II. THỰC TRẠNG CƠNG TÁC HUY ĐỘNG VỐN THƠNG QUA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ CỦA KHO BẠC NHÀ NƯỚ C HÀ
1. Cơ chế phát hành và thanhtốn trái phiếu Chính phủ
Ngày 26/7/1994, Chính phủ ban hành nghị định số 72/CP về quy chế phát hành các loại trái phiếu Chính phủ. Trong nghị định này nêu rõ: trái phiếu Chính phủ là chứng chỉ vay nợ của Chính phủ do Bộ Tài Chính phát hành, cĩ thời hạn, cĩ mệnh giá, cĩ lãi
Trái phiếu Chính phủ bao gồm: tín phiếu, trái phiếu, cơng trái xây dựng tổ quốc, các loại ký danh và vơ danh được phát hành dưới các hình thức sau:
+ Tín phiếu kho bạc là loại tín phiếu ngắn hạn (dưới một năm)
+ Trái phiếu kho bạc là loại trái phiếu cĩ thời hạn từ một năm trở lên
+ Trái phiếu cơng trình là loại trái phiếu cĩ thời từ một năm trở lên, vay vốn cho từng cơng trình cụ thể, theo kế hoạch đầu tư của Nhà nước,
Các hình thức huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ bao gồm:
Tín phiếu ngắn hạn: là loại tín phiếu cĩ thời hạn ba tháng, sáu tháng, được phát hành thường xuyên từng đợt để tạo ra nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi phục vụ cho chi NSNN.
Tín phiếu kho bạc phát hành và thanh tốn bằng ngoại tệ: là loại tín phiếu kho bạc được ghi thu, ghi chi trực tiếp bằng ngoại tệ với thời hạn 1 năm, 2 năm và trả lãi hàng năm.
Trái phiếu KBNN trung hạn: là loại trái phiếu kho bạc cĩ thời hạn 1 năm, 2 năm, 3 năm, huy động vốn nhằm bù đắp thiếu hụt NSNN và cho đầu tư phát triển kinh tế trong kế hoạch NSNN được duyệt.
Trong những năm qua, cơng tác huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ của hệ thống KBNN đã đạt được những kết quả nhất định, gĩp phần giải quyết thiếu hụt tạm thời NSNN, kiềm chế và đẩy lùi lạm phát, ổn định lưu thơng tiền tệ, bình ổn giá cả, thúc đẩy phát triển kinh tế.
Trái phiếu Chính phủđược phát hành dưới dạng chứng chỉ trái phiếu ghi sổ. Trái phiếu Chính phủ cĩ nhiều mệnh giá khác nhau tuỳ theo từng đợt phát hành, được in sẵn trên chứng chỉ trái phiếu (hoặc giấy chứng nhận sở hữu trái phiếu) theo nhu cầu của người mua trái phiếu. Trái phiếu Chính phủ được thu và thanh tốn bằng VNĐ, trường hợp mua bằng vàng, ngoại tệ chuyển đổi sẽ được cơ quan phát hành trái phiếu thu vàng và ngoại tệ, đồng thời thực hiện chuyển đổi ra VNĐ để ghi thu và thanh tốn.
Đối với lãi suất trái phiếu Chính phủ: lãi suất do Bộ Tài chính cơng bố theo từng đợt phát hành (sau khi đã thoả thuận với NHNN Việt Nam), đảm bảo cho người mua trái phiếu được hưởng lãi suất thực cộng (+) với chỉ số trượt giá. Căn cứ để xác định lãi suất trái phiếu là:
Tỉ lệ lạm phát và biến động giá cả theo từng thời kỳ.
Thời hạn của trái phiếu: lãi suất trái phiếu cĩ thời hạn dài được quy định cao hơn lãi suất trái phiếu cĩ thời hạn ngắn.