- Trường hợp phát hành quyền mua cổ phiếu với giá ưu đãi cho cổ đông hiện hữu : số cổ phiếu lưu hành trong kỳ được điều chỉnh qua 2 gia
2.2.1. Chỉ tiêu tài chính cơ bản của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín – mã chứng khoán STB
Gòn Thương Tín – mã chứng khoán STB
Sự kiện Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín (SacomBank) trở thành ngân hàng đầu tiên niêm yết cổ phiếu trên sàn giao dịch chứng khoán TP.HCM vào ngày 12/7/2006 là sự kiện rất quan trọng của ngành tài chính ngân hàng Việt Nam và là bước ngoặc cho sự phát triển của Sacombank trong thời kỳ hội nhập, và tiếp tục dẫn đầu khối ngân hàng TMCP Việt Nam về vốn điều lệ ( 4.449 tỷ đồng, tháng 6/2007), về mạng lưới hoạt
động , số lượng cổ đông đại chúng (trên 13.000 cổ đông) cùng hệ thống các công ty liên doanh và trực thuộc hoạt động trong nhiều lĩnh vực khác nhau như quản lý quỹ đầu tư (VFM), kiều hối (SacomRex), chứng khoán (SBS), thuê tài chính (SacombankLeasing), quản lý nợ và khái thác tài sản,…Bên cạnh đó Sacombank đã xây có quan hệ mật thiết với các định chế tài chính nước ngoài, tiếp tục nhận được hỗ trợ kỹ thuật của IFC, ANZ và tổ chức CIDA, liên kết với tổ chức thẻ quốc tế vầ tham gia diễn đàn quốc tế. Đây là những điểm quan trọng để Sacombank phát triển bền vững.
Bảng 2.2.1 chỉ tiêu tài sản – vốn điều lệ- thu nhập
Chỉ tiêu 2007E 2006 2005 2004 2003 2002 2001 Tổng tài sản (tỷ đồng) 49589 24.764.0 0 14.456.0 0 10.395.0 0 7.304.0 0 4.296.0 0 3.134.0 0 Vốn điều lệ (tỷ đồng) 4448 2.089.00 1.250.00 740.00 505.00 271.70 190.00 Vốn chủ sở hữu ( VĐL+Các quỹ dự trữ, tỷ đồng) 2.429.8 0 1.710.8 0 859.2 0 590.1 0 321.5 0 216.6 0 Tổng thu nhập 1.995. 70 1.208.6 0 835.90 617.90 347.10 254.00 Tổng chi phí 1.452. 50 902.5 0 637.90 492.80 267.80 214.50 Thu nhập trước Thuế 543.50 306.10 198.00 125.10 79.20 39.50 Thu nhập sau thuế 407.90 234.40 151.20 90.20 53.90 26.90
Đơn vị: tỷ đông Nguồn: Báo cáo thường niên 2006 Sacombank
Tổng tài sản đến quý 3 năm 2007 đạt 49.589 tỷ đồng tăng 100,2% so với năm 2006 và tăng 15.8 lần, với
tốc độ tăng bình quân 60% năm. Với việc gia tăng tài sản trong đó đa phần là tài sản có tính sinh lời cao, và có tinh thanh khoản phù hợp với điều kiện kinh doanh của ngân hàng. Sự gia tăng tài sản còn phục cụ
Tính đến thời điểm quý 3 năm 2007 vốn điều lệ của Sacombank đạt 4.448 tỷ tăng 113 % so với đầu năm và gấp
23.4 lần năm 2001, tốc độ vốn điều lệ tăng trưởng bình quân đạt 71% năm. Như vậy theo Nghị định 141/2006/NĐ –CP các NHTM CP phải tăng vốn điều lệ 3.000 tỷ đồng vào năm 2010 thì Sacombank, đã hoàn thành . Ngoài ra cơ cấu vốn góp của các đối tác
chiến lược nước ngoài đã đạt 30% theo quy định của ngân hàng nhà nước. Sự gia tăng nhanh chóng của vốn điều lệ tạo điều kiện cho Sacombank nâng cao năng lực tài chính, năng lực cạnh tranh, mở rộng mạng lưới và đáp ứng các yêu cầu an toàn vốn theo quy định vê hoạt động ngân hàng. Bên cạnh đó, sự hợp tác đầu tư của các đối tác chiến lược IFC, ANZ và Dragon Holdíng Financial đã đem lại cơ hội tiếp cận, học hỏi kinh nghiệm theo thông lệ và chuận mực quốc tế. Đây là bước đi đúng đắn trước sự cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực ngân hàng trong thời gian tới, khi mà chúng ta phải thực hiện cam kết về dịch vụ tài chính trong năm 2009.
