chứng khoán Việt Nam
Cho ñến hôm nay, ñã có một số tiền ñề cho việc ra ñời quyền chọn trên TTCK Việt Nam. Song bên cạnh ñó, còn nhiều vấn ñề cần phải giải quyết trước khi cho ứng dụng quyền chọn:
Thứ nhất, Mức ñộ am hiểu về quyền chọn là rào cản lớn nhất cho việc sử dụng giao dịch quyền chọn. Hiện nay, mặc dù thị trường Việt Nam ñã ra ñời quyền chọn vàng, ngoại tệ, tuy nhiên các chuyên gia ñào tạo về sản phẩm phái sinh nói chung và quyền chọn nói riêng hiện còn quá ít, hơn nữa sốñơn vị cung cấp và tham gia giao dịch quyền chọn không nhiềụ Chính vì vậy, cơ hội tiếp cận với thực tiễn ứng dụng giao dịch quyền chọn ở Việt Nam là rất hạn chế.
Thứ hai, Khung pháp lý: Luật chứng khoán mới ra ñời có nhiều ñiểm nổi bật nhưng vẫn còn nhiều thiếu sót, chưa chặt chẽñể có thể ñảm bảo cho một thị trường chứa ñựng nhiều rủi ro, biến ñộng như TTCK Việt Nam thời gian qua hoạt ñộng ổn
ñịnh. ðồng thời, Nhà nước chưa có quy ñịnh, khuôn khổ pháp lý cho giao dịch quyền chọn.
Thứ ba, Mặc dù khả năng phân tích của người tham gia trên thị trường ñã ñược cải thiện nhưng vẫn còn thấp: Các nhà ñầu tư cá nhân chủ yếu mang tính ngắn hạn, chưa ổn ñịnh, ñộng thái ñầu tư thường mang tính bầy ñàn và chịu sự tác ñộng của tâm lý rất cao khi TTCK có biến ñộng lớn, làm ảnh hưởng ñến sự phát triển bền vững của thị trường. Các nhà ñầu tư tổ chức chưa thực sự quan tâm ñến việc ñầu tư vào chứng khoán và có nhiều quy ñịnh hạn chếñầu tư áp dụng ñối với các tổ chức nàỵ Sở dĩ như vậy là do tính chuyên nghiệp của thị trường còn ở mức thấp, kể cả người ñầu tư, người môi giới, kinh doanh và người ñiều hành, quản lý thị trường.
Thứ tư, Tiến trình cổ phần hóa và niêm yết diễn ra quá chậm do ñó sẽ không thể gia tăng hàng cho TTCK và hàng hóa cơ sở cho giao dịch quyền chọn.
Thứ năm, Giá cổ phiếu bị giới hạn trong biên ñộ giao ñộng giá: Giá cổ phiếu biến ñộng không lớn vì bị ñiều chỉnh bởi biên ñộ giao ñộng giá. Trong khi ñó, quyền chọn không phải là công cụ có giá trị vĩnh viễn mà có thời gian ñáo hạn cụ thể. ðiều này dễ nảy sinh tâm lý, giá có thể không thay ñổi nhiều trong thời gian hiệu lực của quyền chọn, nhà ñầu tư không thích bỏ thêm phí ñể mua quyền chọn. Tuy nhiên, có thể thấy hiện tại biên ñộ giao ñộng là một công cụ bảo vệ tính ổn ñịnh của thị trường non trẻ một cách hữu hiệụ ðiều này cho thấy, việc ứng dụng giao dịch quyền chọn chỉ có thểñược áp dụng khi mà TTCK Việt Nam ñã tương ñối phát triển, thị trường tương ñối ổn ñịnh và ñi vào quy luật, khi ñó, giá có thể do cung cầu quyết ñịnh và ñó cũng là thời ñiểm thích hợp ñểứng dụng giao dịch quyền chọn.
Thứ sáu, Thông tin trên thị trường chưa thực sự minh bạch cũng là rủi ro rất lớn cho nhà ñầu tư. Thời gian qua, ñã có hiện tượng công bố thông tin không ñầy ñủ, không ñúng với thực tế làm tổn thất cho các nhà ñầu tư, phần nào gây tâm lý hoang mang ñối với các nhà ñầu tư.
Thứ bảy, TTCK Việt Nam mới ñi vào hoạt ñộng hơn 8 năm, so với các nước trên thế giới thì TTCK Việt Nam còn rất non trẻ, quy mô của TTCK Việt Nam còn
quá nhỏ. TTCK còn thiếu những hàng hóa có chất lượng cao ñể giảm thiểu rủi ro có thểñối với các nhà ñầu tư.
Kết luận chương 2
Trong chương 2, tác giả giới thiệu ba sàn giao dịch quyền chọn chứng khoán ñược xem là tiêu biểu và ñiển hình nhất thế giới bao gồm: Sàn giao dịch quyền chọn chứng khoán Chicago, Sàn giao dịch giao sau và quyền chọn tài chính quốc tế London và Sàn giao dịch chứng khoán Tokyọ Việc nghiên cứu, học hỏi và ứng dụng kinh nghiệm về tổ chức sàn giao dịch quyền chọn chứng khoán tại một số nước trên thế giới ñóng vai trò vô cùng quan trọng trong việc xây dựng và phát triển thị trường quyền chọn chứng khoán tại Việt Nam.
Bằng các thông tin và số liệu thực tế thu thập ñược trong thời gian qua, tác giả ñã trình bày sơ lược về TTCK Việt Nam từ quá trình hình thành và phát triển ñến thực tiễn hoạt ñộng của thị trường chứng khoán thứ cấp. Trên cơ sở ñó, tác giả ñã nêu ra những thuận lợi cũng như những khó khăn của việc áp dụng giao dịch quyền chọn chứng khoán ở thị trường chứng khoán Việt Nam nhằm ñưa ñến việc ñề xuất một số giải pháp cần thực hiện trong thời gian tớị
CHƯƠNG 3
MỘT SỐ GIẢI PHÁP ÁP DỤNG QUYỀN CHỌN CHỨNG KHOÁN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM