1. Chính xác hóa ngôn ngữ trong các quy định.
Thứ nhất, chỉ có thể đa ra một công thức tổng quát để xác định giá trị doanh nghiệp mà không thể làm nh vậy đối với giá cả, bởi vì giá cả phụ thuộc vào rất nhiều yếu tố nh cung cầu thị trờng, điều kiện bán, vị thế của mỗi bên tham gia hoạt động mua bán...Vì vậy, không thể dùng giá trị doanh nghiệp để làm giá bán mà giá trị doanh nghiệp xác định đợc chỉ nên dùng làm cơ sở để xác định giá bán.
Trong khi đó, Nghị định 44-CP quy định “giá trị doanh nghiệp ở thời điểm cổ phần hóa là giá trị thực tế mà ngời bán và ngời mua đều chấp nhận đợc”. Nh vậy, phải chăng , giá trị doanh nghiệp đợc đồng nhất với giá cả.
Thứ hai, việc quy định giá trị doanh nghiệp gồm giá trị tài sản hữu hình và giá trị lợi thế của doanh nghiệp là cha chính xác, thiếu chuẩn mực do đồng nhất giá trị lợi thế và giá trị tài sản vô hình của doanh nghiệp.
Thứ ba, theo Thông t 132/1999/TT-BTC ngày 15/11/1999 của Bộ Tài chính: "Kết quả xác định giá trị DN do cơ quan tài chính công bố". Vậy trong trờng hợp này do cơ quan tài chính địa phơng công bố hay trình Bộ tài chính quyết định? Nh vậy có khác gì thủ tục công bố giá trị doanh nghiệp Nhà nớc cổ phần hóa?
Vì vậy, Nhà nớc cần nhanh chóng chuẩn hoá các ngôn từ dùng trong các văn bản pháp luật, đồng thời có những hớng dẫn cụ thể đối với một số thắc mắc nêu trên để tránh có sự hiểu nhầm, từ đó dẫn đến thực hiện sai.
2. Từng bớc hoàn chỉnh hệ thống các phơng pháp định giá.
Mặc dù phơng pháp định giá mà chúng ta đang áp dụng tỏ ra khá phù hợp với điều kiện Việt Nam nhng trong quá trình thực hiện đ nảy sịnh những bất cập, khi chỉ với duyã nhất một phơng pháp định giá nh hiện nay.
Đôi khi phơng pháp định giá này tỏ ra cứng nhắc và thiếu chính xác, trong khi lại không có sự kiểm chứng. Vì vậy, nên chăng Nhà nớc cho phép sử dụng đồng thời nhiều phơng pháp định giá khác nhau để tận dụng u điểm của mỗi phơng pháp.
a) Phơng pháp tính giá trị lợi thế.
Về giá trị lợi thế của doanh nghiệp, Nhà nớc nên qui định rõ các điều kiện cần và đủ để xét doanh nghiệp có lợi thế hay không, nếu có thì bắt buộc doanh nghiệp phải tính phần giá trị này vào giá trị doanh nghiệp.
Phơng pháp xác định giá trị lợi thế cũng cần có sự sửa đổi, có thể tính theo công thức sau:
Trong đó:
i: Chi phí vốn của doanh nghiệp. n: Thời hạn tính giá trị lợi thế.
Xác định giá trị lợi thế theo công thức này có u điểm hơn do tính đến lợi thế của nhiều năm trong tơng lai chứ không chỉ riền năm đầu tiên sau khi cổ phần hóa nh cách xác định cũ.
b) Phơng pháp xác định giá trị tài sản cố định và tài sản lu động bằng hiện vật.
Nhà nớc cần sớm quy định phơng pháp định giá thống nhất, tránh tình trạng lộn xộn nh hiện nay.
Để có phơng pháp xác định thống nhất có thể là hoàn thiện phơng pháp hiện tại hoặc sử dụng phơng pháp mới theo cách tính của một số nớc (phơng pháp lợi nhuận, ph- ơng pháp đấu giá...), hoặc là sử dụng tổng hợp tất cả các phơng pháp.
Tuy nhiên, trớc hết chúng ta cần tạo tiền đề cho việc thực hiên thành công các ph- ơng pháp này, bằng cách xây dựng thị trờng chững khoán đủ mạnh, cho ra đời thị trờng bất động sản chính thống, xây dựng và hoàn thiện các văn bản pháp quy về đấu giá tài sản doanh nghiệp...
