- Nghị định 144/2003/NĐCP ngày 28/11/2003 của Chính phủ về chứng khoán và thị tr−ờng chứng khoán Đây là văn bản pháp lý cao nhất điều
3.Bài học kinh nghiệm từ hoạt động quản lý và giám sát sau niêm yết trong thời gian qua
trong thời gian qua
Đánh giá các mặt hoạt động trong công tác quản lý niêm yết thời gian qua chúng ta nhận thấy có một số nguyên nhân khách quan và chủ quan chủ yếu nh− sau:
- Nguyên nhân khách quan
+ Khung pháp lý điều chỉnh còn bất cập, cụ thể là ch−a có luật chứng
khoán, hệ thống các các văn bản h−ớng dẫn Nghị định 144 ch−a đầy đủ, đồng bộ, rõ ràng nên công tác triển khai các nghiệp vụ mới còn khó khăn. Mặt khác, công ty niêm yết không chỉ chịu sự điều chỉnh của các quy định trong lĩnh vực chứng khoán mà còn là đối t−ợng điều chỉnh của nhiều văn bản pháp quy khác nh− Luật doanh nghiệp, Luật khuyến khích đầu t− trong n−ớc, Luật đầu t− n−ớc ngoài, Luật thuế thu nhập, Chế độ kế toán kiểm toán…. Do đó sự không thống nhất và ch−a rõ ràng giữa các quy định không những cản trở công ty niêm yết tuân thủ quy định mà còn gây trở ngại cho công tác quản lý niêm yết.
+ Nhận thức của công ty niêm yết về công bố thông tin còn hạn chế, đây là
vấn đề lâu dài và cần sự nỗ lực của cả công ty niêm yết lẫn cơ quan quản lý thị tr−ờng. Trong đó nhân viên công bố thông tin của công ty niêm yết giữ vai trò đầu mối tổng hợp và cung cấp thông tin ra thị tr−ờng. Tuy nhiên, tại nhiều công ty niêm yết nhân viên công bố thông tin th−ờng kiêm nhiệm công việc khác nên không có điều kiện tập trung vào công tác công bố thông tin. Về phía cơ quan quản lý thị tr−ờng cần có sự hỗ trợ, tập huấn nghiệp vụ
- Nguyên nhân chủ quan
+ Thiếu tiêu chí giám sát và các công cụ hỗ trợ, đây là một trong những
nguyên nhân làm giảm hiệu quả công tác quản lý niêm yết. Mặt khác, hiện nay do ch−a có phần mềm quản lý công ty nên việc theo dõi hoạt động và tình hình tài chính của công ty niêm yết còn phức tạp và bất cập. Dòng thông tin l−u chuyển từ công ty niêm yết đến TTGDCK còn chậm trễ, ch−a đảm bảo đ−ợc tính thời sự của thông tin. Ngoài ra, việc thiếu công cụ hỗ trợ cũng là trở ngại khi cần thống kê số liệu để đánh giá và phân tích công ty/ phân tích thị tr−ờng phục vụ mục tiêu quản lý.
+ Sự phối hợp giữa các đơn vị liên quan ch−a đồng bộ, nhịp nhàng: hiện
nay quá trình thẩm định niêm yết và quản lý sau niêm yết khá tách bạch, TTGDCK không tham gia vào quá trình thẩm định nên việc nắm bắt tình hình công ty còn hạn chế. Công ty tác quản lý niêm yết còn bất cập, có những nghiệp vụ cả TTGDCK và UBCKNN cùng quản lý ví dụ nh− thông tin định kỳ của tổ chức niêm yết, yêu cầu tổ chức niêm yết CBTT, quản lý giao dịch cổ phiếu quỹ,... Thêm vào đó, việc ch−a xây dựng một hệ thống phần mềm hỗ trợ giám sát và quản lý niêm yết thống nhất cũng là một trở ngại đáng kể cho việc nâng cao hiệu quả giám sát của hệ thống quản lý niêm yết.
- Bài học kinh nghiệm:
+ Vấn đề hoàn thiện khung pháp lý và nhất là ban hành Luật chứng khoán là hết sức cần thiết nhằm từng b−ớc chuẩn hóa hoạt động của thị tr−ờng và tạo niềm tin cho nhà đầu t−. Trong đó cần nhanh chóng ban hành những quy định điều chỉnh hoạt động của quỹ đầu t− chứng khoán, vấn đề niêm yết chéo, vấn đề chia tách sáp nhập công ty. Ngoài ra, cần xem xét và sửa đổi đồng bộ các văn bản pháp quy khác liên quan đến hoạt động của công ty niêm yết và các chủ thể tham gia nhằm tạo hành lang pháp lý thông thoáng, thuận lợi, khuyến khích sự tham gia của mọi thành phần trong nền kinh tế vào hoạt động của thị tr−ờng chứng khoán.
+ Tập trung xây dựng phần mềm quản lý tổ chức niêm yết, công ty quản lý quỹ và nối mạng thông tin giữa tổ chức niêm yết/ công ty quản lý quỹ và
TTGDCK nhằm nâng cao hiệu quả công tác giám sát công ty niêm yết và giảm chi phí công bố thông tin.
+ Ngoài ra cần xây dựng cơ chế phối hợp khép kín, đồng bộ trong quản lý niêm yết giữa các đơn vị hữu quan từ khâu thẩm định niêm yết đến quản lý sau niêm yết, trong đó nên quy định cụ thể quyền hạn và trách nhiệm quản lý cho từng bộ phận nhằm tránh chồng chéo, tạo điều kiện thuận lợi cho công tác giám sát và quản lý niêm yết. Để giải quyết đ−ợc vấn đề này cần có sự cộng tác và phối hợp chặt chẽ giữa các cơ quan chức năng không chỉ trong phạm vi của UBCKNN mà còn có các bộ ngành khác.
CHƯƠNG III
GIảI PHáP HOàN THIệN Và PHáT TRIểN Hệ THốNG NIÊM YếT CHứNG KHOáN trên thị tr−ờng GIAO DịCH TậP TRUNG