7. Kết luận (C ần ghi rõ mức ñộ ñồ ng ý hay không ñồ ng ý nội dung ñề tài và các yêu cầu chỉnh sử a,…)
3.6. PHÂN TÍCH CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH
3.6.1. Phân tích các chỉ tiêu về khả năng thanh toán
Phân tích khả năng thanh toán là cơ sởñể ñánh giá tình hình tài chính của công ty tốt hay xấu. Phân tích khả năng thanh toán nợ ngắn hạn là xem xét tài sản của doanh nghiệp có ñủ trang trải các khoản nợ trong ngắn hạn hay không. ðể từ ñó có biện pháp ñiều chỉnh kịp thời.
Từ số liệu bảng cân ñối kế toán, ta tính toán ra ñược bảng sau:
Bảng 3.10: CÁC CHỈ TIÊU VỀ KHẢ NĂNG THANH TOÁN QUA 3 NĂM 2005 - 2007 ðVT:1000ñ Năm Chỉ tiêu 2005 2006 2007 (1) Tài sản lưu ñộng và ñầu tư ngắn hạn 43.509.338 43.288.524 34.950.365 (2) Nợ ngắn hạn 53.337.728 60.673.756 44.304.409 (3) Hàng tồn kho 4.807.213 6.687.203 15.337.236 Tỷ số lưu ñộng (1)/(2) (lần) 0,82 0,71 0,79
Hình 3: Biểu ñồ biểu diễn tỷ số lưu ñộng và tỷ số thanh toán nhanh
qua 3 năm 2005 - 2007
3.6.1.1. Tỷ số lưu ñộng
Tỷ số thanh toán nợ ngắn hạn thể hiện mối quan hệ so sánh giữa tài sản ngắn hạn và các khoản nợ ngắn hạn, thể hiện khả năng chuyển ñổi thành tiền của vốn lưu ñộng.
Tỷ lệ này cho thấy khả năng có thể thanh toán các khoản nợ phải thanh toán trong vòng một năm hoặc một chu kỳ sản xuất kinh doanh bình thường của công ty là thấp. Qua 3 năm thì tỷ lệ này có biến ñộng, năm 2006 tỷ lệ thanh toán hiện hành giảm 0,11 lần so với năm 2005 nhưng ñến năm 2007 thì tăng lên 0,08 lần so với năm 2006 nhưng vẫn thấp hơn năm 2005 là 0,03 lần và chỉ còn 0,79 lần. Có nghĩa là năm 2007 công ty có 0,79 ñồng tài sản lưu ñộng ñể trả cho 1 ñồng nợ
ngắn hạn. Các tỷ số trên ñều có giá trị thấp hơn 1, ñiều nay cho thấy ñơn vị
không ñủ khả năng thanh toán những khoản nợ ngắn hạn khi ñến hạn. Vì thế
công ty phải tìm những biện pháp hữu hiệu hơn trong ñiều tiết nguồn vốn, nhằm hạn chế những khoản vay và lãi vay quá lớn.
0,79 0,71 0,82 0,44 0,60 0,73 0 0,2 0,4 0,6 0,8 1,0 2005 2006 2007 Tỷ sồ lưu ñộng (lần)
3.6.1.2. Khả năng thanh toán nhanh
Hệ số này cho biết khả năng thanh khoản của doanh nghiệp, hàng tồn kho không ñược ñưa vào ñể tính toán, mặc dù hàng tồn kho cũng là 1 loại tài sản lưu
ñộng và tính thanh khoản của nó kém và cần một thời gian nhất ñịnh mới có thể
chuyển ñổi thành tiềnñểñáp ứng nhu cầu thanh toán khi cần thiết.
Theo số liệu tính toán trên ta thấy khả năng thanh toán nhanh của công ty giảm dần qua 3 năm ñây là biểu hiện không khả quan cho tình hình thanh toán nhanh của xí nghiệp.
