HÀ TÂY
Quan điểm huy động vốn ở KBNN Hà Tây cũng hướng theo quan điểm huy động vốn của ngành KBNN nĩi chung, đĩ là:
Xác định cơng tác huy động vốn dưới hình thức phát hành trái phiếu Chính phủ là một bộ phận khơng thể thiếu trong hoạch định chính sách quốc gia
+ Xuất phát từ vai trị quan trọng của cơng tác huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ của hệ thống KBNN và nhu cầu vốn cho ngân sách và cho đầu tư phát triển kinh tếở nước ta trong giai đoạn hiện nay
+ Hoạt động huy động vốn thể hiện vai trị quản lý Nhà nước đối với nền kinh tế thị trường, từ đĩ coi hoạt động huy động vốn của KBNN là một trong những nhiệm vụ chính yếu của hệ thống KBNN.
+ Trên cơ sở xác định vị trí trọng yếu của cơng tác huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ, cần phải cĩ giải pháp cĩ tính thực thi cao để tổ chức hồn thành nhiệm vụđược giao một cách triệt để.
Việc phát hành trái phiếu Chính phủ của hệ thống KBNN được đặt trong mối quan hệ thống nhất với hoạt động huy động vốn của hệ thống Ngân hàng. Từ quan điểm này giải quyết tốt mối quan hệ giữa KBNN với hệ thống Ngân hàng và gĩp phần thực hiện tốt các vấn đề sau:
+ Đảm bảo thực hiện các chính sách Tài chính – Tiền tệ của Nhà nước + Đảm bảo sự phát triển ổn định của thị trường vốn.
+ Là nhân tố thúc đẩy sự và phát triển của thị trường chứng khốn.
Cần xác định đúng vị trí, vai trị của trái phiếu Chính phủ, tham gia vào quá trình phát triển của thị trường chứng khốn ở Việt Nam
+ Cần xác định rõ huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ là cơng cụ quan trọng để huy động vốn cho đầu tư phát triển kinh tế và cho NSNN, đáp ứng nhu cầu chi tiêu cấp bách của Nhà nước.
+ Trái phiếu Chính phủ là hàng hố chủ yếu cho phép Nhà nước tham gia quản lý, điều hành thị trường chứng khốn theo định hướng của Nhà nước. Theo kinh nghiệm của các nước cĩ thị trường chứng khốn phát triển thì “hàng hố” chủ yếu trên thị trường chứng khốn phải là cổ phiếu, cịn đối với nước ta thì trái phiếu Chính phủ lại giữ vai trị này, đặc biệt là các loại tín phiếu kho bạc. Đây là “hàng hố” chủ yếu cho thị trường chứng khốn hoạt động ở Việt Nam. Trái phiếu Chính phủ khơng chỉ trở thành cơng cụ vay vốn của Nhà nước mà cịn là cơng cụ của chính sách Tài chính – Tiền tệ.
Cơng tác huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ ở KBNN Hà Tây thực hiện theo định hướng, các mục tiêu của KBNN TƯđề ra.
Để hồn thiện cơ chế huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ, hệ thống KBNN cần hướng vào các mục tiêu sau:
Trái phiếu Chính phủ là cơng cụ chủ đạo tham gia hoạt động thị trường chứng khốn, thị trường vốn.
Làm lành mạnh hố nền Tài chính, lành mạnh tình hình tiền tệ, thị trường vốn trong và ngồi nước, khai thơng quá trình lưu thơng vốn ra thị trường quốc tế bằng cách phát hành trái phiếu Chính phủ ra thị trường vốn quốc tế. Để thúc đẩy quá trình cơng nghiệp hố, hiện đại hố đất nước và quá trình phát triển của thị trường chứng khốn thì phải tạo được sự hội nhập thị trường vốn trong nước và quốc tế.
Ở nhiều nước, việc vay nước ngồi qua thị trường vốn ngồi nước là việc làm đã cĩ từ lâu, thơng qua việc phát hành các loại giấy tờ cĩ giá như: trái phiếu Chính phủ, kỳ phiếu ngân hàng,... tại các thị trường tiền tệ, thị trường vốn quốc tế.
Ở nước ta chưa cĩ hình thức huy động này, cĩ nhiều lý do dẫn đến tình hình trên. Một trong các lý do đĩ là nền kinh tế của chúng ta mới trong quá trình vận hành theo cơ chế thị trường, nền kinh tế cịn kém phát triển, uy tín trên trường quốc tế cịn khiêm tốn, thu nhập bình quân đầu người mới đạt trên 200$/năm. Nhưng huy động vốn trên thị trường quốc tế cĩ nhiều ưu đãi như: chủđộng vay và sử dụng vốn khơng bị lệ thuộc vào điều kiện của người cho vay (nhất là các điều kiện về chính trị); cĩ khả năng huy động khối lượng vốn lớn, thời gian vay dài lại cĩ thể mua bán được trên thị trường.
