hàng trên thế giới
1.6.1. Aùp dụng các sản phẩm phái sinh trong việc quản lý dự trữ ngoại hối (Kinh nghiệm của NHTW Pháp)
Ở Pháp, ngân hàng trung ương đã sử dụng các cơng cụ tài chính phái sinh này trong việc quản lý quỹ dự trữ ngoại hối.
* .Khái quát về tổ chức quản lý dự trữ ngoại hối tại Ngân hàng trung ương Pháp:
Tại Ngân hàng trung ương Pháp, cơ cấu tổ chức của cơ quan này bao gồm: (i) Đứng đầu là tổng giám đốc phụ trách tồn bộ hoạt động; (ii) Bên cạnh đĩ là một bộ phận giúp quản lý rủi ro; (iii) Dưới sự chỉ đạo của tổng giám đốc là các bộ phận Xây dựng chính sách tiền tệ, Danh mục đầu tư ngoại hối và đồng Euro và Nhĩm quản lý dự trữ. Trong bộ phận quản lý dự trữ ngoại hối bao gồm: Quản lý dự trữ ngoại hối của Ngân hàng trung ương Pháp và quản lý dự trữ ngoại hối của Ngân hàng trung ương Châu Aâu.
Quy trình ra quyết định liên quan đến quản lý dự trữ ngoại hối như sau: - Uỷ ban quản lý tài sản cĩ-tài sản nợ: Họp 2 lần/1 năm
- Uỷ ban quản lý rủi ro: Họp 12 lần/1 năm
- Uỷ ban đầu tư: Quyết định các chiến lược đầu tư, 12 lần/1năm - Các Trưởng nhĩm đầu tư: Chịu trách nhiệm thực hiện.
Đối với việc quản lý dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương, việc áp dụng tiêu chuẩn, định mức mang tính lựa chọn đối với đầu tư tài sản ngoại hối như tiền mặt, chứng khốn, và các cơng cụ đầu tư khác. Các mức thu nhập và rủi ro sẽ được xác định trên cơ sở trung hạn và theo các quy định, nguyên tắc về hạch tốn kế tốn. Trong quá trình quản lý sẽ áp dụng so sánh với tiêu chuẩn, định mức chuẩn và được đánh giá theo giá trị tuyệt đối và giá trị tiêu chuẩn.
Các cơng cụ đầu tư được áp dụng liên quan việc quản lý dự trữ ngoại hối bao gồm: Chứng khốn của các chính phủ nước ngồi (trái phiếu Kho bạc Mỹ...), các cơng cụ của ngân hàng thanh tốn quốc tế BIS, các cơng cụ sinh lời (của chính phủ Mỹ và các tổ chức đa quốc gia), cơng cụ repo, cho vay, áp dụng các cơng cụ giao dịch phái sinh.
* Áp dụng các cơng cụ phái sinh trong quản lý dự trữ ngoại hối:
Tại Ngân hàng trung ương Pháp áp dụng các cơng cụ giao dịch phái sinh sau: - Các hợp đồng với Cục Dự trữ liên bang Mỹ (với thời hạn 30 ngày). Giao dịch đơ la Châu âu (90 ngày), Các hợp đồng 2, 5, 10 và 30 năm, Các hợp đồng Euroyen (90 ngày), Hợp đồng JGB (10 năm), Giao dịch lãi suất Châu âu Euribor Bobl và Schatz, Bund (10 năm), Giao dịch đồng Bảng Anh.
Việc áp dụng cơng cụ phái sinh trong quản lý dự trữ ngoại hối gồm
các hình thức sau:
- Cố định mức lợi tức cho vay hoặc chi phí đi vay trong các hợp đồng đi vay bằng các hợp đồng tương lai.