3. Một số kiến nghị khác.
a) Giá thuê đất của doanh nghiệp.
chiết khấu số Thừa ngạch u siê nhuận lợi suất Tỷ kề liền năm 3 của bq toán kế sổ theo nước Nhà Vốn ì ì = GW i n - n) (1 - 1 chiết khấu số Thừa = +
Hiện nay, có một thuận lợi là giá thuê đất đ đã ợc Nhà nớc quy định theo vị trí. Nhng quan trọng hơn Nhà nớc cần thực hiện tiếp việc quy định giá thuê đất theo ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp theo hớng sau: giá thuê đất dùng cho doanh nghiệp kinh doanh các loại khách sạn, du lịch phải cao hơn giá thuê đất cho doanh nghiệp thơng nghiệp và giá thuê đất dành cho thơng nghiệp phải cao hơn giá thuê cho doanh nghiệp công nghiệp và doanh nghiệp công ích...Riêng giá thuê đất dành cho doanh nghiệp th- ơng nghiệp kinh doanh đối ngoại phải cao hơn giá thuê đất đối với doanh nghiệp kinh doanh nội thơng.
Để phân loại nh vậy có thể dùng phơng pháp cho điểm (lập hệ số giá thuê theo ngành nghề). Ví dụ: ngay trên một vị trí nh nhau, dùng loại đất có giá thuê cao (nh đối với doanh nghiệp kinh doanh khách sạn, du lịch) làm hệ số chuẩn (1) và giá đất các hạng khác giảm dần theo ngành nghề (0,9-0,8-0,7...).
Từ đó, cùng với hệ số giá thuê theo vị trí để tính ra giá thuê đất cụ thể cho mỗi doanh nghiệp.
Ngoài ra Nhà nớc cần tính cả giá thuê đất đối với phần đất mà doanh nghiệp đ đã ợc giao mà cha sử dụng vào sản xuất kinh doanh, nếu không thì phải thu hồi nhằm tránh l ng phí đất.ã
b) Cải cách thủ tục định giá.
Theo quy định hiện nay thì hầu nh toàn bộ quá trình dịnh giá đợc bên mua (cán bộ nhân viên doanh nghiệp) thực hiện trong khi quền quyết định giá bán lại thuộc ngời bán (Nhà nớc). Thoạt nhìn thì có vẻ hợp lý bởi vì ngời bán là ngời có quyền quyết định giá bán. Tuy nhiên nếu đi sâu xem xét thì: nếu nh quyết định giá của Nhà nớc không thống nhất với ngời mua (đây là điều thờng xảy ra) thì quá trình cổ phần hóa bị ách tắc, Nhà n- ớc lại phải thực hiện điều chỉnh giá, gây chậm trễ, l ng phí thời gian, công sức, tiền bạcã (mà đôi khi giá điều chỉnh vẫn cha phù hợp).
Vậy phải làm thế nào để vừa đạt đợc sự thoả thuận giữa hai bên, vừa tiết kiệm, vừa không gây thất thoát tài sản Nhà nớc. Có hai cách giải quyết:
- Một là, trong quá trình định giá phải có sự tham gia của bên thứ ba, là cơ quan kiểm toán độc lập.
Hiện nay, “chỉ những doanh nghiệp không thực hiện đúng quy định của pháp luật về kế toán, thống kê thì cơ quan quyết định giá trị doanh nghiệp xem xétthuê tổ chức kiểm toán độc lập”. Trong khi nhiều doanh nghiệp dù thực hiện đúng các quy định của pháp luật về kế toán nhng vẫn có nhu cầu thuê kiểm toán thì không đợc chấp nhận. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Vì vậy, trong thời gian tới, Nhà nớc cần quy định tất cả các doanh nghiệp Nhà nớc cổ phần hóa phải thực hiện kiểm toán các báo cáo tài chính, đồng thời cho phép doanh
nghiệp đợc thuê kiểm toán độc lập và chi phí thuê kiểm toán đợc tính vào chi phí cổ phần hóa. Khi đó, ngoài nhiệm vụ định giá doanh nghiệp, vai trò của kiểm toán độc lập gần giống nh ngời môi giới, họ là cầu nối trong việc thoả thuận giá cả giữa bên bán (Nhà nớc) và bên mua (cổ đông tơng lai-trong và ngoài doanh nghiệp).
- Hai là, xoá bỏ cơ chế hội đồng định giá.
Để thực hiện giải pháp này có hiệu quả thì việc xác định giá trị doanh nghiệp Nhà nớc phải dựa trên cơ sở giá trị còn lại và giá cả thị trờng chung của x hội, trên cơ sở đấuã giá doanh nghiệp và tài sản doanh nghiệp.
