II. THÙC Tế XáC địNH GIá TRị DOANH NGHIệP NHΜ NÍC để Cặ
3.4. Những kiến nghị để thực hiện
Nhằm không ngừng hoàn thiện chất lợng công tác xác định GTDN, em xin mạnh dạn đa ra một số kiến nghị nh sau:
- Công ty không ngừng bổ sung, hớng dẫn và cung cấp các tài liệu về xác định GTDN cho nhân viên trong công ty, không ngừng mở các khoá đào tạo, trang bị kiến thức cho nhân viên trong công ty. Vì theo em biết, trong mỗi phòng chỉ có một số ngời có thể thực hiện đợc công tác này.
- KTV của công ty cần thực hiện kiểm tra chi tiết hơn đối với từng khoản mục. Chẳng hạn, đối với khoản mục phải thu khách hàng, khi không có giấy xác nhận công nợ, cần tìm hiểu xem con nợ có còn tồn tại không, hoặc đối với khoản mục chi phí SXKD dở dang, KTV nên bỏ qua bớc kiểm tra bất đẳng thức “ giá mua NVL <= giá vốn thành phẩm”, mà nên tìm hiểu về phơng pháp tính và thực hiện tính lại. Bởi vì, đối với những đơn vị hoạt động SXKD, số lợng thành phẩm lớn có thể ảnh hởng trọng yếu đến giá trị DN.
- KTV cần đi sâu, đi sát hơn trong vấn đề tìm hiểu tình hình hoạt động kinh doanh của khách hàng, KTV cần tìm hiểu về môi trờng xung quanh khách hàng, khí hậu, tình hình chính trị, nội bộ của DN,... để có các đánh giá và có cái nhìn sâu hơn về tình hình khách hàng.
-Công ty cần ban hành một quy trình chuẩn cho công tác xác định giá trj doanh nghiệp nhằm đảm bảo chất lợng hoạt động xác định GTDN và thuận tiện cho việc kiểm soát chất lợng hoạt động kiểm toán xác định giá trị doanh nghiệp.
-Công ty nên áp dụng nhiều phơng pháp định giá doanh nghiệp, qua đó có thể đa ra nhiều giá trị giúp cho DN tham khảo, so sánh, tìm ra giá trị hợp lý nhất để định giá cổ phiếu.
-Đối với tài sản mà nguyên giá xác định thấp nhất là 20%, cần phải xác định một cách linh động hơn, xác định dựa vào công dụng và chất lợng tài sản, qua đó xác định tỷ lệ chất lợng còn lại, áp dụng giá của hàng đó hoặc mặt hàng tơng tự trên thị trờng, qua đó xác định lại giá.
-Để đảm bảo tính khách quan và phù hợp với cơ chế thị trờng trong việc định giá doanh nghiệp, KTV cần tìm hiểu kỹ hơn và sâu hơn về các yếu tố nội tại của DN nh trình độ nhân viên, quan hệ khách hàng, cơ cấu tổ chức bộ máy, khả năng quản lý, uy tín kinh doanh, vị trí địa lý và đa các nhận xét này vào báo cáo xác định giá trị doanh nghiệp.
b) Đối với các quy định của Nhà nớc về xác định giá trị doanh nghiệp.
Sau khi nghiên cứu các Quyết định 64/2002/QĐ-BTCvà Thông t 76,79/2002/TT-BTC về vấn đề xác định GTDN, em thấy có một số chỗ cha hợp lý, em xin đề xuất nh sau:
-Chuyển mục 2.10 (về giá trị quyền sử dụng đất) vì:
1) Mục 2.6, nói về tài sản vô hình đã bao gồm quyền sử dụng đất, đã quy định, tài sản vô hình xác định lại theo giá trên sổ kế toán.
2) Để cho đơn giản trong việc xác định giá trị quyền sử dụng đất, giá trị này sẽ đợc lấy là giá thị trờng của tổng số đất đai mà DN có hoặc sẽ tính là giá thuê đất cộng với chi phí giải phóng mặt bằng (nếu có).
