(Xem Phú lúc 11. Bạng 2.7.Các heơ sô cụa bạng cađn đôi kê toán ).
Rụi ro thanh khoạn xuât hieơn khi đên hán thanh toán cho các hợp đoăng cung câp dịch vú như bãi, cạng, cạng vú, sữa chữa container, đên hán chuyeơn cước cho hãng tàu … nhưng cođng ty khođng theơ táo ra dòng tieăn maịt đeơ thanh toán.
Xem bạng cađn đôi kê toán thì khạ naíng thanh toán cụa cođng ty khá tôt: khạ naíng thanh toán gâp 3 laăn sô nợ phại trạ. Vì vaơy cođng ty khođng ty chưa quan tađm đên vân đeă phòng ngừa rụi ro cho dòng tieăn vào và dòng tieăn ra. Đađy là moơt đaịc đieơm khá rieđng cụa cođng ty làm dịch vú vaơn tại bieơn. Khạ naíng thanh khoạn cuôi naím khođng cao baỉng đaău naím vì nợ ngaĩn hán cuôi naím cao hơn đaău naím với nhieău hợp đoăng với các đôi tác và tieăn thưởng cho nhađn vieđn phại thanh toán. Tuy nhieđn, cũng caăn lưu ý đên vieơc vôn đeơ dưới hình thái tieăn teơ lớn sẽ làm giạm hieơu quạ sử dúng vôn.
Nguyeđn nhađn cụa tính thanh khoạn cao là do cođng ty chụ yêu làm dịch vú cho hãng tàu Evergreen, tài sạn lưu đoơng là khá lớn. Tài sạn lưu đoơng cụa cođng ty lớn do cođng ty phại thu cụa khách hàng rât nhieău khoạn phí như cước tàu, và các phú phí, phí lưu container, phí lưu bãi … trong lúc các khoạn phại trạ thì chư có phí thueđ bãi, phí trạ cho cạng vú, phí sữa chũa container, các phí khác…
Tài sạn cô định cụa cođng ty khođng nhieău, các dịch vú như vaơn chuyeơn container, sữa chữa container, veơ sinh container…. được thực hieơn bởi cạng và các beđn đôi tác.
Nguy cơ đoơ nháy cạm tỷ giábaĩt nguoăn từ các giao dịch thương mái.
Khác với hãng tàu Evergreen được giạm rụi ro tỷ giá do đa dáng hóa dòng tieăn., cođng ty Evergreen Vieơt Nam khođng có cơ hoơi đa dáng hóa dòng tieăn do giao dịch chụ yêu baỉng USD ( chiêm tỷ trĩng khoạng 99% ).
Đôi với cođng ty Evergreen Vieơt Nam, nguy cơ đoơ nháy cạm tỷ giá baĩt nguoăn từ các giao dịch thương mái là lối phoơ biên nhât mà cođng ty gaịp phại. Do cođng ty
làm dịch vú đái lý cho hãng tàu nước ngoài cho neđn các khoạn phại thu cụa cođng ty tái Vieơt Nam là baỉng USD, sau đó lái được chuyeơn định kỳ ra nước ngoài baỉng USD. Rụi ro cođng ty gaịp phại là do quy định khođng được thu ngối teơ cụa ngađn hàng nhà nước, cođng ty phại quy đoơi từ USD sang VNĐ thu vào, sau đó phại mua USD đeơ chuyeơn ra.
Khi đoăng VND giạm giá so USD , cođng ty sẽ loê khi chuyeơn khoạn tieăn đã thu sang USD đeơ chuyeơn trạ cho hãng tàu do sô tieăn đã thu khođng đụ đeơ đoơi sang USD.Ví dú: ban đaău cođng ty thu với tỷ giá 1 USD = 15,980 VND; khi chuyeơn tieăn tỷ giá 1USD =16,016 VND. Vaơy cođng ty sẽ bị thieơt 36VND cho moêi USD chuyeơn đi. Với trung bình thu vào khoạng USD 30,000 moêi ngày, cođng ty mât 1,080,000 VND.
Các khoạn phại thu goăm: cước tàu và phú phí, phí lưu container, phí lưu bãi, các khoạn phại thu khác. Do cheđnh leơch tỷ giá giữa kỳ thu và kỳ chuyeơn tieăn, chi phí phát sinh do cheđnh leơch tỷ giá cụa naím 2005 là 176,4 trieơu chiêm 1,11% toơng chi phí cụa naím . Naím 2006 là 360,7 trieơu đoăng chiêm 1.22% toơng chi phí cụa naím 2006.
