VI Chi phí dự phòng 1.681 10% 168 1.8 49 IChi phí đầu tư
8.5. ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH: 1.Trên quan điểm Tổng đầu tư :
8.5.1. Trên quan điểm Tổng đầu tư :
8.5.1.1. Phân tích dòng tiền :
- Dòng ngân lưu vào sẽ bao gồm:
+ Doanh thu hằng năm.
+ Thuế VAT.
- Dòng ngân lưu ra sẽ bao gồm:
+ Chi đầu tư và chi phí khai thác.
+ Thuế Thu nhập doanh nghiệp.
Ngân quỹ ròng theo quan điểm Tổng mức đầu tư. Bảng 8.5: Ngân lưu tài chính dự án (Xem ở phụ lục).
8.5.1.2. Giá trị hiện tại thuần (NPV)
NPV - Giá trị hiện tại thuần - là hiệu số của giá trị hiện tại dòng tiền vào (cash inflow) trừ đi giá trị hiện tại dòng tiền ra (cash outflow) tính theo lãi suất chiết khấu lựa chọn.
Công thức xác định NPV của dự án :
Trong đó:
+ t: Thời gian tính dòng tiền.
+ n: Tổng thời gian thực hiện dự án.
+ r: Tỉ lệ chiết khấu.
+ Ct: Dòng tiền thuần tại thời gian t.
+ C0: Chi phí ban đầu để thực hiện dự án.
Kết luận:
- Sau khi tính toán NPV của dự án đạt 40.504.000.000 VNĐ.
- Dự án có NPV > 0 chứng tỏ dự án có hiệu quả về kinh tế.
8.5.1.3. Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR):
IRR là mức thu lợi trung bình của đồng vốn đầu tư tính theo các kết số còn lại của đồng vốn đầu tư ở đầu các giai đoạn của dòng tiền tệ, do nội tại của phương án mà suy ra và với giả thuyết là các khoản thu trong quá trình khai thác dự án được đem đầu tư lại ngay lập tức cho dự án với suất thu lợi bằng chính IRR.
Kết luận:
- Dựa vào dòng tiền dự án, ta tính được IRR = 30% > 25%.
- Đây chính là suất sinh lời thực tế của dự án đầu tư. Vì vậy một dự án được chấp nhận khi suất sinh lời thực tế của nó bằng hoặc cao hơn suất sinh lợi yêu cầu tối thiểu chấp nhận được.
8.5.1.4. Thời gian thu hồi vốn:
Thời gian hoàn vốn là khoảng thời gian cần thiết từ khi dự án đi vào hoạt động đến khi thu hồi ròng đủ bù đắp cho chi phí ban đầu bỏ ra để đầu tư cho dự án với mức lãi suất chiết khấu đã tính toán.
Bảng 8.6: Thời gian hoàn vốn không chiết khấu (Xem ở phụ lục). Không có chiết khấu: 1 năm 10 tháng.
Bảng 8.7: Thời gian hoàn vốn có chiết khấu (Xem ở phụ lục). Có chiết khấu: 1 năm 11 tháng.
Kết luận:
Ta thấy thời gian hoàn vốn của dự án như vậy khá hợp lý chứng tỏ hiệu quả kinh tế của dự án là đảm bảo.
8.5.1.5. Hệ số lợi ích – Chi phí:
Phương pháp chỉ số lợi ích chi phí dùng để đánh giá mức hiệu quả tài chính của dự án
- Những dự án có B/C > 1 là dự án được chấp nhận vì chi phí bỏ ra ít hơn lợi ích thu vào. - ∑ + ∑ + = = 0 0 ) 1 ( ) 1 ( t t t t r r Bt Ct Công thức tính: B/C = Dự án nào có B/C lớn hơn thì được ưu tiên đầu tư hơn.
- Tính toán dự án căn cứ vào hiện giá doanh thu và hiện giá chi phí sản xuất hằng năm của dự án ta có chỉ số B/C= 1,08 > 1 nên kết luận dự án có hiệu quả kinh tế tốt.