C Tổng vốn đầu tư (A+B) 7.627.272 5.000.000 2 624
5.3.2 Ngân lưu tài chính
Dựa vào những thơng số tài chính cơ sở đã trình bày ở trên, doanh thu, chi phí, khấu hao, lãi vay, lập báo cáo thu nhập và xây dựng ngân lưu danh nghĩa và ngân lưu thực của dự án theo quan điểm tổng đầu tư và quan điểm chủ đầu tư.
5.3.2.1 Báo cáo thu nhập của dự án
Báo cáo thu nhập phản ánh kết quả của hoạt động sản xuất kinh doanh dự kiến hàng năm của dự án. Kết quả báo cáo thu nhập cho thấy lợi nhuận bình quân hàng năm trong thời phân tích là 1 tỷ VNĐ. Báo cáo thu nhập được trình bày trong bảng thơng số tài chính (xem bảng 5.12)
5.3.2.2 Ngân lưu tài chính theo quan điểm tổng đầu tư
( Bảng 5.13 )
Dựa vào các báo cáo ngân lưu tài chính danh nghĩa và ngân lưu tài chính thực theo quan điểm tổng đầu tư được trình bày ở bảng thơng số tài chính, căn cứ vào các chỉ tiêu tài chính như NPV, IRR được tính tốn để xác định tính khả thi của dự án. Theo
quan điểm này, suất chiết khấu được tính theo phương pháp WACC, suất chiết khấu tối thiểu chấp nhận được (MARRthực) yêu cầu là 9,6% với tỷ lệ lạm phát dự kiến 3,3%.năm, MARRdanh nghĩa yêu cầu là 13,2%. Qua phân tích, kết quả giá trị NPV của dự án lớn hơn khơng, đồng thời các giá trị IRR đều lớn hơn MARR nên dự án khả thi về mặt tài chính, kết quả được tĩm tắt như sau:
Bảng 5.10: Kết quả phân tích NPV và IRR theo quan điểm tổng đầu tư
Tiêu chuẩn Danh nghĩa Thực
IRR (%) 18,2% 14,7%
MARR 13,2% 9,6%
NPV (1000 VNĐ) 1.394.341
5.3.2 Ngân lưu tài chính theo quan điểm chủ đầu tư
Kết quả phân tích theo quan điểm chủ đầu tư cho thấy với MARR thực yêu cầu là 10% và MARRdanh nghĩa yêu cầu là 13,6%, NPV của dự án lớn hơn khơng, IRR đều lớn hơn MARR nên theo quan điểm này dự án là đáng giá, kết quả được tĩm tắt theo bảng sau:
Bảng 5.11: Kết quả phân tích NPV và IRR theo quan điểm chủ đầu tư
Tiêu chuẩn Danh nghĩa Thực
IRR (%) 21,8% 17,3%
MARR 13,6% 10%
NPV (triệu VNĐ) 2.163.556
Theo kết quả phân tích trên, khi chủ đầu tư sử dụng vốn vay vào dự án thì hiệu quả kinh doanh càng cao, dự án đầu tư càng đáng giá.