Nguy cơ từ các khoạn vay baỉng ngối teơ: cođng ty có khạ naíng tiêp caơn với các nguoăn vôn baỉng ngối teơ với chi phí thâp. Naím 2007, cođng ty có kê hốch vay 500,000 USD phúc vú cho dự án nađng câp heơ thông máng on-line nôi với heơ thông noơi boơ hãng tàu tređn toàn thê giới. Khoạn vay này được cung câp bởi cođng ty mé với lãi suât khá meăm. Nhưng, khoạn vay này đaịt cođng ty vào nguy cơ veă đoơ nháy cạm tỷ giá khi thanh toán lãi vay và khi thanh toán nợ gôc nêu tỷ giá biên đoơng xâu đi. (Xem Phú lúc 12. Bạng 2.8. Kê hốch vay naím 2008). Bạng tređn là moơt ví dú cú theơ veă mức đoơ thieơt hái nêu tỷ giá biên đoơng. Nêu tỷ giá USD/VND taíng cođng ty sẽ bị thieơt VND 420,000,000. Khoạn tieăn này khođng nhỏ nêu so sánh với toơng quỹ lương cụa cođng ty: nó baỉng 90% quỹ lương tháng cụa cođng ty.
Nguy cơ đoơ nháy cạm kinh tê: Nêu đoăng Vieơt Nam leđn giá, khôi lượng hàng xuât khaơu cụa VN sẽ giạm cánh tranh và có theơ bị mât hợp đoăng xuât hàng. Đieău này sẽ tác đoơng trực tiêp đên doanh thu cụa cođng ty vaơn tại bieơn vì đađy là đôi tượng chuyeđn chở duy nhât cụa cođng ty. Haơu quạ cụa nó ạnh hưởng trực tiêp đên sự thịnh vượng cụa cođng ty.
(Xem phú lúc 5. Bạng 2.1. Thông keđ khôi lượng vaơn tại xuât nhaơp khaơu baỉng container Vieơt Nam). Bạng tređn cho thây sự taíng trưởng khá tôt cụa khôi lượng hàng xuât nhaơp khaơu baỉng container qua các cạng Vieơt Nam taíng trưởng đeău đaịn theo tôc đoơ taíng trưởng GDP cho đên naím 2006. Sau khi gia nhaơp WTO tình hình xuât nhaơp khaơu Vieơt Nam rât khởi saĩc: 4 tháng đaău naím 2007, kim ngách hàng hóa xuât khaơu cụa Vieơt Nam taíng 22% nhaơp khaơu taíng nhạy vĩt 32.8% so với cùng kỳ 2006 (con sô này vào cùng thời đieơm naím 2006 là 9.5%, 23.6%).
Tuy nhieđn, hốt đoơng vaơn chuyeơn container văn tieăm aơn rụi ro do sự phát trieơn thiêu beăn vững cụa hốt đoơng xuât nhaơp khaơu vì sự thiêu đa dáng trong cơ câu hàng xuât khaơu, nhaơp khaơu. Xuât khaơu taơp trung chụ yêu vào các nhóm ngành như deơt may, giày da, hại sạn, cà pheđ, đoă goê, phú thuoơc nhieău vào moơt sô thị trường trường truyeăn thông và phú thuoơc vào nguyeđn lieơu thođ và biên đoơng giá cạ. Hàng deơt may chụ yêu xuât đi Chađu AĐu, Mỹ, deê bị biên đoơng như bị áp thuê cao hay bị áp quota, ngành giày dép phú thuoơc 85% nguyeđn lieơu nhaơp khaơu lái deê bị toơn thương bởi những vú kieơn chông phá giá cụa EC, ngành thụy hại sạn xuât khaơu phại đôi maịt với những hán chê veă nuođi troăng và chê biên, naíng lực chê biên thâp, naíng lực xác định và lối trừ dư lượng thuôc kháng sinh, ngành cà pheđ hán chê veă chê biên. Naíng lực sạn xuât cụa các maịt hàng chụ lực như than đá, gáo, cà pheđ, cao su, hát đieău, tieđu (kim ngách xuât khaơu taíng rât khieđm tôn khoạng 6.8%, nêu tính baỉng mức giá naím 2006 thì kim ngách chư taíng khoạng 4.5%) xuât khaơu khó táo sự bùng noơ như mong đợi.