- Sửa đổi lại định nghĩa về giá trị lợi thế kinh doanh. ở đây ta xem xét:
Giá trị doanh nghiệp
= Tổng giá trị thực tế của doanh nghiệp
+ Giá trị lợi thế kinh doanh của doanh nghiệp
Nh vậy, giá trị lợi thế kinh doanh của DN có đợc là do sự kết hợp giữa các tài sản của DN lại thành một tổ chức có khả năng sinh lời. Vì vậy, nó không phải là uy tín, vị trí địa lý,.. mà nó là sự kết hợp thông qua ý chí của con ngời thành một thực thể hoạt động. Công thức xác định lợi thế kinh doanh của DN dựa trên tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn nhà nớc bình quân trong 3 năm trớc khi cổ phần hoá và lãi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm tại thời điểm gần nhất là hợp lý vì nó phản ánh đợc u thế sinh lời của DN so với mức đầu t ít rủi ro nhất. Quan điểm này
Giá trị tài sản vô hình đã bao gồm tất cả các yếu tố vô hình trong DN nh quyền sử dụng đất, quyền phát hành, bản quyền, bằng sáng chế, nhãn hiệu hàng hoá, phần mềm máy tính, giấy phép và giấy phép nhợng quyền và tài sản vô hình khác...
Bên cạnh đó, còn một số bất cập trong định giá nh Nhà nớc quy định việc đánh giá tài sản không dới 20% đối với những tài sản đã trích khấu hao hết nhng vẫn còn sử dụng. Điều này làm cho giá trị của doanh nghiệp tăng lên. Trong điều kiện Việt nam cha phát triển thị trờng chứng khoán thì điều này càng có lợi cho Nhà nớc vì giá trị cổ phiếu đa ra bán cao nhng làm mất đi tính khách quan trong cơ chế thị tr- ờng. Do vậy, Nhà nớc cần có sự đánh giá khách quan trong việc định giá tài sản, không nên đa ra một tỷ lệ tài sản cứng nhắc nh vậy.
Kết luận
Công tác xác định GTDN còn là một chuyên nghành mới của hoạt động kiểm toán tại Việt nam, mặc dù nó đã xuất hiện ở các nớc XHCN khác từ rất lâu. Việt nam đi sau, tuy chậm nhng bù lại, lại đợc kế thừa những kinh nghiệm của các nớc đi trớc. Tuy nhiên, từ lý luận đi đến thực tiễn là cả một vấn đề lớn. Nhìn lại chặng đờng phát triển công tác xác định GTDN ở Việt nam vừa qua, ta thấy sự khác biệt rõ rệt từ việc xác định GTDN tốn mất thời gian từ 8 tháng đến 2 năm những năm 1996, dới 3 tháng những năm 1996-1998, và chỉ còn 5-6 ngày từ năm 1998 trở lại đây. Nh vậy, xác định GTDN ngày càng đợc hoàn thiện và phù hợp với tình hình thực tế. Nhờ đó mà công tác CPHđợc đẩy mạnh.
Việc thực hiện xác định GTDN phải do một bên độc lập thực hiện, và công tác này rất phù hợp với kiểm toán độc lập vì nó đảm bảo tính khách quan cao. Về phía nhà nớc, nhà nớc muốn GTDN cao vì nhà nớc sẽ bán đợc cổ phiếu với giá cao, thu hồi về đợc nhiều vốn nhng ngời mua cổ phiếu lại bị thiệt. Còn về phía DN, DN muốn GTDN thấp vì DN muốn bán cho “ngời nhà của mình” đó là những cán bộ công nhân viên trong công ty. Nh vậy một tổ chức kiểm toán độc lập đứng giữa thực hiện là hợp lý.
