683.061.761 32,51 Số vịng luân chuyển (Ldt) vịng 2,91 4,02 38,06 6,06 50,95
Thời gian luân
chuyển (Kdt) ngày 123,76 89,64 -27,57 59,38 -33,75
Msx đồng 108.578.380.192 211.928.988.010 95,19 376.454.093.898 77,63
VLĐBQsx đồng 50.954.786.246 78.324.080.288 53,71 91.233.667.937 16,48
Số vịng luân chuyển
(Lsx) vịng 2,13 2,71 26,98 4,13 52,50
Thời gian luân
chuyển (Ksx) ngày 168,94 133,05 -21,25 87,25 -34,43
Mlt đồng 117.229.914.835 225.100.748.449 92,02 405.997.148.590 80,36
VLĐBQlt đồng 54.668.245.791 85.267.567.400 55,97 93.125.579.714 9,22
Số vịng luân chuyển
(Llt) vịng 2,14 2,64 23,11 4,36 65,14
Thời gian luân
chuyển (Klt) ngày 167,88 136,37 -18,77 82,57 -39,45
Qua bảng tính tốn ta cĩ thể thấy vốn lu động của Cơng ty luân chuyển t- ơng đối nhanh trong khâu dự trữ và luân chuyển chậm, ứ đọng tại khâu sản xuất và lu thơng. Tơng ứng với sự gia tăng của tốc độ luân chuyển của tổng vốn lu động, tốc độ luân chuyển vốn lu động ở từng bộ phận cũng đợc cải thiện nhanh chĩng với tốc độ trên 20% mỗi năm. Đặc biệt, trong khâu sản xuất và lu thơng, Cơng ty đã cĩ những điều chỉnh kịp thời đảm bảo một sự tăng mạnh tốc độ luân chuyển vốn trong các khâu này, nâng cao hiệu quả sử dụng tổng vốn lu động.
2.2.2.3.2. Mức tiết kiệm vốn do tăng tốc độ luân chuyển vốn lu động
Do tăng tốc độ luân chuyển vốn lu động Cơng ty đạt đợc mức tiết kiệm vốn nhất định.
Bảng 2.7: Bảng tính mức tiết kiệm vốn lu động của Cơng ty Sơng Đà 10
Chỉ tiêu Năm 2002 so với 2001 Năm 2003 so với 2002
Mức tiết kiệm tuyệt đối 65.667.127.543 28.785.283.950
Mức tiết kiệm tơng đối -53.238.918.141 -125.296.305.157
Mức tiết kiệm tuyệt đối (Vtktđ) của Cơng ty Sơng Đà 10 đợc xác định theo cơng thức:
Vtktd = VLĐBQkế hoạch – VLĐBQbáo cáo
Cụ thể, Vtktđ năm 2003 so với năm 2002 là:
VLĐBQnăm 2003 – VLĐBQnăm 2002 = 217.042.309.412 - 188.257.025.462 = 28.785.283.950 (đồng)
Mức tiết kiệm tơng đối (Vtktgđ) đợc xác định:
( 1 0) tktgủ K K 360 hoách naờm keỏ thuần thu Doanh V = ì −
Trong đĩ, K0, K1 lần lợt là thời gian luân chuyển vốn lu động năm báo cáo và năm kế hoạch. Doanh thu thuần, vốn lu động bình quân, K1, K0 đợc xác định từ bảng tính tốc độ luân chuyển vốn lu động (Bảng 2.5).