Vieơc phú thuoơc quá lớn vào nguoăn nguyeđn lieơu nước ngoài, tính deê toơn thương cụa các ngành XNK hieơn nay làm giạm tính beăn vững cụa hốt đoơng xuât nhaơp khaơu Vieơt Nam. Vì vaơy, ạnh hưởng đên sự phát trieơn beăn vững cụa ngành vaơn tại bieơn.
Nhìn chung, đoăng tieăn giạm giá có lợi cho vieơc chuyeơn đoơi tỷ giá cụa hãng tàu nhưng khođng có lợi cho xuât khaơu. Tuy vaơy, rụi ro ạnh hưởng xâu đên xuât khaơu là moơt rụi ro lớn đên đôi tượng vaơn chuyeơn cụa hãng tàu. Neđn, đoăng tieăn Vieơt Nam giạm giá văn là moơt thuaơn lợi nhât cho hốt đoơng kinh doanh cụa hãng tàu.
Đoơ nháy cạm chuyeơn đoơi đôi với tỷ giá:
Là moơt chi nhánh cụa hãng tàu quôc tê Evergreen Marine CORP, cođng ty cũng có đoơ nháy cạm chuyeơn đoơi trong báo cáo tài chính hàng naím cho hãng tàu tái Đài loan. Tuy là đoơ nháy cạm này thaơt sự khođng làm thay đoơi giá trị tài sạn cụa cođng ty nhưng nó sẽ có ạnh hưởng xâu hay tôt hơn đôi với báo cáo tài chính hợp nhât cụa hãng tàu tái Đài loan. Và vì vaơy ạnh hưởng đên giá trị coơ phaăn cụa các coơ đođng Đài loan do hĩ chư nhìn vào báo cáo tài chính hợp nhât đeơ đánh giá giá trị cođng ty. Cú theơ cheđnh leơch do chuyeơn đoơi tỷ giá trong báo cáo hợp nhât cụa hãng tàu EMC so với chi phí ban đaău là 136,383 TWD naím 2005 ; 179,963 TWD naím 2006.
Nguy cơ đoơ nháy cạm tỷ giá từ vieơc chuyeơn lợi nhuaơn veă nước hay còn gĩi là đoơ nháy cạm dài hán veă tỷ giá: cũng tương tự như tređn, cođng ty cũng chịu nguy cơ đoơ nháy cạm tỷ giá khi chuyeơn lợi nhuaơn cho hãng tàu tái Đài loan. (Xem phú lúc 7. Bạng 2.3. Đoă thị thông keđ chư sô tỷ giá USD/VND )
Naím 2006: Do quy định không chê bieđn đoơ tỷ giá +/- 0.25%, tỷ giá đođ la taíng nhưng khođng nhieău: mức taíng cao nhât là 1% tháng 12/2006 so với tháng 12/2005, tỷ giá biên đoơng nhieău nhât là từ tháng 4 đên tháng 5: cheđnh leơch 0.8%, khuynh hướng sút giạm từ tháng 5 đên tháng 7, taíng từ tháng 8 cho đên cuôi naím.
Naím 2007: bieđn đoơ được nới roơng leđn +/- 0.5%, biên đoơng cụa tỷ giá taíng tháng 1,3 giạm tháng 2,4. đoơ biên đoơng cụa tỷ giá gia taíng khi nới roơng bieđn đoơ. Tỷ giá taíng làm taíng rụi ro thađm hút do chuyeơn đoơi tỷ giá. Vieơc nới roơng bieđn đoơ này là moơt bước trong tiên trình tiên tới tự do hóa tỷ giá. Khi đó biên đoơng tỷ giá càng lớn, đoơ rụi ro cho doanh nghieơp càng cao. Khuynh hướng taíng tỷ giá là moơt rụi ro cho cođng ty có nhu caău thường xuyeđn giao dịch baỉng USD.