Năm 2005, khả năng thanh toán của công ty là 0,73 lần tức một ñồng nợ có 0,73 ñồng vốn bảo ñảm thanh toán nhanh các khoản nợ ngắn hạn. Năm 2006, tỷ
số này giảm xuống còn 0,60 lần tức giảm 0,13 lần so với năm 2005 nhưng vẫn lớn hơn 0,5 do ñó tình hình thanh toán nhanh của doanh nghiệp vẫn ñược bảo
ñảm. Năm 2007, tỷ số này lại tiếp tục giảm còn 0,44 lần tức giảm 0,29 lần so với năm 2005 và tỷ số này nhỏ hơn 0,5 do ñó tình hình thanh toán nhanh các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp không ñược tốt lắm. Do năm 2007 doanh nghiệp
ñã ổn ñịnh ñi vào sản xuất nên lượng hàng hoá ñã sản xuất chờ ngày xuất hàng nhiều vì thế làm lượng hàng tồn kho tăng cao vì vậy ñã tác ñộng ñến tỷ lệ thanh toán nhanh của công ty.
3.6.2. Phân tích các chỉ tiêu hoạt ñộng
Từ số liệu bảng cân ñối kế toán và báo cáo kết quả hoạt ñộng kinh doanh của công ty, ta tính toán ñược bảng các chỉ tiêu hoạt ñộng.
Bảng 3.11: CÁC CHỈ TIÊU HOẠT ðỘNG QUA 3 NĂM 2005 - 2007 Năm
Chỉ tiêu 2004 2005 2006
(1) Giá vốn hàng bán 108.345.174 100.760.900 99.446.055
(2) Hàng tồn kho bình quân 4.807.213 5.747.208 11.012.220
(3) Khoản phải thu bình quân 34.289.371 29.122.761 20.363.752
(4) Doanh thu bình quân/ ngày 352.265 325.711 321.293
Vòng quay hàng tồn kho (1)/(2) (lần) 22,54 17,53 9,03
Kỳ thu tiền bình quân (3)/(4) (ngày) 97,34 89,41 63,38
3.6.2.1. Vòng quay hàng tồn kho
Là chỉ tiêu phản ánh hàng hóa luân chuyển bao nhiêu vòng trong kỳ. Hàng tồn kho là 1 chỉ tiêu quan trọng vì xác ñịnh ñược mức tồn kho hợp lý ñểñạt ñược mục ñích doanh số, chi phí và lợi nhuận là ñiều hết sức khó khăn, do ñó tồn kho thấp hay cao còn tùy thuộc vào loại hình kinh doanh và qui mô của doanh nghiệp.
Vòng quay hàng tồn kho của công ty trong những năm qua liên tục giảm. Năm 2005, vòng quay hàng tồn kho là 22,54 vòng ñến năm 2006 là 17,53 vòng giảm 5,01 vòng so với 2005 và sang năm 2007 số vòng quay hàng tồn kho tiếp tục giảm còn 9,03 vòng giảm 8,5 vòng so với 2006 và nhỏ hơn năm 2005 là 11,51 vòng. Việc vòng quay hang tồn kho giảm cho thấy hiệu quả hoạt ñộng của doanh nghiệp chưa tốt và nó ảnh hưởng ñến các vấn ñề sau:
+ Làm gia tăng vốn dự trữ hàng tồn kho của công ty.
+ Làm phát sinh thêm một khoảng chi phí về diện tích mặt bằng ñể dự trữ
hàng tồn kho.
+ Làm gia tăng tiền mặt dưới dạng hàng tồn kho làm cho khả năng thanh toán của công ty bị giảm sút.
Tất cả các vấn ñềñó mà ñặc biệt là ứñọng vốn dưới hình thức hàng tồn kho là một khó khăn cho công ty khi mà khả năng thanh toán chưa thật sự tốt.
Nguyên nhân là do ñặc ñiểm của ngành may mặc là có tính thời vụ cao mà
ñặc biệt công ty may Tiền Tiến là công ty may xuất khẩu nên cần sản xuất hàng dự trữ ñể ñáp ứng cho những ñơn hàng xuất khẩu theo hợp ñồng. Vì vậy có lượng hàng chờ xuất xưởng nhiều vào cuối kỳ kế toán nên ñã làm hàng tồn kho tăng nhưng sẽñược xuất ñi ngay sau ñó vài ngày. ðiều ñó chứng tỏ lượng khách hàng càng tín nhiệm công ty và ñặt hàng ngày càng nhiều hơn.