Huy động vốn đóng góp quan trọng trong hoạt động của ngân hàng, khi mà nhu cầu vốn đầu tư phát triển kinh tế xã hội rất lớn và nguồn tiền nhàn rỗi trong dân cư rất tiềm năng. Năm 2006 tiếp tục diễn ra nhiều cuộn chạy đua huy động vốn giữa các NHTM và sự cạnh tranh nhằm thu hút nguồn vốn nhàn rỗi diễn ra quyết liệt, vừa cạnh tranh bằng chính sách chăm sóc khách hàng và dịch vụ tiện ích gia tăng, vừa cạnh tranh lãi suất và các chương trình khuyến mãi giá trị lớn. Nhờ có mạng lưới rộng khắp với 159 điểm giao dịch tại 38 tính thành (2006), và đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp. Qua đó nguồn vốn huy động năm 2006đạt 21.338 tỷ đồng, tăng 74% so với năm trước và tăng hơn 2 lần so với tốc độ tăng trưởng toàn ngành 35%, và gấp 7.5 lần so với năm 2001,đạt tốc độ tăng trưởng bình quân hàng năm là 50,5%.
Bên cạnh đó việc tăng tỷ trọng nguồn vốn dài hạn, như sự giải ngân nguồn vốn ủy thác, đầu tư từ các định chế tài chính quốc tế năm 2006 tăng. Tạo điều kiện cho ngân hàng mở rộng mạng lưới hoạt động, hệ thông cơ sở vật vật chất khang trang và công nghệ thông tin của ngân hàng, đây là lợi thế cạnh tranh của Sacombank trong thời gian tới.
Bàng 2.2.1 Một số chỉ tiêu tài chính cơ bản STB
Hệ số tài chính 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Tỷ Lệ an toàn vốn 8.26 8.37 10.06 10.49 15.4 11.82
Tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn cho vay dài hạn
18.51 21.42 9.4 5.68 19.1 15.54
Huy động /Tổng tài sản 90.95 89.75 88.09 88.51 84.95 86.82
Cho vay / Huy động vốn 81.62 85.59 73.49 65 68.61 67.62
Cho vay / Tổng tài sản 74.23 76.79 64.74 57.59 58.28 58.71
Tỷ lệ nợ quá hạn / Tổng dư nợ 0.88 0.57 0.56 1.07 0.88 0.95
Thu nhập phí tín dụng / Tổng thu
nhập 18.4 15.4 26.1 31.4 30.21 32.69
Chi phí điều hành / Tổng chi phí 24.99 30.03 27.56 28.64 27.86 26.79 Lãi ròng / Tổng TSC bình quân (ROA) 1.01 1.45 1.55 1.66 1.85 2.08 Lãi ròng / ( VĐL+ DTBSVĐL) bình quân (ROE) 18.44 22.76 22.59 23.71 20.58 20.56 Tài Sản / Vốn chủ sở hữu 14.47 13.36 12.38 12.1 8.45 10.19 Nguồn: BCTN Sacombak 2006
Bảng chỉ số tài chính cơ bản trên thi tỷ lệ an toán vốn của Sacombank dang ở mức 11,82 % cao hơn mức quy định của NHNN (8%). Và đặc biệt tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn cho vay dài hạn đang ở mức thấp 15,42% thấp, theo quy định của NHNN chỉ số này nhở hơn 40%.
Ngoài ra các chí số hy động, cho vay, tỷ lệ quá hạn vẫn tốt, điều này thể hiện chính sách tín dụng đang được kiểm soát hợp lý.Kể từ năm 2005 đến nay ngành ngân hàng đang kinh doanh rất thuận lợi, và kinh doanh có lãi, tỷ suất sinh lợi cao và triển vọng tốt đẹp trong thời gian tới.
Bàng 2.2.1 chỉ tiêu tăng trưởng lợi nhuận STB
Chỉ tiêu 2006 2005 2004 2003 2002 2001
Tổng thu nhập 1.995.70 1.208.60 835.90 617.90 347.10 254.00
Tăng trưởng thu nhập 65% 45% 35% 78% 37%
Tổng chi phí 1.452.50 902.50 637.90 492.80 267.80 214.50
Thu nhập trước Thuế 543.50 306.10 198.00 125.10 79.20 39.50
Thu nhập sau thuế 407.90 234.40 151.20 90.20 53.90 26.90
Tăng trưởng LNST 74% 55% 68% 67% 100%
Nguồn; BCKT Sacombnk 2006
Tổng thu nhập năm 2006 tăng 65% so với năm 2005, và trung bình thu nhập tăng 52% và tăng 685% so với năm 2001. Năm 2006, thị phần tín dụng và huy động vốn của ngân hàng là 3% và 3,2% điều này góp phần không nhỏ vào tổng thu nhập của ngân hàng.
Trong những năm sắp tiếp theo thỉ tổng doanh thu và thu nhập sau thuế có thể tăng mạnh do các dự án đầu tư chiến lược bắt đầu sinh lợi và cộng thêm chất lượng phục vụ của ngân hàng đang ở mức cao hứa hẹn những năm tăng trưởng vượt bậc của Sacombank.
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn điều lệ và Quỹ bổ sung vốn điều lệ ROE bình quân là 20,56%, xấp xỉ năm
trước, và tỷ suất lợi nhuận trên tài sản ROA bình quan là 2,08, cao hơn năm trước 1,85%. Chỉ số ROE của Sacombank cao hơn mức trung bình 14% của ngành và một số ngân hàng thương
mại khác Techcombank 14,58 %....Các chỉ số được duy trì ở mức cao để nâng cao năng lực tài chính, đảm bảo an toán trong hoạt động.
Chúng ta vừa phân tich những chỉ số tổng tài sản, vốn điều lệ, vốn huy động, dư nợ, lợi nhuận trước thuế. Nhìn vào đây, có thể thấy chỉ tiêu nào cũng tăng trưởng rất cao, ROA, ROE rất "đẹp". Nhưng không biết được tỉ trọng lãi từ từng loại hoạt động của ngân hàng thế nào. Một cơ cấu thu nhập đảm bảo sự phát triển bền vững của ngân hàng là thu nhập từ các hoạt động cốt lõi phải chiếm tỉ trọng lớn. Tuy nhiên, có vẻ như lãi của Sacombank chủ yếu lại liên quan đến kinh doanh chứng khoán, bán chứng khoán đầu tư. Và hiện nay Sacombank đã có các công ty con, trong đó có công ty chứng khoán.
Các chỉ tiêu tài chính về chứng khoán:
Cổ phiếu của Sacombank với mã cổ phiếu STB có mức vốn hóa 28.250 tỷ VND so mức vốn hóa cao so với mức vốn hóa của cả hai sàn là với 438.309 tỷ đồng (tháng 10/2007). Tháng 4/2007 chính phủ ban hành Nghị định 69 về việc nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phần của Ngân hàng thương mại Việt nam. Theo đó mức cổ phần của nhà đầu tư chiến lược nước ngoài sẽ được tăng từ trần là 10% lên 15 % vốn điều lệ của một ngân hàng Việt Nam. Cộng với các việc STB công bố kết quả kinh doanh có hiệu quả đã đẩy cố phiếu lên mức cao nhất trong 52 tuần ở mức 168.000 đồng/ cổ phiếu. Và P/E luôn ở mức cao với thu nhập EPS 2.675 và 1.425 đồng năm 2006, 2005 vừa qua.
Bàng 2.2.1 bảng chỉ tiêu chứng khoán STB
Chứng khoán STB Chứng khoán SSI Chứng khoán SJS
Giá 63.500 251.000 246.000 Giá trị thị trường 28.250 Tỉ 20.808 Tỉ 9.840 Tỉ ROE 16 % 62 % 22 % ROA 2 % 6 % 13 % Cổ tức 1.400,00 2.500,00 2.000,00 Cổ tức/Giá 2 % 1 % 1 % EPS 1.056,75 9.401,27 2.996,14 P/E 60,09 27,67 82,11 Book value 6.452 15.091 13.567 Giá/Book Value 9,84 16,63 18,13 Nguồn 12/11/2007 www.ssi.com.vn
Chỉ số giá trên thu nhập cổ phiếu P/E của STB là 60,09 đang ở mức cao so với các công ty tài chính niêm yết khác. Điều này có thể lý giải như sau: lợi nhuận của Sacombank tăng cao trong thời gian qua, mức chi cổ tức cao gấp 2-3 lần lãi suất lãi suất tiền gửi, mức chia cổ tức cho cổng đông từ 15% -20% , thức tế đó đã kiến P/E của ngân hàng này cao suất 2 năm qua.
Bên cạnh đó nhà đầu kỳ vọng vào tăng trưởng lợi vượt bậc của lĩnh vực ngân hàng đã đẩy giá cổ phiếu của STB liên tục tăng, cộng thêm EPS liên tục giảm do bị pha loảng, bằng nhiều đợt phát hành cổ phiếu thêm và thường cổ phiếu của STB để nâng vốn điều lệ theo quy định. Ngoài ra do ảnh hưởng của thông tin bên lề, thông tin nhà đầu tư khác về các kế hoạch hợp tác chiến lược của ngân hàng, các báo cáo phân tích triển vọng ngành, dẫn tới P/E ở mức cao. Đặc biệt sự kiện Việt Nam gia nhập WTO vào năm 2006, thì chúng ta thấy sự kỳ vọng quá lớn về cơ hội của việc gia nhâp WTO mang lại, mà nhà đầu tư phớt lờ đi những thách thức mà Sacombank đang phải đối mặt trước thềm hội nhập. Nhưng P/E của STB nhỏ hơn trung bình PE của các ngân hàng Trung Quốc đang ở khoảng 40 cho năm 2007, nhưng cao hơn rất nhiều PE = 13 của các ngân hàng Thái lan.
Cổ phiếu STB là nhóm cổ phiếu có tính thanh khoản cao, thuộc ngành nghề tăng trưởng mạnh, có vai trò chi phối trong nền kinh tế, các chỉ số tài chính tốt, và công ty có Ban lãnh đạo và tập thể có trình độ, quan hệ và kinh nghiệm chuyên môn cao, những điều này thể hiện mã cổ phiếu STB sắp tới vẫn sẽ được nhiều nhà đầu tư quan tâm.