- Cân bằng lại trạng thái tiền mặt bằng các hợp đồng tương lai vì các hợp đồng tương lai đơi khi mang lại tính thanh khoản cao, chi phí thấp hơn và các hợp đồng tương lai này thường được sử dụng để cân bằng lại trạng thái theo tiêu chuẩn, định mức chuẩn.
- Cân bằng lại trạng thái đầu tư chứng khốn bằng cách tạo ra các cơng cụ tổng hợp.
- Kinh doanh chênh lệch giá với các giao dịch tương lai, kinh doanh giá dựa trên đường ED, FF, sử dụng IRS.
1.6.2. Doanh số giao dịch các cơng cụ phái sinh tại các ngân hàng thương mại trên thế giới
Trên thế giới nĩi chung và các nước phát triển nĩi riêng, thị trường cơng cụ phái sinh phát triển rất mạnh. Bên cạnh những vai trị của cơng cụ phái sinh nhằm để phịng ngừa rủi ro thì ở các nước phát triển, các cơng cụ này như là một kênh đầu tư của các ngân hàng. Nên doanh số thu được ngày càng tăng trưởng qua các năm.
Bảng 1.4. Doanh số các giao dịch sản phẩm phái sinh ở các ngân hàng thương mại trên thế giới:
2005 2006 2007 2008 31/03/2009 Furture- Forward 12,049 14,877 18,967 22,512 23,579 Swaps 64,738 81,328 103,090 131,706 133,862 Options 18,869 26,275 27,728 30,267 29,916 Credit Derivatives 5,822 9,019 15,861 15,897 14,607 Total 101,478 131,499 165,645 200,382 201,964
( Nguồn từ: Office of the Comptroller of the Currency (OCC), Report on Bank
Trading and Derivatives Activities)
Ở Việt Nam, các cơng cụ phái sinh này cịn rất mới, mặc dù đã xuất hiện ở Việt Nam và được ngân hàng Nhà Nước cho phép thực hiện ở một số ngân hàng nhưng từ năm 1997 đến nay doanh số giao dịch lại khơng đáng kể. Nhưng trên thế giới các cơng cụ này phát triển rất mạnh, thậm chí, chính những cơng cụ này là một trong những nguyên nhân gây khủng hoảng nền kinh tế thế giới.
0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 2005 2007 31/03/2009 Forward - Future Swaps Option Credit Derivatives
Hình 1.7 : Doanh số giao dịch theo từng loại sản phẩm phái sinh trên các ngân hàng thương mại trên thế giới
Nếu tính doanh số dựa trên từng đối tượng mà sử dụng các cơng cụ phái sinh như : lãi suất, ngoại tệ, chứng khốn, các hàng hĩa khác, tín dụng thì doanh số đối với cơng cụ phái sinh về lãi suất chiếm tỷ trọng hơn cả đặc biệt là hốn đổi lãi suất vì cơng cụ này giúp cho các cơng ty nhất là đối với các cơng ty đa quốc gia quản lý được dịng tiền của cơng ty mình trong dài hạn.
83.90% 7.20% 0.60% 1.10% 7.40% Interest rate 83,9% Forgien Exchange 7.40% Equity 1,1% Commodity 0,6% Credit derivative 7,20%
Hình 1.8: Tỷ lệ % các đối tượng áp dụng cơng cụ phái sinh tại các ngân hàng thương mại trên thế giới
KẾT LUẬN CHƯƠNG I
…****….
Tài chính là một trong những lĩnh vực quan trọng, cĩ ảnh hưởng rất lớn đến sự phát triển của nền kinh tế, đặc biệt là trong giai đoạn đang phát triển như hiện nay thì sự mở rộng và phát triển lĩnh vực này là điều cần thiết và đáng quan tâm. Và để gĩp phần chung vào sự phát triển của thị trường tài chính Việt Nam là sự ra đời của những cơng cụ tài chính phái sinh.