3.6.2.2. Kỳ thu tiền bình quân
Phản ánh thời gian của một vòng luân chuyển các khoản phải thu, nghĩa là
ñể thu ñược các khoản phải thu cần một khoản thời gian là bao lâu.
Nhìn chung kỳ thu tiền bình quân có chiều hướng tích cực. Ta nhận thấy năm 2005 công ty cần 97,34 ngày ñể có thể thu hồi các khoản phải thu nhưng năm 2006 thì chỉ cần 89,41ngày và năm 2007 thì chỉ cần 63,38ngày. ðây là dấu hiệu tốt cho thấy công ty ñã ngày càng giảm những khoản nợ dài hạn có thể dẫn
ñến khoản nợ khó ñòi. Thời gian kỳ thu tiền bình quân các năm sau ngày càng ngắn cho thấy xí nghiệp giảm ngày càng nhiều vốn phải thu bị tồn ñọng không mang lại lợi nhuận, thời gian thu hồi lâu và khả năng thu hồi vốn thấp. Tuy nhiên nhìn chung số ngày của một kỳ thu tiền của công ty còn tương ñối cao, phải mất trên 2 tháng mới có thể thu hồi lại ñược một khoảng cần phải thu. Vì vậy, công ty cần tích cực hơn trong việc ñề ra những biện pháp nhằm rút ngắn hơn nữa thời gian thu tiền trong một kỳ ñể có thể giảm thiểu tối ña những rủi ro có thể xảy ra trong kinh doanh.
3.6.3. Phân tích các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng vốn
Nhóm chỉ tiêu này cho biết hiệu quảñem lại của những khoản mục mà công ty ñã ñầu tư vào ñó, nó ñã ñược ñầu tư ñúng ñắn hay chưa và hiệu quả cao hay thấp.
Từ số liệu bảng cân ñối kế toán và báo cáo kết quả hoạt ñộng kinh doanh của công ty, ta tính toán ñược bảng các tỷ số về quản trị tài sản như sau:
Bảng 3.12: CÁC CHỈ TIÊU VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN QUA 3 NĂM 2005 - 2007
Năm
Chỉ tiêu 2005 2006 2007
(1) Doanh thu thuần 127.379.969 118.884.781 117.272.266
(2) Vốn lưu ñộng bình quân 43.509.338 43.398.931 39.119.444 (3) Tài sản cốñịnh bình quân 36.454.680 36.814.323 36.734.224 (4) Tổng tài sản bình quân 79.964.019 80.213.255 75.853.669 Vòng quay vốn lưu ñộng (1)/(2) (lần) 2,96 2,74 3,00 Vòng quay vốn cốñịnh (1)/(3) (lần) 3,49 3,23 3,19 Vòng quay tổng tài sản (1)/(4) (lần) 1,59 1,48 1,55 (Nguồn: Phòng kế toán năm 2005, 2006, 2007)
Hình 4 : Biểu ñồ biểu diễn một số tỷ số về quản trị tài sản
qua 3 năm 2005 – 2007
3.6.3.1. Hiệu quả sử dụng vốn lưu ñộng
Tỷ số này phản ánh tốc ñộ luân chuyển vốn lưu ñộng, ñẩy mạnh tốc ñộ luân chuyển vốn lưu ñộng sẽ góp phần giải quyết nhu cầu về vốn cho công ty, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Hiệu quả sử dụng vốn là vấn ñề then chốt gắn liền với sự tồn tại và phát triển của công ty, phân tích hiệu quả sử dụng vốn có tác dụng
ñánh giá chất lượng công tác quản lý vốn, chất lượng công tác sản xuất kinh doanh.
