hoàn toàn liên quan với nhau.
Nếu nhiều khoản vay có mối tơng quan ngợc chiều về thu nhập −(δij <0)− nghĩa là khi khoản đầu t i có rủi ro thì khoản đầu t j lại thành công-thì việc tính tổng số các mức rủi ro một cách độc lập sẽ cho một kết quả cao hơn mức rủi ro thực tế của cả bộ đầu t. Đây chính là lợi thế của quy luật số lớn mà các NHTM với t cách là ngời tập hợp vốn có thể lợi dụng để giảm thiểu rủi ro trong các quyết định đầu t.
Lợi thế của việc đa dạng hoá danh mục đầu t đợc thể hiện trong đồ thị 1.4. Chú ý rằng A là danh mục đầu t không thực hiện đa dạng hoá mà chỉ tập trung vào một số công ty. Bằng việc khai thác triệt để khả năng đa dạng hoá các khoản mục đầu t thông qua các trái phiếu và các khoản tín dụng có mức thu nhập biến động trái chiều với nhau hoặc biến động cùng chiều ở mức thấp kết hợp với các khoản mục đã đợc đầu t trong danh mục đầu t hiện tại, các NHTM có thể làm giảm tỷ lệ rủi ro tín dụng của cả bộ đầu t từ δpA đếnδpB trong khi tỷ lệ thu nhập không thay đổi.
Đồ thị 1.4: Đa dạng hoá danh mục đầu t của các NHTM
Rp C (Thu nhập) (Thu nhập) Rp B A 0 δpB δpA
Danh mục đầu t sau khi thực hiện đa dạng hoá B là một danh mục đầu t hiệu quả (mức rủi ro thấp) với tỷ lệ thu nhập Rp. Bằng việc thay đổi mức sinh lời Rp, Tăng lên hoặc giảm xuống và tơng ứng với chúng là các mức rủi ro nhất định, chúng ta có thể hình thành một đờng cong của các danh mục đầu t hiệu quả, là những kết hợp khác nhau giữa các kkhoản tín dụng, các trái phiếu và các cổ
phiếu. Mỗi kết hợp đợc coi là hiệu quả vì: tại mức