Đây là những cơng cụ tài chính mới và hiện đại đối với nước ta nhưng những cơng cụ này lại rất phổ biến trên thế giới đăïc biệt là ở các nước phát triển. Vì vậy, Việt Nam chúng ta phải cĩ chiến lược đầu tư để phát triển các sản phẩm này. Trước khi triển khai đưa vào sử dụng, chúng ta cũng cần tìm hiểu qua về những cơng cụ này. Và xem đối với thế giới, những cơng cụ này phát triển như thế nào ?
CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ NGHIỆP VỤ KINH DOANH CƠNG CỤ PHÁI SINH Ở CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TẠI TP. HCM 2.1. Vị trí của Tp.HCM trong quá trình cơng nghiệp hĩa - hiện đại hĩa
Tp.HCM đã và đang tự khẳng định là một trung tâm nhiều chức năng: kinh tế, thương mại, tài chính, giao lưu quốc tế, khoa học, văn hĩa... của khu vực Nam Bộ và cả nước. Theo hướng phát triển hiện nay, thì Tp.HCM đang và sẽ là "hạt nhân" của vùng kinh tế trọng điểm phía Nam (Tp.HCM, Bình Dương, Đồng Nai, Bà Rịa - Vũng Tàu) đồng thời vẫn là một đơ thị lớn nhất trong "chùm đơ thị" sẽ hình thành theo trục Tp.HCM - Vũng Tàu trong 15 - 20 năm tới. Chùm đơ thị này, khơng chỉ cĩ vị trí đặc biệt quan trọng đối với nền kinh tế của nước ta, mà cịn cĩ vị trí quan trọng trong mối quan hệ với các đơ thị khác ở khu vực Đơng Á và Đơng Nam Á.
Cho đến năm 2020, Tp.HCM vẫn là một trung tâm cơng nghiệp hàng đầu của cả nước, xét về phương diện tỷ trọng, mặc dù trong thời kỳ này sẽ hình thành nhiều khu cơng nghiệp lớn khác trong cả nước. Các khu cơng nghiệp tập trung được hình thành trên địa bàn của 6 huyện ngoại thành hiện nay sẽ tiếp tục củng cố vai trị trung tâm cơng nghiệp của Tp.HCM. Tuy nhiên, vai trị này sẽ giảm dần ở thời kỳ sau năm 2020, khi các khu cơng nghiệp khác của vùng kinh tế trọng điểm phía Nam (Bình Dương, Đồng Nai, Bà Rịa -Vũng Tàu) và quá trình cơng nghiệp hĩa ở các tỉnh đồng bằng sơng Cửu Long đạt bước phát triển đáng kể.
Cho đến năm 2020, vai trị trung tâm thương mại - dịch vụ, đầu mối giao lưu quốc tế đối với khu vực và cả nước vẫn chưa cĩ nơi nào vượt được vị thế của Tp.HCM. Nhưng khác với cơng nghiệp, ngành thương mại - dịch vụ của Tp.HCM ngày càng cĩ vị trí quan trọng hơn trong quá trình cơng nghiệp hĩa
tồn khu vực. Tốc độ cơng nghiệp hĩa cả khu vực Nam bộ càng nhanh, thì vai trị trung tâm thương mại - dịch vụ của Tp.HCM càng quan trọng, chứ khơng bị chia sẻ bớt.
Cơ cấu kinh tế Tp.HCM sẽ là một bộ phận cấu thành chỉnh thể nền kinh tế cả nước nĩi chung và vùng kinh tế trọng điểm phía Nam nĩi riêng, mà ở đĩ các ngành cơng nghệ kỹ thuật cao, các sản phẩm cĩ hàm lượng khoa học kỹ thuật chiếm tỷ trọng lớn; các loại dịch vụ phục vụ sản xuất và giao thơng quốc tế sẽ cĩ vị trí ưu thế trong cơ cấu kinh tế của cả nước. Tp.HCM sẽ trở thành một trung tâm tài chính và thương mại của các nước ASEAN sau năm 2020.