h nx ét g: qua sự pân tíc công nợ co ta tấy được 3 vấn đề lớn: Công ty đang ci ếm dụng vốn của đ ơn vị kác
3.3. Phân tích tổng hợp và rút ra nhận xét chung :
Doanh thu 5.598-4.425-7.405 45 ROE: 1%-(8%)-(2%) ROA: 1%-(5%)-(1%) Tổng TS/ VCSH:10,68-1,6-2,57 LN/DT: 1%-(10%)-(1%) DT/Tổng TS: 0,72-0,52-0,56 Doanh thu: 5.598-4.425-7.405 LN sau thuế 71-(428)-(92) Tổng chi phí 5.490-4.853-7.497 TSDH 16-12-78 TSNH 7.709-8.487-13.167 Sơ đồ DUPONT Chú thích : số liệu năm 2006 -2007-2008 Đơn vị tính : triệu đồng
Quan sát bậc trên cùng ta thấy ROE có xu h ướng rất xấu, tỷ số đã nhỏ năm 2006 chỉ có 1% đến năm 2007 v à 2008 đã giảm mạnh mẽ xuống mức âm.
Bậc thứ 2 và 3 biểu diễn các nhân tố cấu th ành ROE, gồm tỷ suất lợi nhuận, vòng quay tài sản và hệ số vốn tự có ( hay đ òn cân nợ). Quan sát ta thấy rằng cả 3 năm ROA rất t hấp và cũng ở mức âm trong năm 2007 v à 2008, và hệ số vốn tự cũng ở mức rất thấp v à giảm mạnh dần, từ 10,68 lần năm 2006, giảm xuống chỉ còn 1,6 năm 2007 và 2,57 năm 2008 hay tỷ lệ nợ là 9-1-2 lần ( tỷ lệ nợ+1= hệ số vốn tự có). Mặc d ù công ty đang s ử dụng 1 hệ số nợ thấp nh ưng nếu tính về giá trị thì năm 2008 tỷ lệ nợ ngắn hạn của Công ty đ ã tàng rất cao so vói năm 2007 lên đ ến 155,5% ( trên 8 tỷ đồng) nhưng ngược lại tỷ lệ sinh lời tr ên vốn chủ sở hữu lại quá thấp v à ngày càng gi ảm dù năm 2008 có gi ảm thấp hơn 2007 nhưng vẫn ở mức âm , điều này cho thất Công ty chưa thật sự vận dụng có hiệu quả tác dụng của nợ hay vốn chủ sở hữu.
Về 2 thành phần của ROA, ta thấy rằng nguy ên nhân làm cho ROA gi ảm mạnh là do cả tỷ suất lợi nhuận v à vòng quay tài s ản đều thấp ( bằng 1% và dưới mức âm, hiệu quả sử dụng t ài sản thì luôn nhỏ hơn 1). Điều này cho thấy sự ảnh hưởng của ROA hay tỷ suất lợi nhuận, v òng quay tài s ản và đòn cân nợ đến ROE.
Nhận thấy rằng lợi nhuận sau thuế có xu h ướng tuột dốc chỉ năm 2006 Công ty mới có lợi nhận dương 71.027.000 đ ồng , đến năm 2007 v à 2008 tình hình hoạt động của Công ty đều ở mức lỗ.
Đóng góp vào s ự suy giảm của lợi nhuận tr ước hết là doanh thu, năm 2007 giảm 20,6%, đến năm 2008 t ình hình doanh thu l ạc quan hơn tăng 67,3% so với 2007, đây chủ yếu là do sự tác động khách quan của sự tăng l ên của số lượng hợp đồng và giá cả nguyên vật liệu xây dựng có phần giảm so với 2007
Nhân tố thứ 2 được đề cập là chi phí. Chi phí là yếu tố cạnh tranh h àng đầu của doanh nghiệp, ta thấy rằng năm 2008 lợi nhuận và doanh thu có v ẻ lạc quan hơn năm 2007, nhưng hầu hết các khoản mục chi phí đều tăng rất cao đặc biệt là chi phí tài chính tăng 197,6% so v ới 2007 làm cho lợi nhuận vẫn ở mức âm. Và đặc biệt vì là Công ty xây d ựng nên việc ảnh hưởng của giá cả đầu vào là rất quan trọng, nếu không dự báo đ ược trước tình hình biến động của giá cả sẽ làm cho giá vốn hàng bán tăng cao , do ảnh hưởng của lạm phát tác động mạnh
mẽ vào 2 năm 2007 và 2008 đ ã làm giá vốn hàng bán của Công ty luôn chiếm tỷ trọng hơn 90% trong doanh thu đã làm cho lợi nhuận giảm.