Qua bảng phân tích, ta thấy vòng quay vốn lưu ñộng biến ñộng qua 3 năm. Năm 2006, cứ một ñồng vốn lưu ñộng thì tạo ra ñược 2,74 ñồng doanh thu giảm 0,22 ñồng so với năm 2005; năm 2007 cứ một ñồng vốn lưu ñộng thì tạo ra 3
ñồng doanh thu tăng 0,26 ñồng so với năm 2006. ðiều ñó cho thấy công ty ñã tận dụng hợp lý vốn lưu ñộng ở năm 2007 và kém hiệu quả ở năm 2006. Tuy nhiên công ty cần phải nâng cao hơn nữa vòng quay vốn lưu ñộng và cần phải áp dụng
ñồng bộ các biện pháp nhằm rút bớt vốn và thời gian lưu vốn ở lại từng khâu, từng giai ñoạn của quy trình sản xuất. Số vòng quay vốn lưu ñộng tăng ở năm 2007 chứng tỏ công ty ñã giảm bớt lượng vốn lưu ñộng, tiết kiệm vốn và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. 3,49 3,23 3,00 2,74 2,96 3,19 1,55 1,59 1,48 0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 2005 2006 2007 Vòng quay vốn lưu ðộng (lần) Vòng quay vốn cố ðịnh (lấn) Vòng quay tổng tài Sản (lần)
3.6.3.2. Hiệu quả sử dụng tài sản cốñịnh
Chỉ tiêu này thể hiện trong một ñồng vốn cố ñịnh có ñược bao nhiêu ñồng doanh thu.
Qua bảng phân tích, ta nhận thấy vòng quay tài sản cố ñịnh liên tục giảm qua 3 năm.Năm 2005 trong một ñồng vốn cốñịnh có 3,49 ñồng doanh thu. Năm 2006 thì một ñồng vốn cố ñịnh có 3,23 ñồng doanh thu (giảm 0,26 ñồng so với năm 2005). Tương tự thì năm 2007 ta thấy một ñồng vốn cố ñịnh có 3,19 ñồng doanh thu (giảm 0,04 ñồng so với năm 2006). Như vậy mức ñộ sử dụng vốn cố ñịnh năm sau kém hơn năm trước. Nguyên nhân là do tài sản cố ñịnh mới ñưa vào sản xuất ở năm 2006 nên ñã chưa sử dụng tối ña công suất hiện có vì vậy cần có thời gian ñể cho máy móc vận hành ñồng bộ thì mới tạo ra hiệu quả tốt ñược. Ta xét thấy giá trị tài sản cốñịnh ở năm 2005 thấp hơn năm 2006, 2007 nhưng chứa ñựng nhiều ñồng doanh thu hơn chứng tỏ máy móc thiết bị mua sắm ở năm 2005 ñưa vào sử sụng ñã hoạt ñộng có hiệu quả. Tuy nhiên việc sụt giảm hiệu quả sử dụng tài sản cố ñịnh là một vấn ñề mà công ty cần phải giải quyết nếu không muốn bị lỗ trong thời gian sắp tới.
3.6.3.3. Hiệu quả sử dụng toàn bộ vốn
Chỉ tiêu này cho thấy trong một ñồng vốn có bao nhiêu ñồng doanh thu. Vòng quay toàn bộ tài sản có nhiều biến ñộng qua 3 năm. Năm 2006 cứ
trong một ñồng vốn thì có 1,48 ñồng doanh thu, giảm so với năm 2005 là 0,11
ñồng; năm 2007 thì trong một ñồng vốn thì có 1,55 ñồng doanh thu, tăng so với năm 2006 là 0,07 ñồng. Ta thấy công ty ñã không tận dụng tốt nguồn vốn của mình ở năm 2006 chỉ tạo ra ñược 1,48 ñồng doanh thu trên một ñồng vốn trong khi ñó tổng nguồn vốn thì cao hơn so với năm 2005, 2007. Ngược lại năm 2005, 2007 hiệu quả sử dụng vốn của công ty rất tốt lần lượt là 1,59 ñồng và 1,55 ñồng trên một ñồng doanh thu trong khi tổng nguồn vốn lại thấp so với năm 2006. Vì ở
thời ñiểm năm 2006 công ty có trang bị thêm một số máy móc, thiết bị mới nên cần có thời gian ñể hoạt ñộng ổn ñịnh và tạo ra lợi nhuận.