Công tác xác định GTDN là một dịch vụ mới của kiểm toán, nó phát triển song song cùng với kiểm toán nhng công tác này có tính lịch sử, nó chỉ tồn tại khi còn DNNN để cổ phần hoá. Nhà nớc CPHDN mình nhng không có nghĩa là nhà n- ớc mất quyền kiểm soát đối với các DN này. Đối với các DN quan trọng, nhà nớc chiếm số cổ phần u thế hoặc chiếm trên 51% cổ phần. Và nh thế, vai trò của nhà n- ớc không bị mất đi.
Là một công ty kiểm toán nhà nớc có uy tín trên cả nớc, AASC luôn thực hiện đúng và tuân thủ các quy định về kiểm toán nói chung và về xác định GTDN nói riêng. Tuy nhiên, công ty kiểm toán cần phải bồi dỡng, trau dồi kiến thức nghiệp vụ cho KTV hơn nữa để cạnh tranh với các công ty khác nh KPMG, Earnt &
Young, A&C, VACO, Grant Thomson, Price Waterhouse,... để từng bớc mở rộng thị trờng kiểm toán ra nớc ngoài.
Một lần nữa em chân thành cảm ơn TS. Chu Thành và các anh chị phòng Kiểm toán và T vấn kế toán đã giúp em hoàn thành chuyên đề này.
Danh mục các tài liệu tham khảo
1) Thông t số 76/2002/TT-BTC ngày 09/09/2002 hớng dẫn những vấn đề về tài chính khi chuyển DNNN thành công ty cổ phần.
2) Thông t số 79/2002/TT-BTC hớng dẫn phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp
3) Nghị định số 64/2002/NĐ-CP về việc cổ phần hóa các DNNN
4) Tổng kiểm kê tài sản và xác định lại giá trị tài sản của DNNN ngày 1/1/2000- Tạp chí Tài chính Doanh nghiệp số 8/1999
5) Xác định giá trị doanh nghiệp – Quan điểm của nhà đầu t và nhà quản trị – Tạp chí Tài chính doanh nghiệp số 2/2000
6) Một số đánh giá về công tác định giá tài sản của doanh nghiệp cổ phần hoá ở Việt nam – Tạp chí Tài chính Doanh nghiệp – số 3/2000
7) Một số nhận thức về giá trị doanh nghiệp – Tạp chí Tài chính Doanh nghiệp – số 3/2000
8) Phân chia tơng lai khi xác định gía bán doanh nghiệp – Tạp chí Tài chính Doanh nghiệp – số 3/2000
9) Bàn về mô hình xác định gía trị DNNN – Tạp chí Tài chính Doanh nghiệp – số 4/2000
10) Định giá doanh nghiệp trên cơ sở BCTC – Tạp chí Tài chính Doanh nghiệp – số 5/2000
12) Công tác kế toán, kiểm toán đối với DN có vốn đầu t nhà nứơc – Tạp chí Tài chính Doanh nghiệp – số 9/2001
13) Một số ý kiến về lập kế hoạch kiểm toán – tạp chí Kiểm toán – số Xuân Canh thìn
14) Những nội dung cơ bản của quy trình kiểm toán DNNN – Tạp chí Kiểm toán - số 4/1998
15) Đổi mới cơ chế xác định giá trị doanh nghiệp trớc khi cổ phần hóa – Tạp chí Tài chính Doanh nghiệp – số 5/2002
16) Cổ phần hoá DNNN, một số tiêu điểm – tạp chí Thị trờng Chứng khoán – số 6/2000
17) Thấy gì qua kết quả kiểm kê và xác định lại giá trị tài sản DNNN – Tài chính doanh nghiệp – số 9/2001
18) Những vấn đề tài chính khi thực hiện chuyển đổi DNNN thành công ty TNHH một thành viên – Tạp chí Tài chính Doanh nghiệp – số 2/2001
