Rủi ro quốc gia:

I. Các đặc điểm của một cơng ty đa quốc gia ảnh hưởng đến chi phí sử dụng vốn

6. Rủi ro quốc gia:

Rủi ro của một quốc gia lập ra các cơng ty con ở

nước ngồi là chính phủ nước chủ nhà cĩ thể tịch biên tài sản của cơng ty con. Nếu khơng được bù đắp thỏa đáng thì xác suất phá sản tăng. Phần trăm tài sản đầu tư vào nước ngồi càng cao và rủi ro quốc gia chung ở các

nước này càng cao. Quan trọng là việc chiếm hữu của

chính phủ nước chủ nhà tác động đến dịng tiền của cơng ty con của 1 cơng ty đa quốc gia.

Bốn yếu tố (quy mơ, tiếp cận các thị trường vốn quốc

tế, da dạng hĩa quốc tế và ưu đãi thuế khĩa) cĩ lợi cho chi phí sử dụng vốn, rủi ro tỷ giá hối đối và rủi ro quốc gia lại bất lợi. Vậy, khơng thể nĩi chắc rằng các mặt thuận lợi sẽ vượt trội các mặt khơng thuận lợi hay ngược lại.

II.

II. Các đặc điểm quốc gia ảnh hưởng đến Các đặc điểm quốc gia ảnh hưởng đến

chi phí sử dụng vốn

chi phí sử dụng vốn::

Sự phân cách của thị trường tài chính là vấn đề

then chốt trong thẩm định chi phí sử dụng

vốn:

Nếu hồn tồn phân cách:

Nếu hồn tồn phân cách: Các điều kiện Các điều kiện

cung cầu vốn ở bất kì quốc gia nào cũng sẽ

độc lập với tất cả quốc gia khác. Nên cơng ty

đa quốc gia quyết định nhận vốn từ đâu??. Cĩ

thể ảnh hưởng quan trọng đến chi phí sử dụng

vốn của mình.

Nếu khơng phân cách:

Nếu khơng phân cách: các nước sử dụng các nước sử dụng

chung 1 đồng tiền, chi phí sử dụng vốn danh

nghĩa sẽ bằng nhau. Nên khơng thể cắt giảm

chi phí sử dụng vốn bằng cách chuyển dịch

Thực tế

Thực tế: chênh lệch thuế và các biện pháp : chênh lệch thuế và các biện pháp

kiểm sốt ngoại hối tạo ra hàng rào giữa các

thị trường tài chính làm cho các cơng ty đa

quốc gia cĩ khả năng nhận các nguồn tài trợ

với chi phí sử dụng vốn thấp hơn. Tĩm lại, nên

tập trung phát triển hoạt động của mình ở

những nước cĩ chi phí sử dụng vốn tương đối

thấp.

Chi phí sử dụng vốn vay sau thuế