Nam.
Qua việc nghiín cứu tổ chức giao dịch của CBOE vă KRX, Việt Nam cần rút ra những băi học quan trọng trong việc xđy dựng mô hình cho thị trường quyền chọn trong nước như sau:
Văo thời gian đầu, để hạn chế câc rủi ro trong thanh toân vă phù hợp với khả năng kiểm soât thanh toân bù trừ ban đầu của câc tổ chức quản lý, hăng hoâ cơ sở được trao đổi chủ yếu CBOE lă câc cổ phiếu thương mại đơn lẻ âp dụng hợp đồng quyền chọn mua. Đến năm 1977, hợp đồng quyền chọn bân mới chính thức được giao dịch trín CBOE, vă đến thâng 03 năm 1983, mới bắt đầu chính thức triển khai âp dụng giao dịch quyền chọn trín chỉ số chứng khoân. Do đó, Việt Nam cần nghiín cứu vă chọn lọc hăng hóa cơ sở giao dịch
phù hợp với thực trạng trình độ quản lý điều hănh thị trường trong từng giai đoạn.
Trong cơ chế giao dịch vă vận hănh thị trường thì mọi giao dịch bù trừ, thanh toân đều được tập trung thực hiện ở Công ty thanh toân bù trừ nhằm giúp cho việc kiểm soât thanh toân thuận lợi vă dễ dăng. Ngoăi ra, cơ chế giâm sât vă mô hình quản lý rất tự do, linh động, quy chế thănh viín được hình thănh theo hình thức đăng ký dđn chủ. Tuy nhiín, để triển khai mô hình năy cần một hạ tầng cơ sở kỹ thuật hiện đại vă một hệ thống phâp lý hoăn chỉnh, điều năy đang lă trở ngại lớn nhất mă Việt Nam cần nghiím túc tập trung xđy dựng vă tốn rất nhiều thời gian để đạt được.
Vai trò của nhă tạo lập thị trường được xem lă thănh viín chính thức vă hợp phâp trín săn giao dịch CBOE. Nhă tạo lập thị trường thường lă câc tổ chức tăi chính lớn, có thể lă câc công ty môi giới để giúp cho thị trường luôn đạt trạng thâi cđn bằng, ổn định vă chịu sự giâm sât chặt chẽ theo câc quy định thănh viín của Ủy Ban Chứng khoân vă Cục dự trữ liín bang nhằm hạn chế hiện tượng tiíu cực vă lũng đoạn thị trường.
Thông qua việc nghiín cứu giao dịch quyền chọn văng tại ACB, Eximbank cần rút ra những băi học về quy mô hợp đồng linh hoạt, phương thức thực hiện hợp đồng quyền chọn văng đa dạng vă câch tính phí quyền chọn cung cấp cho khâch hăng của ACB.
Kết luận chương 1
Trong chương năy, những khâi niệm cơ bản vă đặc điểm của quyền chọn vă quyền chọn văng được níu ra một câch khâi quât. Đồng thời níu lín hiệu quả của quyền chọn trong công cụ phòng ngừa rủi ro do sự biến động của giâ, cùng với việc giới thiệu một số mô hình xâc định giâ quyền chọn văng cũng như những yếu tố tâc động đến giâ quyền chọn văng, đê cho thấy sự phức tạp trong việc xâc định giâ quyền chọn văng.
Với những nội dung trình băy đê tạo tiền đề cho việc đânh giâ phđn tích tình hình thực hiện sản phẩm quyền chọn văng tại Việt Nam nói chung vă Eximbank nói riíng được thực hiện trong chương 2, qua đó đânh giâ những thănh tựu đạt được cũng như những mặt hạn chế của hoạt động dịch vụ năy.
30
CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG GIAO DỊCH QUYỀN CHỌN VĂNG TẠI NH TMCP XNK VIỆT NAM