19) Điều có thể xảy ra trong tổng kiểm kê tài sản năm 2000 – Tạp chí Tài chính Doanh nghiệp - số 12/1999
20) Một số suy nghĩ về mối quan hệ giữa kiểm toán nhà nớc và DNNN – tạp chí Kiểm toán – số 1/2001
21) Danh mục hệ thống tài khoản kế toán Việt nam đã sửa đổi bổ sung đến tháng 2/2004
22) Phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp – Luận án tiến sĩ kinh tế – 2001 – Nguyễn Minh Hoàng - Đại học Tài chính Kế toán
23) Đánh giá doanh nghiệp – Nguyễn Hải Sản – 1998 – NXB Tài chính Hà Nội
24) Công văn số 04/KK/TW của ban chỉ đạo kiểm kê TW về phơng án kiểm kê tài sản và xác định lại giá trị DNNN để cổ phần hoá thời điểm 0h ngày 31/12/2000
25) Cổ phần hoá DNNN
26) Thông t số 104-1998/TT-BTC ngày 18/7/1998 hớng dẫn những vấn đề tài chính khi chuyển đổi DNNN thành công ty cổ phần
27) Thông t số 50/TC /TCDN ngày 30/08/1996 của Bộ tài chính hớng dẫn những vấn đề về tài chính, bán cổ phần và phát hành cổ phần trong việc chuyển một số DNNN thành công ty cổ phần
28) Thông t 36/TC-CN theo Quyết định 2002/CT ngày 08/06/1992 29) Kế toán quản trị – Nguyễn Tấn Bình
30) Phân tích tài chính doanh nghiệp – Josette Peyrard
31) Cổ phần hoá các DNNN ở Việt nam – PGS PTS Hoàng Công Thi và PTS Phùng Thị Đoan – 1992
Mục lục
LấI Mậ đầU...1
CHơNG 1: Cơ Sậ Lí LUậN CẹA XáC địNH GIá TRị...3
DOANH NGHIệP...3
I. Cơ sở lý luận về xác định giá trị doanh nghiệp...3
1.1. Giá trị, giá trị hàng hoá và giá trị doanh nghiệp...3
1.1.1. Quan điểm của Các-Mác về giá trị, giá trị hàng hoá...3
1.1.2. Giá trị thời gian của tiền, chi phí cơ hội, chi phí sử dụng vốn vay...4
1.1.3. Doanh nghiệp, doanh nghiệp nhà nớc, giá trị thực tế của doanh nghiệp...5
1.2. Tính cần thiết phải xác định giá trị Doanh nghiệp nhà nớc để cổ phần hoá.. 8
1.2.1. Cổ phần hoá một bộ phận Doanh nghiệp nhà nớc là xu hớng tất yếu khách quan khi chuyển nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung sang nền kinh tế thị trờng...8
1.2.2. Cổ phần hoá là giải pháp cơ bản để tiếp tục cải cách doanh nghiệp
nhà nớc trong giai đoạn hiện nay ở nớc ta...11
II. Các yếu tố ảnh hởng đến giá trị doanh nghiệp...11
2.1. Các yếu tố thuộc về môi trờng kinh doanh...12
2.1.1. Môi trờng kinh doanh tổng quát...12
2.1.2. Môi trờng đặc thù...15
2.2. Các yếu tố thuộc về nội tại doanh nghiệp ...17
2.2.1. Hiện trạng về tài sản trong doanh nghiệp...17
2.2.2. Vị trí kinh doanh...18
2.2.3. Uy tín kinh doanh...19
2.2.4. Trình độ kỹ thuật và tay nghề của ngời lao động...19
2.2.5. Năng lực quản trị kinh doanh...20
III. Các phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp...21
3.1. Xác định giá trị doanh nghiệp là gì?...21
3.2. Các phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp...22
3.2.1. Phơng pháp giá trị tài sản thuần...22
3.2.2. Phơng pháp hiện tại hoá các nguồn tài chính trong tơng lai...25
3.2.3. Phơng pháp định lợng Goodwill (lợi thế thơng mại)...25
3.2.4. Phơng pháp định giá dựa vào PER (Price Earning Ratio)...26
IV. Quy trình xác định giá trị doanh nghiệp trong công tác kiểm toán ...27
4.1. Vai trò của kiểm toán trong xác định giá trị doanh nghiệp...27
4.2. Các phơng pháp kiểm toán đợc sử dụng trong xác định giá trị doanh nghiệp ...29
4.2.1. Phơng pháp kiểm toán ngoài chứng từ...29
4.2.2. Phơng pháp kiểm toán chứng từ...33
4.3. Hệ thống mục tiêu của kiểm toán BCTC để cổ phần hoá và mục tiêu xác định giá trị doanh nghiệp...35
4.4. Lập kế hoạch tổng quát ...37
4.4.1. Chuẩn bị cho kế hoạch kiểm toán...37
4.4.2. Thu thập thông tin cơ sở...38
4.4.3. Thu thập thông tin nghĩa vụ pháp lý của khách hàng...39
4.4.4. Thực hiện các thủ tục phân tích...40
4.4.5. Nghiên cứu hệ thống kiểm soát nội bộ và đánh giá rủi ro kiểm soát40 4.5. Thiết kế chơng trình kiểm toán...40
4.6. Thực hiện kiểm toán, xác định giá trị DN và báo cáo xác định giá trị DN.41 V. Tóm tắt quá trình phát triển của công tác xác định giá trị doanh nghiệp ở Việt Nam...42
5.1.Từ năm 1992 đến năm 6/5/1996...42
5.2.Từ 7/5/1996 đến 28/06/1998...43
GTDN...46
5.3.Từ 29/06/1998 đến 08/09/2002...46
5.4.Từ 09/09/2002 đến nay...47
5.4.1. Các căn cứ thực tế để xác định giá trị doanh nghiệp...47
5.4.2. Các phơng pháp xác định giá trị doanh nghiệp ở Việt nam...48
5.4.3. Thời điểm xác định giá trị doanh nghiệp...49
5.4.4. Các tài sản không nằm trong giá trị thực tế của doanh nghiệp...49
5.4.5. Đối tợng áp dụng để xác định giá trị doanh nghiệp...49
5.4.6. Căn cứ xác định chất lợng tài sản...50
CHơNG II...50
THÙC TRạNG XáC địNH GIá TRị DOANH NGHIệP NHΜ NÍC để Cặ PHầN HOá ậ AASC...50
I. Đặc điểm của công ty dịch vụ t vấn tài chính kế toán và kiểm toán với công tác xác định GTDN...50
1.1. Lịch sử hình thành và phát triển của AASC...50
1.2. Cơ cấu tổ chức của công ty...53
1.3. Quy trình kiểm toán để xác định giá trị doanh nghiệp do AASC thực hiện. ...56
II. THÙC Tế XáC địNH GIá TRị DOANH NGHIệP NHΜ NÍC để Cặ PHầN HOá TạI AASC...58
2.1. Phơng pháp định giá ...59
2.1.1. Nguyên tắc định giá...59
2.1.2. Phơng pháp tính ...59
2.2. Thực hiện kiểm toán xác định gía trị doanh nghiệp...60
GTCLm = NGm - GTHMm...64
Nếu lãi suất trái phiếu chính phủ là 3% thì lợi thế kinh doanh của DN là :...80
2.3. Báo cáo xác định giá trị doanh nghiệp...80
PHơNG HÍNG GIảI QUYếT VΜ GIảI PHáP HOΜN THIệN đặI MÍI
CôNG TáC XáC địNH GIá TRị DNNN để Cặ PHầN HOá TạI AASC...83
3.1. Tính tất yếu phải hoàn thiện công tác xác định giá trị doanh nghiệp ở AASC ...83
3.2. Định hớng hoàn thiện...86
3.3. Thực trạng công tác xác định giá trị doanh nghiệp ...86