Rụi ro này càng taíng khi thời gian đeơ thực hieơn xong moơt dịch vú chuyeơn khoạn cụa ngađn hàng thường xuyeđn là +1 ngày đôi với trong cùng heơ thông, ít nhât + 2 ngày đôi với khác heơ thông ngađn hàng. Sự chaơm treê cụa ngađn hàng làm cho doanh nghieơp bị thieơt hái veă tỷ giá.
Đoơ nháy cạm lãi suât: do sự phức táp và rụi ro cao cụa lãi suât thạ noơi, cođng ty khođng vay theo lối hình này.
Đoơ nháy cạm đôi với giá:
Rụi ro veă giá cụa hốt đoơng dịch vú chụ yêu do sự cánh tranh gay gaĩt từ các đôi thụ cánh tranh trong cùng ngành dăn đên vieơc giạm giá cước đeơ giành khách hàng thay vì gia taíng chât lượng dịch vú. Ước tính cạ nước có khoạng 200 doanh nghieơp làm dịch vú hàng hại và giao nhaơn hàng hóa. Càng có nhieău doanh nghieơp thì cánh tranh sẽ ngày càng gay gaĩt.
Do taơp quán ưa chuoơng giá rẹ, có đên 90% khách hàng sẽ chuyeơn sang các hãng tàu có theơ chào cước giá rẹ hơn. Cước tàu thê giới giạm từ tháng 7/2006 đên tháng 1/2007. (Phú lúc 2.Bạng 1.2.) Cước tàu giạm làm giạm doanh thu đaău vào trong lúc các chi phí khác đeău gia taíng theo mức đoơ gia taíng lám phát là moơt rụi ro đáng keơ đên hốt đoơng kinh doanh cụa cođng ty.
Rụi ro veă giá daău: (Xem phú lúc 13. Bạng 2.9. Tỷ trĩng giá daău trong cước vaơn chuyeơn). Giá daău chiêm moơt tỷ trĩng khá lớn trong cước vaơn tại. Sự biên đoơng cụa giá daău sẽ ạnh hưởng đáng keơ đên lợi nhuaơn cụa hãng tàu. Do đaịc thù hốt
đoơng kinh doanh cụa hãng tàu, hợp đoăng vaơn chuyeơn ký theo nhieău kỳ hán, neđn moêi moơt thay đoơi trong thành phaăn cước phại thođng báo cho khách hàng trước khi áp dúng ít nhât moơt tháng. Vì vaơy, chư khi giá daău taíng ít nhât 10%, thì giá daău mới được đieău chưnh đeơ áp dúng sau đó moơt tháng. Do đoơ treê cụa thời gian áp dúng giá daău đieău chưnh như tređn, hãng tàu đã phại châp nhaơn moơt mức đoơ nhât định rụi do do biên đoơng giá daău.
Maịt khác, do tính cánh tranh cao trong đieău kieơn cung vaơn tại cao hơn caău, đaịc bieơt do ạnh hưởng tính mùa vú cụa các hợp đoăng xuât khaơu, trong giai đốn hàng xuât giạm hãng tàu phại châp nhaơn loê chi phíù veă daău đeơ giữ cho hốt đoơng kinh doanh tiêp túc đeău đaịn.
Cođng ty sử dúng đòn baơy cao đên mức nào? (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Naím 2006, cođng ty có đòn cađn nợ baỉng khođng. Nợ phại trạ cụa cođng ty chụ yêu là các khoạn phại trạ. Do ngoài tài sạn hieơn có cụa cođng ty, các khoạn phại thu raẫt nhieău với heơ sô thanh toán ngaĩn hán và dài hán cụa cođng ty khá tôt, cođng ty khođng caăn vay theđm cho kinh doanh. Tuy nhieđn, với yeđu caău đaău tư cho cođng ngheơ cao nhaỉm cại tiên dịch vú cung câp cho khách hàng cũng như yeđu caău tương thích với heơ thông máng đieơn tử cụa các nước phát trieơn, cođng ty dự kiên sẽ sử dúng đòn baơy nợ ( vay USD 500,000 # VND 8,080,000,000 đeơ đaău tư heơ thông tređn) trong naím 2007.
Tỷ sô nợ Nợ/vôn 0.17
Heơ sô thanh toán lãi vay
(EBIT+
I)/I 73.97
Với khoạn nợ này, Heơ sô nợ và thanh toán lãi vay là khá tôt, phạn ánh tình hình tài chính lành mánh, ít rụi ro.