Năm 2003 so với năm 2002, mức tiết kiệm tơng đối của Cơng ty là:
(182,11-287,24) -125,3(tyỷủồng) 360
9.627 429.056.11
Vtktgủ = ì ≈
Kết quả tính tốn mức tiết kiệm vốn lu động cho thấy do Cơng ty đang mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh khiến cho quy mơ vốn lu động tất yếu tăng lên điều này đợc phản ánh trong chỉ tiêu mức tiết kiệm tuyệt đối. ở đây chỉ tiêu mức tiết kiệm tuyệt đối khơng phản ánh bản chất quy mơ tiết kiệm tuyệt đối về vốn mà mức tiết kiệm về vốn đợc phản ánh ở chỉ tiêu mức tiết kiệm tơng đối. Cĩ thể thấy, do tăng tốc độ luân chuyển vốn nên Cơng ty đã tăng thêm tổng mức luân chuyển vốn lu động (doanh thu thuần). Năm 2002 Cơng ty đã tiết kiệm tơng đối đợc 53,2 tỷ đồng vốn lu động so với năm 2001, năm 2003 mức
tiết kiệm tơng đối lên đến con số 125,3 tỷ đồng. Những kết quả này phản ánh hiệu quả sử dụng vốn lu động của Cơng ty Sơng Đà 10 đang đợc nâng cao rõ rệt.
2.2.2.3.3. Hệ số đảm nhiệm của vốn lu động
Hệ số đảm nhiệm vốn lu động của Cơng ty cho thấy năm 2001 phải mất 1,02 đồng vốn lu động mới tạo ra đợc một đồng doanh thu thuần nhng đến năm 2003 Cơng ty chỉ cịn mất 0,51 đồng để tạo đợc một đồng doanh thu thuần. Hệ số đảm nhiệm vốn lu động của Cơng ty đang giảm nhanh phản ánh hiệu quả sử dụng vốn đợc cải thiện đáng kể.
Doanh thu thuần là một chỉ tiêu hết sức quan trọng đối với một doanh nghiệp nhng cái mà doanh nghiệp quan tâm cuối cùng khơng phải là doanh thu thuần mà là phần lợi nhuận cịn lại của doanh nghiệp sau khi đã nộp thuế thu nhập doanh nghiệp (lợi nhuận sau thuế). Để đánh giá sự đĩng gĩp của vốn lu động trong việc tạo ra lợi nhuận sau thuế ta sử dụng chỉ tiêu hệ số sinh lời của vốn lu động.
2.2.2.3.4. Hệ số sinh lợi của vốn lu động
Biểu đồ 2.9 cho thấy hệ số sinh lợi của vốn lu động tăng rất nhanh và ổn định. Nếu nh năm 2001, một đồng vốn lu động chỉ tạo ra 0,0097 đồng lợi nhuận sau thuế thì năm 2002 với một đồng vốn lu động Cơng ty tạo ra đợc 0,0179
(tăng 83,8% so với năm 2001) và đến năm 2003 cĩ 0,0252 đồng lợi nhuận sau thuế đợc tạo ra từ một đồng vốn lu động (tăng 40,8% so với năm 2002). Nh vậy rõ ràng ta thấy sự tăng quy mơ vốn lu động nhằm mở rộng sản xuất của Cơng ty đã dẫn đến hiệu quả nâng cao lợi nhuận sau thuế điều này phản ánh hớng đi đúng đắn của Cơng ty và chất lợng quản lý vốn lu động đang ngày một đợc chú trọng và nâng cao.
Tĩm lại, việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn lu động của Cơng ty Sơng Đà 10 bằng những chỉ tiêu ở trên đã cho chúng ta cái nhìn sâu sắc về tình hình sử dụng vốn lu động của Cơng ty trong những năm vừa qua. Cĩ thể nhận thấy Cơng ty đang tiến hành đầu t mở rộng sản xuất, trong những năm 2000-2001 hiệu quả sử dụng vốn lu động của Cơng ty khơng đợc cao, vốn lu động bị ứ đọng nhiều tại khâu sản xuất và lu thơng, hệ số sinh lời và hệ số đảm nhiệm của vốn lu động thấp. Trong các năm tiếp theo 2001-2003, hiệu quả sử dụng vốn lu động đợc nâng cao rõ rệt, hệ số đảm nhiệm và hệ số sinh lời của vốn lu động tăng nhanh phản ánh hiệu quả hoạt động gắn liền với một quy mơ sản xuất mở rộng.
Nhìn nhận thấy thực trạng hiệu quả sử dụng vốn lu động của Cơng ty, để cĩ thể đề ra đợc những biện pháp đúng đắn nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng
vốn lu động ta cần phải cĩ cái nhìn cụ thể về những nhân tố ảnh hởng đến hiệu