III. HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ CỦA DỰ ÁN KHU NHÀ Ở BẮC LINH ĐÀM.
2. Hiệu quả đầu tư của dự án khu nhà ở Bắc Linh Đàm
2.1. Hiệu quả tài chính
525.Đánh giá hiệu quả tài chính sẽ cho biết những lợi ích trực tiếp của dự án đem lại cho Chủ đầu tư. Các chỉ tiêu chính phản ánh hiểu quả tài chính của dự án bao gồm: Thu nhập thuần (NPV), hệ số hoàn vốn nội hệ (IRR), thời hạn thu hồi vốn đầu tư (T), tỷ suất sinh lời vốn đầu tư (RR)… Để tính toán các chỉ tiêu này ta dựa vào lãi suất trung bình của các nguồn vốn đầu tư. Đối với vốn Ngân sách Nhà nước, lãi suất được tính bằng tỷ suất thu trên vốn được Nhà nước quy định là 6%/năm. Vốn tự có của Tổng công ty cũng được tính bằng 6%/năm, vì đây là doanh nghiệp Nhà nước nên vốn tự có của doanh nghiệp cũng được coi nhưlà vốn Ngân sách. Lãi suất vốn vay tín dụng thương mại là 15%/năm, lãi suất phát hành trái phiếu là 12%/năm. Đối với nguồn vốn huy động từ khách hàng thì lãi suất được tính bằng lãi suất tiền gửi Ngân hàng 11%/năm.
526.Vậy lãi suất bình quân:
527.r = 0,2x6%+0,098x6%+0,353x11%+0,14x15% +0,21x12%=10,3%
528.- Chỉ tiêu thu nhập thuần (NPV) 529. Tr.đ
530.
531.Dự án hoàn thành sẽ đem lại cho Tổng công ty một khoản thu nhập thuần ( tính theo giá trị năm 1997) là 13.975 triệu đồng, tức là dự án hoạt động có lãi.
532.- Chỉ tiêu hệ số hoàn vốn nội bộ (IRR)
534.
535.Theo kết quả tính toán trong bảng 11, hệ số hoàn vốn nội bộ IRR = 30,61%, cao hơn tỷ suất chiết khấu hằng năm (10,3%), nếu cộng thêm vào suất chiết khấu với mức lạm phát 4-5% thì IRR vẫn lớn hơn. Như vậy dự án có hiệu quả về mặt tài chính và đáng giá đầu tư.
536.- Chỉ tiêu thời hạn thu hồi vốn (T): Được tính theo phương pháp cộng dồn. Các khoản lợi nhuận thuần hàng năm được quy về cùng một mặt bằng hiện tại năm 1997. Theo bảng 11, dự án thực hiện đến năm thứ 4 thì thu hồi đủ vốn và có lãi 12.992 triệu đồng, hay sau 3 năm dự án còn phải hoạt động thêm 3 tháng nữa thì mới thu hồi đủ vốn. Vậy kết quả là: T = 3 năm 3 tháng nhỏ hơn thời gian thực hiện dự án. Tức là khi hoàn thành dự án đã thu hồi đủ vốn và có lãi.
537.- Tỷ suất sinh lời vốn đầu tư của cả đời dự án (RR). 538.
539. 540. 541.
542.Nghĩa là, cứ 100 đồng vốn đầu tư thì tạo ra được 11,36 đồng lãi. Kết quả như vậy là thấp, nhưng vì đây là dự án phát triển đô thị mang tính lợi ích xã hội cao nên mức sinh lời của vốn không cao.