3.6.4. Phân tích các chỉ tiêu về khả năng sinh lợi
Từ bảng kết quả hoạt ñộng kinh doanh và bảng cân ñối kế toán, ta tính toán
ñược bảng sau:
Bảng 3.13: CÁC CHỈ TIÊU VỀ KHẢ NĂNG SINH LỢI QUA 3 NĂM 2005-2007
ðVT:1000ñ
Năm
Chỉ tiêu 2005 2006 2007
Lợi nhuận sau thuế 2.602.729 1.553.110 1.790.104
Doanh thu thuần 127.379.969 118.884.781 117.272.266
Vốn chủ sở hữu 16.700.290 14.229.512 13.454.115
Tổng tài sản 79.964.019 80.213.255 75.853.669
Tỷ suất lợi nhuận ròng/doanh thu(ROS)(%) 2,04 1,31 1,53
Tỷ suất lợi nhuận ròng/vốn(ROE)(%) 15,58 10,91 13,31
Tỷ suất lợi nhuận ròng/tổng tài sản(ROA)(%) 3,25 1,94 2,36
(Nguồn: Phòng kế toán năm 2005, 2006, 2007)
Hình 5 : Biểu ñồ biểu diễn các tỷ số về khả năng sinh lợi
qua 3 năm 2005 – 2007
ðối với các doanh nghiệp mục tiêu cuối cùng là lợi nhuận. Lợi nhuận là một chỉ tiêu tài chính tổng hợp phản ánh hiệu quả của toàn bộ quá trình ñầu tư, sản xuất, tiêu thụ và những giải pháp kỹ thuật, quản lý kinh tế tại doanh nghiệp. Vì vậy, lợi nhuận là chỉ tiêu tài chính mà bất cứ một ñối tượng nào muốn ñặt quan hệ với doanh nghiệp cũng ñều quan tâm. Tuy nhiên, ñể nhận thức ñúng ñắn
15,58 10,91 13,31 1,53 2,04 1,31 3,25 2,36 1,94 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 2005 2006 2007 ROS (%) ROE (%) ROA (%)
ñặt lợi nhuận trong mối quan hệ với vốn, tài sản, nguồn lực kinh tế tài chính mà doanh nghiệp ñã sử dụng ñể tạo ra lợi nhuận trong từng phạm vi, trách nhiệm cụ
thể.
3.6.4.1. Tỷ suất lợi nhuận ròng/doanh thu
Năm 2006 trong 100 ñồng doanh thu thì có 1,31 ñồng là lợi nhuận sau thuế giảm so với năm 2005 là 0,73 ñồng; năm 2007 trong 100 ñồng doanh thu thì có 1,53 ñồng lợi nhuận sau thuế tăng 0,22% so với năm 2006. Sự tăng lên của tỷ
số chứng tỏ lượng hàng hoá xuất khẩu của công ty ñươc tiêu thụ nhiều hơn, ñiều
ñó cho thấy hoạt ñộng kinh doanh của công ty có triển vọng tốt. Nhìn chung tỷ số
lợi nhuận sau thuế có biến ñộng qua 3 năm nhưng có chiều hướng tốt trở lại ở
năm 2007 mặc dù ñã giảm ở năm 2006 lý do là lợi nhuận sau thuế năm 2007 tăng cao (tăng 15,26% so với năm 2006) và doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ thì lại giam trong năm 2007 (giảm 1,36% so với năm 2006).
Tỷ suất lợi nhuận ròng/doanh thu của công ty nói chung chưa cao, vẫn còn
ở mức thấp. Công ty cần có biện pháp cải thiện.
3.6.4.2. Tỷ suất lợi nhuận ròng/vốn chủ sở hữu
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cho biết 100 ñồng vốn chủ sở hữu tạo ra bao nhiêu ñồng lợi nhuận. ðây là mối quan tâm của các nhà ñầu tư, ñể có 1
ñồng lợi nhuận thì phải bỏ ra bao nhiêu ñồng vốn ñầu tư.
Qua bảng phân tích, ta nhận thấy rằng ROE của công ty cao hơn ROA cao