ROA = = X ROE = = X = ROA X ROE = XX ROE = X X Hệ số nợ = Hệ số nợ2005 = = 0,809 Hệ số nợ2006 = = 0,852 ROE2005 = X X = 1,71% ROE2006 = X X = 0,57% K = (0.57%-1,71%) = -0,0114
Dùng phương pháp thay thê liên hoàn để xá định ảnh hưởng của từng chi tiết đến biến động của hệ số doanh lợi của vốn chủ sở hữu..
K1=(1)-(0)] X (0)X (0) K2 = (1)X[(1)- (0)]X (0) K3= (1)X (1)X- (0)X[(1)- (0)] K1 = -0,0323 K2 = -0,0144 K3 = 0,0353 K = K1 + K2 + K3 = - 0,0322 - 0,0144 + 0,0353 = - 0,0114
Nhận xét: Qua phân tích ta thấy nguyên nhân làm giảm lợi nhuận của vốn chủ sở hữu là do ba nhân tố chính.
Bảng phân tích các nhân tố ảnh hưởng tới tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu
Tên nhân tố Ký hiệu Giá trị Tỷ trọng (%) - Tỷ suất lợi nhuận sau
thuế trên doanh thu ∆K1 -0,0323 -2.83 - Vòng quay tổng tài sản ∆K2 -0,0144 -1,26
- Chỉ số nợ ∆K3 0,0353 3,09
Tổng hợp các nhân tố ∆K -0,0114 -1
- Do lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần: Nguyên nhân giảm tỷ số này là do năm 2005 doanh thu bán hàng giảm, hàng bán chậm, hàng hóa tồn kho nhiều. Đồng thời một số chi phí phát sinh tăng đáng kể là chi phí tài chính và chi phí bán hàng như đã phân tích trong phần phân tích kết quả hoạt động kinh doanh dẫn tới lợi nhuận giảm nhiều. Nhân tố này là nguyên nhân chính làm giảm tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu ∆K1 = -0,0323 tương đương -2,83%
- Do doanh thu thuần trên tổng tài sản bình quân (K2): năm 2006 vòng quay tổng tài sản giảm dẫn tới tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu giảm ∆K2= -0,0144 tương ứng 3,09%. Sở dĩ nhân tố này giảm là do doanh thu năm 2006 giảm mà tổng tài sản
động của tài sản đang đang có xu hướng đi xuống do đó làm giảm hiệu quả sử dụng vốn.
- Do chỉ số nợ (K3): Theo tính toán như trên thì nhân tố này đã làm tỷ suất thu hồi vốn chủ sở hữu giảm ∆K3= 0,0353. Tuy nhân tố này ảnh hưởng không nhiều chỉ tạo ra 3,09% trong tổng số giảm trong năm 2006 nhưng ta cũng thấy được vai trò quan trọng của đối với hiệu quả sinh lợi của vốn chủ sở hữu. Nguyên nhân giảm là do năm 2006 doanh nghiệp đã thanh toán một số khoản nợ ngắn hạn do vậy làm giảm nợ và tăng vốn chủ sở hữu. Chỉ số nợ năm 2006 là 0,22; năm 2005 là 0,27 như vậy giảm 0,43. Điều này biểu hiện tình hình tài chính đang rất an toàn, khả năng tự chủ cao nhưng doanh nghiệp nên phân bổ lại cơ cấu nguồn vốn để đạt hiệu quả tốt nhất.
- Qua tính toán trên ta thấy nguyên nhân làm giảm ROE chủ yếu là do chỉ tiêu lợi nhuận biên (ROS) của Công ty giảm .Như đã phân tích ở trên thì mặc dù trong năm Công ty đã cố gắng để giảm được giá vốn hàng bán 26,6%. Tuy nhiên thì
+ Chi phí tài chính tăng 682,281297 tương ứng với 11,04% + Chi phí bàn hàng tăng 3,390,751,554 tương ứng với 59,65%.
+ Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 2,900,948,070 tương ứng với 29,89%. Nên nó dẫn đến trong năm 2006 lợi nhuận sau thuế giảm và ROS giảm.
- Một nguyên nhân nữa cũng góp phần làm giảm ROA của Công ty chính là chỉ tiêu vòng quay tổng tài sản của Công ty trong năm của Công ty cũng giảm là do doanh thu trong nămcủa Công ty giảm do các nguyên nhân đã phân tích ở trên,đặc biệt là trong năm công Công ty mở rộng quy mô sản xuất cả về chất lượng lẫn số lượng nên đã làm cho tổng tài sản của Công ty trong năm tăng một cách đáng kể là 28,06% nên làm cho vòng quay tổng tài sản giảm.
Chỉ tiêu Đơn vị 31/12/2005 31/12/2006 I. Cơ cấu tài sản và cơ cấu nguồn vốn:
1. Cơ cấu tài sản :
- Tài sản ngắn hạn/Tổng tài sản
% 52,49 50,78 - Tài sản dài hạn/Tổng tài sản
% 47,51 49,22 2. Cơ cấu nguồn vốn
- Nợ phải trả/ Tổng nguồn vốn % 80,88 85,20 - Nguồn vốn CSH/ Tổng nguồn vốn % 19,12 14,82 II.Rủi ro tài chính
0,81 1,69 2. Khả năng thanh toán hiện hành
Lần 0,90 0,86 3. Khả năng thanh toán nhanh
Lần 0,39 0,33 4. Khả năng thanh toán tức thời
Lần 0,0132 0,0152