Theo cách này có một số u điểm: giảm bớt phiền hà trong thủ tục định giá, từ đó rút ngắn thời gian thực hiện cổ phần hóa; tăng tính hấp dẫn đối với cán bộ công nhân viên trong doanh nghiệp Nhà nớc, thu hút các chủ đầu t mua hết các cổ phần của doanh nghiệp; đồng thời khắc phục tình trạng định giá quá thấp để bán hết cổ phần gây thiệt hại cho Nhà nớc.
Kết luận
Cổ phần hóa là một trong những biện pháp nhằm cải cách, đổi mới khu vực kinh tế Nhà nớc. Tuy nhiên, để cổ phần hóa thành công thì nhất thiết phải giải quyết đợc vấn đề xác định giá trị doanh nghiệp.
Trên cơ sở kiến thức đợc học và thực tế xác định giá trị doanh nghiệp Nhà nớc cổ phần hóa thời gian qua, đề tài xin dừng lại ở việc nghiên cứu những vấn đề lý luận, kinh nghiệm xác định giá trị doanh nghiệp ở Công ty cổ phần Dụng cụ cơ khí xuất khẩu, từ đó, đa ra một số giải pháp và kiến nghị nhằm đẩy nhanh và thực hiện có hiệu quả việc xác định giá trị doanh nghiệp Nhà nớc cổ phần hóa trong thời gian tới.
Tác giả luận văn một lần nữa xin chân thành cảm ơn thày giáo PGS-TS Nguyễn Thành Độ đ trực tiếp hã ớng dẫn, đồng thời cũng xin cảm ơn các cán bộ phòng Tổ chức- Công ty cổ phần Dụng cụ cơ khí xuất khẩu đ tận tình giúp đỡ để có thể hoàn thành luậnã văn này.
Phụ lục 1: Bảng kết quả xác định giá trị doanh nghiệp Công ty cổ phần Dụng cụ cơ khí xuất khẩu.
Chỉ tiêu Số liệu sổ sách
kế toán Số liệu thực tế Chênh lệch
A-Tài sản đang dùng
I- TSCĐ và đầu t dài hạn 6.939.580.035 7.221.916.236 282.336.201
1.Tài sản cố định 4.892.066.035 5.174.402.236 282.336.201
a) TSCĐ hữu hình 4.892.066.035 5.174.402.236 282.336.201
b) TSCĐ vô hình 0 0 0
2. Các khoản đầu t dài hạn 2.047.514.000 2.047.514.000 0
3. Chi phí XDCB dở dang 0 0 0
4. Các khoản ký quỹ, ký cợc dài hạn 0 0 0
II- TSLĐ và đầu t ngắn hạn 8.714.695.785 9.063.745.023 349.049.238
1. Tiền 632.592.128 632.592.128 0
+ Tiền mặt tồn quỹ 19.991.952 19.991.952 0
+ Tiền gửi ngân hàng 612.600.176 612.600.176 0
+ Tiền đang chuyển 0 0 0
2. Đầu t tài chính ngắn hạn 510.000.000 510.000.000 0
3. Các khoản phải thu 3.113.801.372 3.120.951.372 7.150.000
4. Giá trị vật t hàng hóa tồn kho 4.417.466.143 4.766.515.381 349.049.238
- Nguyên vật liệu 1.867.564.140 1.867.564.140 0
- Công cụ, dụng cụ LĐ trong kho 94.647.170 94.647.170 0 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
- Bán thành phẩm tồn kho 402.254.833 402.254.833 0
- Thành phẩm tồn kho 2.053.000.000 2.390.239.238 337.239.238
- Công cụ LĐ đang dùng 0 11.810.000 11.810.000
5. TSLĐ khác 40.836.142 33.686.142 -7.150.000
6. Chi phí sự nghiệp 0 0 0
III- Giá trị lợi thế kinh doanh 0 0 0
Giá trị doanh nghiệp (I+II+III) 15.654.275.820 16.285.661.259 631.385.439
IV- Nợ thực tế phải trả 6.710.670.267 6.710.670.267 0
Tổng giá trị phần vốn NN tại doanh
nghiệp 8.943.605.267 9.574.990.992 631.385.439
B- Tài sản không cần dùng 0 0 0
I- TSCĐ và đầu t dài hạn 0 0 0
1. Tài sản cố định 0 0 0
2. Các khoản đầu t tài chính dài hạn 0 0 0
3. Chi phí XDCB dở dang 0 0 0
4. Các khoản ký quỹ, ký cợc dài hạn 0 0 0
II- TSLĐ và đầu t ngắn hạn 0 0 0
C- TSCĐ đã khấu hao hết chờ xử lý 97.118.000 97.118.000 0