5. PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
2.4.2.6.Quy mơ doanh nghiệp:
Ở Việt Nam, điều kiện vốn điều lệ tối thiếu để niêm yết của sàn HOSE là 80 tỷ (cũng mới được nâng lên từ mức 10 tỷ từđầu năm 2007) và sàn HASTC là 10 tỷ (mới nâng từ mức 5 tỷ từ đầu năm 2007). Vì vậy, ta thấy hầu hết quy mơ các cơng ty niêm yết Việt Nam chỉ thuộc loại vừa và nhỏ.
Nhưng các cơng ty niêm yết Việt Nam hầu hết đều cĩ kết quả hoạt động kinh doanh khá tốt và đều thu hút được sự quan tâm của nhà đầu tư (cĩ lẽ do thời gian đầu, số
lượng cơng ty niêm yết cịn ít nên nhà đầu tư chưa cĩ nhiều sự lựa chọn lắm); vì thế, khả năng tiếp cận thị trường vốn khi cơng ty cĩ nhu cầu về vốn khơng phải là quá khĩ khăn.
Hơn nữa, một cách nhìn khác, quy mơ của các cơng ty thường là vẫn cịn khá nhỏ bé nên lượng tiền kiếm được cũng khơng nhiều (về tương đối thì cơng ty quy mơ khoảng 10 tỷ thì lợi nhuận sau thuế khoảng 2 tỷ là đã rất tốt rồi (tỷ suất lợi nhuận 20%), nhưng việc đầu tư một dây chuyền hiện đại, việc mở rộng ngành nghề sang bất động sản, đầu tư tài chính thì liệu số tiền tích lũy đĩ cĩ đủ). Vì vậy, lợi nhuận giữ lại thường được sử
dụng cho các việc đổi mới trang thiết bị, máy mĩc, cơng nghệ hiện đại.
Cịn các dự án đầu tư, đặc biệt là các dự án đầu tư bất động sản, lại cần một lượng vốn khổng lồ, vượt xa số lợi nhuận mà cơng ty cĩ được. Vì vậy, các cơng ty niêm yết
Chương 2: Chính sách cổ tức của các cơng ty niêm yết tại Việt Nam hiện nay
thường chuộng việc phát hành cổ phần mới nhằm huy động tiền cho dự án. Qua đĩ, quy mơ cơng ty được cải thiện dần, trong khi hình ảnh cơng ty vẫn được duy trì do lợi nhuận và trả cổ tức đều đặn, ổn định.
Ngồi phần đơng là các cơng ty cĩ quy mơ vừa và nhỏ thì trên thị trường Việt Nam, cũng cĩ một vài cơng ty cĩ quy mơ cũng thuộc loại lớn (do phát hành cổ phiếu, tăng vốn điều lệ liên tục). Tính đến ngày 31/12/2007, thơng qua thị trường chứng khốn đã xuất hiện một loạt các cơng ty cĩ giá trị vốn hĩa thị trường trên một tỷ USD như: ACB, DPM, STB, SSI, FPT, PVD, PPC và VNM.
Vì vậy, các cơng ty niêm yết ở Việt cĩ lẽ do quy mơ cịn nhỏ cộng thêm việc tham gia thị trường chứng khốn cịn khá mới mẻ nên các cơng ty thường lựa chọn việc trả cổ
tức ở mức phổ biến của thị trường nhằm đạt được sự quan tâm của nhà đầu tư và nâng cao khả năng tiếp cận thị trường vốn của mình. Đây được xem như chiến lược đang
được áp dụng phổ biến của các cơng ty như một chiến lược xâm nhập thị trường trong marketing.