Hiện nay, theo đánh giá của các nhà đầu tư quốc tế, Việt Nam đang cĩ điều kiện thuận lợi để phát hành trái phiếu ra thị trường vốn quốc tế. Việt Nam cĩ sự ổn định về chính trị, cĩ nguồn tài nguyên phong phú, nguồn nhân lực dồi dào, tỉ lệ tăng trưởng kinh tế khá cao, lạm phát đã được kiềm chế, giá trịđồng Việt Nam và tỉ giá hối đối tương đối ổn định, tỉ lệ bội chi NSNN so với GDP được thu hẹp. Việt
Nam lại nằm trong khu vực châu Á Thái Bình Dương, là khu vực năng động, cĩ luật đầu tư nươc ngồi cởi mở. Đặc biệt, Việt Nam là thành viên chính thức của khối ASEAN và bình thường hố quan hệ với Mỹ. Quan hệ kinh tế quốc tế của Việt Nam được mở rộng và cĩ xu hướng phát triển tốt. Đây là nhân tố tạo sự tin tưởng cho các nhà đầu tư quốc tế thơng qua mua trái phiếu của Việt Nam. Hay nĩi cách khác, cho tới nay, chúng ta đã cĩ được một số tiền đề thuận lợi tạo điều kiện cho việc phát hành trái phiếu ra thị trường vốn nước ngồi, mở ra một khả năng mới cho việc huy động vốn đầu tư gián tiếp, phục vụ cho đường lối phát triển kinh tế của đất nước trước mắt cũng như lâu dài.
Việc phát hành trái phiếu ra thị trường vốn quốc tế mà trước mắt là trái phiếu Chính phủ sẽ tạo điều kiện để Việt Nam tham gia vào thị trường vốn nước ngồi, đẩy nhanh hơn nữa quá trình phát triển của thị trường chứng khốn ở Việt Nam.
Lãi suất trái phiếu Chính phủ dần trở thành chuẩn mực để xác định lãi suất cho vay và huy động vốn của hệ thống Ngân hàng và các tổ chức tín dụng khá0c.
Hoạt động huy động vốn Chính phủ phải trở thành một hoạt động thường xuyên, đều đặn và là một cầu nối đểđi đến hoạt động của thị trường chứng khốn.
Trái phiếu Chính phủ phải phát hành liên tục, phải là cơng cụ để thực hiện chính sách thị trường mở - đây là một trong những cơng cụ quan trọng nhất của chính sách Tiền tệ trong cơ chế thị trường. Thực tế trên thị trường vốn ngắn hạn vẫn chiếm tỉ lệ lớn trong cơ cấu vốn huy động của Ngân hàng và KBNN. Những người đầu tư gửi vào Ngân hàng hoặc KBNN liên tục sẽ thành trung hạn hoặc dài hạn. Nếu kiềm chế lạm phát ở mức cĩ thể kiểm sốt được thì người mua tín phiếu, trái phiếu Kho bạc sẽ yên tâm với lãi suất và khoản vốn mà họ đã đầu tư. Sau đĩ Nhà nước sẽ đưa dần thành các khoản tiền gửi dài hạn cĩ chế độ ưu đãi và cĩ lãi suất cao hơn ngắn hạn. Từ đĩ tạo ra sự sơi động của thị trường tiền tệ, gĩp phần thúc đẩy quá trình phát triển của thị trường chứng khốn.
Phát huy thế mạnh của KBNN, ngành kho bạc cĩ hệ thống tổ chức hồn chỉnh, cĩ mặt trên khắp cả nước, cĩ cơ sở vật chất tương đối đầy đủ với số nhân lực
đơng đảo, đội ngũ cán bộ cĩ khả năng tiếp thu nhanh; cần phát huy năng lực bộ máy này trong cơng tác huy động vốn để huy động tối đa tiềm lực về nguồn vốn trong nước, nước ngồi, các tổ chức kinh tế xã hội, khắc phục các khuyết tật của nền kinh tế thị trường theo định hướng XHCN.
+ KBNN là cơ quan trực tiếp quản lý quỹ NSNN.
+ Trong điều kiện nươc ta hiện nay, cơ sở vật chất cịn nghèo. Vì vậy tiết kiệm là vấn đề quan trọng, cần phải thực hiện trong mọi lĩnh vực. Trong cơng tác huy động vốn cũng vậy, chúng ta cần phải tận dụng tối đa cơ sở vật chất kỹ thuật của hệ thống KBNN. Cĩ thể phát hành trái phiếu Chính phủ dưới nhiều hình thức khác nhau như thơng qua các đại lý, đấu thầu qua NHNN, các tổ chức Tài chính song khơng nên lãng phí năng lực của hệ thống kho bạc, phải phát huy hơn nữa thế mạnh của ngành, tránh được sự lệ thuộc vào các yếu tố bên ngồi.
2. Mục tiêu cơng tác huy động vốn cho ngân sách Nhà nước và đầu tư
phát triển giai đoạn 2001 – 2010 của hệ thống kho bạc Nhà nước
+ Mở rộng quy mơ và tăng nhịp độ khai thác các nguồn vốn trong nước, trọng tâm là các nguồn vốn trong dân cư, dưới nhiều hình thức như: phát hành liên tục các loại trái phiếu Chính phủ (kể cả cơng trái xây dựng tổ quốc), trái phiếu doanh nghiệp, cổ phiếu Cơng ty, mở sổ tiền gửi tiết kiệm trung và dài hạn, phấn đấu đạt mức huy động tối thiểu 5%/GDP hàng năm (khoảng 15.000 đến 20.000 tỉ đồng/năm)
+ Nâng dần thời hạn và giảm dần lãi suất trái phiếu Chính phủ. Trong những năm 2000-2005 chủ yếu phát hành trái phiếu kỳ hạn 5 – 10 năm. Từ năm 2006 trở đi, khi thị trường chứng khốn hoạt động ổn định, chủ yếu phát hành các loại trái phiếu trung và dài hạn (10 năm trở lên). Các loại tín phiếu ngắn hạn sẽ được phát hành qua NHNN để triển khai nghiệp vụ thị trường mở và phối hợp thực hiện chính sách tiền tệ.
II. CÁC GIẢI PHÁP NHẰM HỒN THIỆN CƠ CHẾ HUY ĐỘNG VỐN THƠNG QUA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ Ở KHO BẠC