Tuy nhiên khi nhìn v ề nhánh bên phải sơ đồ ta thấy được dấu hiệu mở rộng quy mô, biểu hiện sự tăng l ên của tài sản dài hạn lẫn tài sản ngắn hạn. Tuy nhiên trong tài s ản dài hạn dù có tăng năm 2008 nhưng m ức đầu tư cho TSCĐ vẫn không phù hợp chỉ chiếm 0,6% trong tổng t ài sản, điều này cho thấy Công ty không chú trọng cho đầu tư TSCĐ phục vụ hoạt dộng kinh doanh.
Tóm lại đòn bẩy tài chính chưa đư ợc vận dụng một cách chính xác v à linh hoạt để gia tăng sinh lời tr ên vốn chủ sở hữu. Tình hình của Công ty bị tác động mạnh do yếu tố giá cả lạm phát, có thể công tác dự báo ch ưa thật tốt nhưng vì là công ty mới thành lập năm 2004 v à lạm phát trong 2 năm 2007 v à 2008 lại tăng quá mạnh và bất thường trên 17% đã làm ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp.
Bảng 12 : TỔNG HỢP CÁC CHỈ TI ÊU TÀI CHÍNH
Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Nhận xét
Nợ/ Tổng tài sản 0,9 0,4 0,6 Được Nợ/ vốn chủ sở hữu 9,7 0,6 1,7 Được Tỷ số đầu tư TSCĐ 0,0014 0,0009 0,01 Rất thấp Tỷ số tài trợ TSCĐ 63,1 681,8 67,6 Cao Nhận xét chung Có thể chấp nhận được Tỷ lệ pthu/ptrả 0,1 0,2 0,3 Thấp Vòng quay pthu 8,6 5,6 4,9 Thấp Vòng quay ptrả 1,0 0,9 1,3 Khá
Nhận xét chung Công ty đang ở tình trạng chiếm dụng vốn Tỷ lệ thanh toán hiện hành
1,1 2,6 1,6 Được
Tỷ lệ thanh toán nhanh
0,2 0,4 1,0 Thấp
Tỷ lệ thanh toán tức thời
0,1 0,2 0,5 Thấp
Nhận xét chung Khả năng thanh toán không tốt Vòng quay HTK 0,9 0,6 1,0 Thấp Vòng quay TSNH 1,04 0,73 0,93 Thấp Vòng quay TSC Đ 1,04 1,19 0,19 Thấp Vòng quay tổng TS 0,81 0,95 0,78 Rất thấp Vòng quay vốn CSH 0,95 0,24 1,03 Rất thấp
Nhận xét chung Hoạt động không hiệu quả Tỷ suất lợi nhuận/doanh thu
-0,10 -0,01 -0,11 Rất xấu
Tỷ suất lợi nhuận tr ên tài sản
0,01 -0,05 -0,01 Rất xấu
Tỷ suất lợi nhuận trên VCSH
0,10 -0,08 -0,02
Xu hướng tốt, nhưng vẫn âm
Nhận xét chung Cần phát huy để có thể cải thiện t ình hình lỗ
K
ết l u ậ n :
Tình hình tài chính của công ty vẫn còn rất nhiều điểm yếu, đặc biệt trong năm 2007 Công ty chưa th ực sự quản lý tốt t ài chính, năm 2008 đ ã có sự thay đổi tích cực hơn từ phía nhà quản trị nhưng vẫn chưa thể kinh doanh có l ãi được.